据 BlockBeats 报道，尽管利好消息不断，比特币价格数月未突破交易区间。长期沉寂的鲸鱼减持仓位，机构投资者加速买入，转变比特币属性。
根据 10x Research 数据，过去一年大型持有者抛售超 50 万枚比特币，价值超 500 亿美元。部分鲸鱼通过场外交易置换为股票相关资产。
Parataxis Capital 联合创始人 Edward Chin 表示，鲸鱼通过比特币实物出资参与股市关联融资交易转换风险敞口。
尽管鲸鱼减持，过去一年机构吸纳近 90 万枚比特币，持有约 480 万枚，占流通量 20%。但机构可能成为鲸鱼退出通道，市场情绪逆转时风险加剧。
当前主要风险在于供需失衡：若鲸鱼重启大规模抛售而机构流入停滞，市场可能急跌。2018 年和 2022 年，资金流出引发比特币价格大幅下跌。
