Jessy，金色财经
6月26日消息，美股上市公司Bit Digital（代码：BTBT）宣布战略转型，计划逐步停止比特币挖矿业务，并逐步将其持有的BTC转换为ETH，专注于以太坊质押与资产配置，成为“纯以太坊质押与财库公司”。
一方面是比特币挖矿收益的下降，另一方面则是以太坊质押年化收益的稳定和价格增长的预期。Bit Digital从比特币矿企转型以太坊的质押和财库，表面上来看是从一种重资产的公司模式，转型成为一家更轻资产的更偏金融导向的公司。但本质上则是敏锐察觉行业的变化，果断转型追逐风口和更稳固的利益，而加密行业，也逐步从粗放型的“小农生产”迈向了更精细化的“工业革命”。
比特币挖矿衰退下的生存抉择
Bit Digital前身为中国P2P平台“点牛金融”，2020年转型比特币挖矿并迁册美国。2021年在玉红主导下完成反向并购上市，成为少数登陆纳斯达克的加密矿企。
值得关注的是，玉红自2020年起担任Bit Digital董事长，他算是加密行业的OG，也是颇具争议的人物。其是游戏营销出身，在2008 年创办了趣游。
2018年春节期间，他曾发起区块链三点钟无眠区块链群，不到三小时500人的群就满员。该社群迅速发展，短短几个月就达到两万多个，遍布全球，众多区块链行业重量级人物如帅初、李笑来、沈波等相继加入，玉红也因此成为区块链领域的焦点人物，被认为对普及区块链知识起到了一定作用。
同一年，也就是ICO风起云涌之时，其担任顾问的代币项目XMX因暴跌陷入维权风波，该项目也被业内视为割韭菜的经典案例。
2020 年 9 月 8 日，玉红收购了曾因涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查的 “中国车贷第一股” 点牛金融，将其改名为Bit Digital，专注比特币挖矿业务，也正是通过这一收购行为，玉红拥有了一家比特币挖矿上市企业。
根据2025年Bit Digital的第一季度的财报信息来看，其企业营收十分不乐观，比特数字收入总额2510.51万美元，同比减少17.38%；归母净利润-5771.16万美元，同比减少215.23%。
因为比特币减半，以及电价上涨，矿机折旧等综合原因，是矿企营收减少的主要原因。
其中2025年第一季度的比特币挖矿收益是7,776,963美元，而这个数字在2024年第一季度则是21,891,760美元，可以说是大幅下降。但是一季度财报同时显现出来了，质押收入则是处于上升趋势，2025年第一季度的以太坊质押收入为560641美元，在2024年的第一季度这一数字为325746美元。
粗放型矿企转向精细化金融赛道
Bit Digital 在 2022 年底就已开始以太坊质押业务，截至 2025 年 3 月底，已持有超 2.4 万枚 ETH，并运营着全球最大机构级以太坊质押基础设施之一。
此次转型主要涉及以下几个部分，首先是资产配置的转变，把持有的 BTC 转换为 ETH，以优化资产结构，更集中地布局以太坊相关业务、同时该公司将出售股票并分拆高性能计算子公司WhiteFiber，以筹资购买更多ETH。而比特币相关的挖矿业务也将暂停。
而此次转型，可谓是天时地利人和，美国 SEC 于 2024 年针对协议级质押 “不属于证券” 的表态，降低了监管疑虑，而带有质押功能的以太坊ETF也或将在美国通过，对于Bit Digital来说，都算是政策层面的利好。
同时，建立以太坊财库，也成为美股上市公司间的一股风潮，如SharpLink Gaming、Mega Matrix Inc.等公司都在近期宣布了类似以太坊财库的计划。
而且，当前以太坊质押量已突破 3500 万枚，占总供应量的 28.3%，市场对以太坊质押的需求持续上升，也预示着Bit Digital有广阔可为的市场空间。
当然，挑战也是存在的，当下以太坊质押市场参与者众多，包括 Lido、Coinbase 等大型平台。其中Lido 控制着约四分之一的质押量，Coinbase 也占 7.5% 左右。这些平台凭借先入为主的优势和强大的品牌影响力，占据了较大市场份额。Bit Digital 需要面对激烈的竞争，努力提升市场份额。
当比特币挖矿难以为继，相信会有更多的“Bit Digital ”不得不向生态更活跃、收益更有预期以太坊生态迁徙。而此次转型能否成功，核心仍然取决于以太坊生态的持续繁荣。
而对行业而言，这或许标志着一个新周期的开始，加密矿企从单纯的 “挖币卖币” 转向更复杂的金融化运作，原本的粗放型的加密行业，逐渐主流金融化，迈向了更精细化的发展之路。
