接下来市场最关注的，是 7 月中旬要公布的 CPI 数据。这数据里藏着个风险：关税可能会推高通胀。
现在大家都觉得美联储 9 月会降息，但这是建立在通胀慢慢降下来的基础上。要是 7 月 CPI 比预期高，美联储可能会觉得通胀又压不住了，就会推迟降息。
7 月 CPI 就像一块试金石：要是数据爆表，美债长期收益率会马上涨起来，因为大家会担心美联储要长时间维持高利率。要是鲍威尔、沃勒这些原本偏向宽松的官员因为 CPI 数据改口，那 9 月降息可能就悬了。