所有人都在學微策略，所有人都不是微策略。 （前情提要： 買入一億美元 SOL 的 Upexi 股價昨晚閃崩 60%，發生什麼事？ ） （背景補充： 從賣糖轉型加密貨幣，美股上市公司Upexi開始押注「Solana策略」 ）   6 月 24 日晚，美股上市 Solana 財庫公司 Upexi（股票程式碼：UPXI）盤中股價下跌超 60%，最終收盤價為 3.97 美元。據悉，Upexi 這次閃崩的原因是此前投資者登記了 4385 萬股轉售股票，而這些股票已經相當於該公司 4 月份的初始流通股數。 而諷刺的是，此前 6 月 17 日，華爾街經紀公司 Cantor 對 Solana 財庫公司 DeFi Development、Upexi 和 Sol Strategies 進行評級，並均給予增持評級。該經紀商對 Upexi 的目標價為 16 美元。以 Thomas Shinske 為首的分析師寫道：「我們相信，SOL 財務公司押注金融的未來將在鏈上，而首選的鏈將是 Solana。」Cantor 指出，Solana 最大的競爭對手是以太坊區塊鏈，但其技術在各個指標上都比其規模更大的同行要好得多，使用 Solana 作為財務資產比使用 Ether 更有意義。 最早開始囤幣的，已經開始撤退 Upexi 及其前身 Grove, Inc 是一家專注於消費品的開發、製造與分銷的公司，旗下擁有多個創新品牌，如藥用蘑菇產品品牌 Cure Mushrooms、寵物護理品牌 LuckyTail 以及主打能量軟糖的 Praxanthine 系列，並通過亞馬遜、Shopify 等電商平臺及自有渠道進行產品銷售。直至 2025 年 4 月 18 日，其市值僅為 300 萬美元，並處於持續淨虧損狀態，瀕臨退市。 而在 4 月 21 日，Upexi 宣佈獲得由知名加密做市商 GSR 領投的 1 億美元融資，其中約 95% 將用於設立和運營 Solana 財庫儲備。這一訊息直接刺激 Upexi 股價當日盤中漲幅一度超過 600%。 Upexi 的打法是「一把梭哈 Sol」，在所有 Sol 財庫公司中，Upexi 實際最像 Solana 版微策略。Upexi 已與部分投資者簽署證券購買協議，以每股 2.28 美元的價格，發行並出售 4385.96 萬股普通股或預認購權證，預計募資高達 1 億美元。其計劃將其中約 530 萬美元用於營運資金和債務償還，其餘資金將用於建立公司的 Solana 財庫體系及加倉 Solana 資產。 而「來的也快，去的也快」，6 月份，Upexi 的投資者們轉手登記了 4385 萬股轉售股票，正好是該公司 4 月份的初始流通股數。週一提交的招股說明書顯示，原先的買家目前希望出售 3597 萬股普通股，以及 789 萬股與預付認股權證掛鉤的股票。檔案指出，如果持有人行使認股權證，Upexi 將僅獲得 7890 美元，而出售股票則不會獲得任何收益。 Upexi 提交給美國證券交易委員會的檔案中寫道：「我們不會在此發行中出售任何普通股，也不會從出售股東出售股票中獲得任何收益。」 Upexi 很慘，但是其他幾位被 Cantor 評級為「增持」的 Sol 財庫公司也並不好受。 最早開始囤幣的 Sol Strategies 相對穩健，走了一條初期依靠外部收購擴展套件業務，後期轉向依靠募集資金與 Sol 基礎設施積累帶來的自然增長。當前價格距離歷史高點下跌 60.8%。 其中從房地產公司轉型的 DeFi Development 當前價格距離歷史高點下跌了 53.6%，但在昨日也經歷了 20.88% 的暴跌。 而「以太坊微策略」 SharpLink Gaming ，其當前股價也不盡人意。 6 月 13 日，SharpLink Gaming 向美國 SEC 提交了 S-3ASR 註冊宣告檔案，授權最多轉售 5869.97 萬 股 PIPE 融資相關股份。這意味著超過 100 位 PIPE 投資者可擇機出售其持股。一時間，恐慌情緒迅速蔓延，SharpLink Gaming 當日盤中跌幅超 70%。儘管 SharpLink 董事會主席、Consensys CEO Joseph Lubin 發聲澄清：這份檔案只是 PIPE 後的常規註冊流程，作用是「為潛在轉售預先登記股份」，並不代表任何實際賣出。但此後的股價表現，還是遺憾證明了此前漲超 40 倍的 SharpLink Gaming 只是曇花一現。 最近開始囤幣的，還在瘋狂入局 雖然 ETH、Sol 的「微策略」們都失敗了，但新的山寨幣財庫公司們，還在 Fomo 入局。 6 月 24 日，繼此前市場訊息流出「多家 BNB 戰略儲備公司正在組建」訊息，Nano Labs Ltd（股票程式碼：NA）宣佈已與多位投資者簽署可轉換票據認購協議，將發行總額為 5 億美元的可轉換票據。本票據期限為 360 天，到期前本金不計息，持有人可在期限內選擇將票據轉換為公司 A 類普通股，初始轉換價為每股 20 美元。Nano Labs 計劃初期通過本次融資及私募形式收購價值 10 億美元的 BNB，並以長期持有 BNB 總流通供應量的 5% 至 10% 為目標。 該訊息一出，Nano Labs 盤前股票立即飆升 65%。 而 6 月 23 日，眼藥數位科技公司 Eyenovia（股票程式碼：EYEN）宣佈已簽署一項證券購買協議以 5000 萬美元向機構合格投資者進行 PIPE「公開股權私募」，將用於建立其 Hype 儲備計劃。該公司在 2024 年全年營收僅 56000 美元，淨利潤負 5000 萬美元，負債超 1000 萬美元。現金流枯竭，加之新產品的試驗的失敗，多方面原因讓 Eyenovia 即將面臨退市。 轉型 HYPE 儲備的策略讓 Eyenovia 獲得了「續命」的機會，相關訊息流出後 Eyenovia 股價單日飆漲 134%。 隨著美國加密環境的逐步放鬆，蜂擁幣股的熱潮還遠未消散。但是早期「鏈上...

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