今天我们来看一个新上线的项目，其实是新瓶装旧酒而已，就是Spark其实就是原来的Maker协议（后改名SKY），拆分成了5个子协议中的一个，而Spark的主要就是借贷和收益板块的业务，提供 sUSDs、sUSDC 等收益型稳定币产品，目标是将链上与链下资本进行有效整合与利用。
目前项目上线后，整体市值8千万，FDV4.7亿美金。今天我们就来看看它到底值不值这个价？
Spark Protocol 的核心功能
1. 子 DAO 定位
Spark 是 Sky 的 5 个核心 SubDAO 之一，拥有独立的治理代币 SPK，独立运作，但资金与机制与 Sky 主协议高度联动。
2. sDAI 的实际落地
Spark 最初是作为 DAI 存款的收益化入口，即 sDAI（Saving DAI） 的官方出借协议：
用户将 DAI 存入 Spark → 实际进入 Maker 的 DAI 储蓄率系统（DSR）；
用户可获得 sDAI，享受 DSR 利息；
同时 Spark 支持 sDAI 的抵押借贷、杠杆等功能。
> 举例：你存入 1000 DAI，会变成 sDAI 形式，在享受年化 5%～8% 的利息时，还可用它去借贷其他资产。
3. 多资产支持
目前 Spark 已支持多种抵押品与借贷资产，如：
借出/借入：ETH、wstETH、WBTC、DAI、sDAI、USDC、GNO 等；
使用 DSR 提供稳定利息来源，避免完全依赖市场流动性挖矿。
与SKY的相互依赖关系：
-Spark 使用 Sky 提供的稳定币（DAI、sDAI、未来 sUSDC）；
-Spark 的收益率来自于 Sky 主协议设定的 DSR（DAI Savings Rate）；
-Spark 的风险管理模型基于 Sky 的治理架构，由 Sky 社区初始决定；
-Spark 最终治理将转由 SPK 代币社区决定，具备一定独立性。
Spark 的意义
1. DeFi 的“储蓄账户”：类似链上版的余额宝，主打“低风险、稳定收益”。
2. 接轨 RWA：Spark 所获得的 DAI 储蓄利息，部分来源于链下真实世界资产（RWA）生成的收益（如美国国债）。
3. SubDAO 实验场：它验证了 Sky 的“模块化金融体系”的可行性：每个模块独立治理、独立代币、但共享基础稳定币与治理机制。
Sky Protocol 的五个核心 SubDAO 一览
1.SparkDAO（“链上银行”，借贷与储蓄协议）
职能：管理 sDAI、sUSDe、ETH、wstETH 等资产的借贷；
核心产品：sDAI（收益型 DAI）、借贷市场、DSR 接入；
治理代币：SPK；
代表意义：Maker 最早推行的 SubDAO，率先上线并已运营。
2. ChronosDAO（“货币锚定机制守护者”）
职能：维持 Sky 发行的稳定币（如 sUSDe、sDAI、DAI）的锚定；
工具：套利机制、再平衡系统、自动化挂钩调整；
治理代币：CHR；
意义：保障 Sky 稳定币系统的信任基础，防止脱锚风险。
3. BellasDAO（“流动性专家”）
职能：推动 DAI/sDAI/USDe 在主流 DEX（如 Uniswap、Curve、Balancer）上的流动性；
行为：提供 LP 资金、设置激励计划；
治理代币：BLS；
意义：保障 Sky 稳定币在市场上的使用性与深度，提升网络效应。
4. AndromedaDAO（“多链扩张先锋”）
职能：将 Sky 的资产与协议部署到 Layer2 和其他主权区块链；
目标链：Arbitrum、Optimism、Solana、Base、Cosmos、Polkadot；
治理代币：ADR；
意义：实现 Sky 跨链生态拓展战略，是 SubDAO 模块化扩张的落地点。
5. AtlasDAO（“链下资产管理”）
职能：专注于 RWA（现实世界资产）的投资与管理；
资产例子：美国国债、短期国库券、机构债券等；
治理代币：ATS；
意义：为整个 Sky 提供稳定收益（如 DSR 的来源），推动 DeFi 与 TradFi 融合。
当前进展 & 最新数据
Spark Saving TVL：3一亿美金，sUSD和susdc的收益率4.5%，相比AAVE的池子3.4%要高1%点。
Lend池子TVL34亿美金，也是只能借贷70%-80%左右，目前的借贷率5%左右，比AAVE略高0.2%左右。
所以你基本可以算出来他的收入，也就是30亿*0.5%=1500万！
Token经济
代币总量100亿，目前流通17亿，SPK是是 Spark 的原生治理和质押代币。
分配如下，sky用户收益65亿，生态系统23亿，团队12亿。
释放如下，收益10年释放，团队4年！
如果按照目前的协议收入计算，目前市值4.5亿美金，已经是30倍PE，但是目前TVL增速还是比较快的。
但是代币本身的问题是没有赋能，没有任何作用，唯一的作用就是奖励，目前给SPK质押奖励和提供流动性的也会有奖励，而奖励的就是SPK。所以SPK代币没有价值捕获的能力，只有源源不断的释放。
那么为什么SKY要把一个协议分成5份，大家应该懂的都懂，之前的MKR发完了，没币了咋办，新开一个盘呗，而SKY这波不仅新开一个盘，还要再带5个子盘，只能说现在的项目方不好好做项目，玩这些套路六的很，而MKR本来就是业界龙头去中心化稳定币了，这会带一个坏头！