如今的市场，每逢政策信号释放，总陷入对降息时机的追问：“7月降不降？”“9月会不会连降两次？年底能降三次吗？

这种对时间点的过度聚焦，却掩盖了更关键的问题：美联储对通胀的真实立场。此前“解放日关税”一度引发通胀飙升担忧，推迟降息预期；随后关税搁浅，叠加CPI和PCE数据未现恶化，乐观情绪又起，高呼“降息可以开始了”。这正是当下的矛盾：通胀隐忧未消，市场却已押注宽松。

鲍威尔的讲话其实很坦诚：他也不确定。 他在等待更明确的数据——等待通胀真正软着陆，等待劳动力市场切实降温。

所以，核心不是猜测“7月降不降息”，而是紧盯：通胀和就业数据，何时呈现实质性放缓？