上週美國國慶日假期過後數日，股市恢復正常交易，市場迅速回補假期縮短造成的波動，展現出強烈的韌性。儘管多項利空預期盤旋，但仍迎來樂觀的七月開局，進一步鞏固了多頭的信心。週五公布的非農就業數據遠優於市場預期。儘管先前預估新增就業機會僅約 11萬 個，甚至有華爾街傳聞預期低至 9.5 萬，實際結果卻達到 14.7 萬個，同時失業率意外下降至 4.1 %，低於預期的 4.3 %。

美國薪資上漲會造成通膨的悲觀看法也幻滅，原預期平均時薪會從 0.3 % 增至 0.4 %，實際卻僅增 0.2 %，這緩解了市場對薪資通膨的擔憂 (註：薪資人力上漲通常被視為中小企業的威脅，也會讓物價上漲形成通膨)。總體而言，儘管數據顯示勞動市場溫和放緩，但市場原本預期情況更糟，反而激起了樂觀情緒。以下見解來自資深美股市場分析師 Geoff Bysshe 的市場觀察，重點整理如下。

七月：一年中最看漲的月份？

七月向來被視為股市表現會最佳的月份之一，也是可能出現趨勢反轉的關鍵時間點。尤其是在大幅反彈後，七月往往會見到兩個高點，一個情緒面上的熱度高點，另一個是技術面的價格區間突破。上週的非農就業指數正為第一個高點奠定基礎。

勞動市場數據與預期錯位 投資人意外樂觀

上週五公布的非農就業數據遠優於市場預期。儘管先前預估新增就業僅約 10.6 萬至 11萬個，甚至有華爾街傳聞預期低至 9.5 萬個，實際結果卻達 14.7 萬個，失業率意外下降至 4.1 %，低於預期的 4.3 %。

薪資成長方面也出現驚喜，原預期平均時薪月增 0.4 %，實際卻僅增 0.2 %，這緩解了市場對薪資通膨的擔憂。

聯準會降息機率下滑 但市場仍上揚

市場對聯準會短期內降息的預期下降，7月降息機率從 23 % 降至 4 %，9月會議降息則從 90 % 降至 73 %。然而市場依舊上揚，顯示降息不再是推動上漲的唯一關鍵指標。

移民趨勢牽動失業率？

聯準會主席鮑爾曾指出失業率是決定貨幣政策的重要依據，他提到移民趨勢下降，將限制勞動力供給，進而可能對失業率產生下行壓力。過去一年中，非農新增就業人數由 22.5 萬降至16 萬，失業率仍維持在 4.0 %至 4.2 %的窄幅區間，顯示聯準會主席鮑爾認為移民下滑將導致失業率上升的預期並不準確。

關稅疑慮消退 市場視為利多

90 天關稅暫緩期將屆滿，但市場對相關公告反應普遍正面。美國與越南達成的 20 % 關稅協議更刺激部分個股（如Nike）強勢上漲。即使關稅未明顯推升通膨，目前數據仍未顯示壓力，預期即將到來的財報季將揭示企業如何應對成本壓力。

投資人信心高漲

上週小型股轉強，標普 500 確認進入看漲階段，成交量全面回升，所有主要指數均呈現吸籌跡象。半導體、房地產、零售等板塊全面走強，連太陽能也大幅反彈，收復過去半年跌幅。此外，各類技術指標皆顯示市場內部結構強勁且未過熱，風險偏好全面回升，波動率亦回落至 2 月低點。

七月份一直是美股全年表現最好的月份，可以將個人喜歡的美股挑出來與去年同期市場表現做比較，作為進場參考。非投資建議。

 

 

這篇文章 華爾街分析師表示七月是美股最夢幻的月份 關稅不是威脅 薪資通膨悲觀看法幻滅 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。