今日召开的陆家嘴金融论坛上，民生证券预判若干重磅金融政策即将落地。其中一项关键预测引发市场震动：在跨境支付中使用稳定币替代传统跨境支付的趋势将持续推进。

这一判断基于一个悬殊的对比：当前全球稳定币市值约2500亿美元，而跨境支付市场年交易量已接近200万亿美元。两者之间800倍的差距，揭示了稳定币在跨境领域的巨大渗透空间。

01 传统跨境支付的“石器时代”

当前全球跨境支付体系如同金融领域的“巴别塔”。资金跨越国界需要经过代理行、清算所、中转银行等多重关卡，如同经过多个收费站的高速公路。

这个体系存在三大痛点：慢、贵、不透明。

一笔跨境汇款平均需要2-3个工作日完成，手续费高达3%-5%。而在区块链支撑的稳定币网络中，交易确认以分钟甚至秒计算，手续费仅为传统方式的零头。

民生证券在最新报告中指出，稳定币基于分布式账本技术，实现点对点直接清算，绕开传统跨境支付多级代理行体系。依托区块链7×24小时全球网络，稳定币突破银行工作时限限制，尤其适配新兴市场高频交易需求。

本质上，稳定币将跨境支付依赖的“中心化机构信任”转化为“技术可验证信任”，使资金流动效率趋近信息传递效率。

02 稳定币：加密世界的金融桥梁

稳定币绝非普通加密货币。作为加密生态中的“现金”等价物，它通过锚定美元等稳定资产，为波动剧烈的加密世界提供了价值稳定的交易媒介。

民生证券在6月9日的深度报告中明确分类了稳定币的四种锚定机制：法币抵押型、商品抵押型、加密货币抵押型和算法型。其中法币抵押型因稳定性最强，成为跨境支付的主力军。

稳定币的核心价值在于三重功能：既充当加密世界的“价值标尺”，让参与者能够清晰衡量交易价值；也作为避险工具满足资金安全需求；同时大幅降低支付成本，提升支付效率。

数据揭示了稳定币的爆发轨迹：日均交易量从2019年的4.32亿美元飙升至2024年的841.43亿美元，五年间年复合增长率达187.1%2。

2025年增长进一步加速，前五个月日均交易量达1279.60亿美元，较2024年增长52%27。这一增长曲线显示稳定币正从加密小众圈走向主流金融舞台。

03 监管破冰，香港的“价值锚定”实验

任何金融创新都需监管护航。今年香港《稳定币条例》的出台，为行业提供了关键的制度框架。

香港模式独特之处在于其“价值锚定”监管思路：由香港金管局主导发牌监管，避免多部门交叉导致的监管套利。条例规定只要稳定币全部或部分锚定价值在香港发行，都需接受香港监管。

即使不在香港发行，挂钩港元的部分仍需遵守香港监管规则。这一设计使香港在全球稳定币监管竞赛中占得先机。

监管突破带来市场重构。民生证券指出，《稳定币条例》允许符合条件的非银机构参与发行，高门槛将推动市场向具备资金和技术实力的头部企业集中。众安在线、香港交易所、连连数字等机构有望成为首批受益者。

04 200万亿市场的裂变与机遇

全球跨境支付规模正稳步扩张。2024年交易额达194.6万亿美元，预计到2032年将以6.4%的年复合增长率增至320万亿美元6。

在这片浩瀚蓝海中，稳定币的渗透才刚刚开始。民生证券在6月17日的计算机行业报告中明确建议投资者关注两大主线：稳定币产业链和跨境支付产业链。

具体标的包括：

  • 稳定币技术提供商：中科金财、金证股份、朗新科技

  • 持牌运营机构：众安在线、连连数字

  • 跨境支付系统商：四方精创、拉卡拉、新大陆

更广阔的生态机遇正在衍生。随着稳定币在跨境领域普及，数字钱包、合规托管、链上清结算等配套服务将迎来爆发。传统金融机构与加密原生企业间的并购整合也将加速。

金融历史学家会发现，当下稳定币的爆发轨迹恰似20世纪信用卡的崛起——从边缘实验到主流接纳。而跨境支付的200万亿美元市场，仅是全球贸易资金流的冰山一角。

香港的监管沙盒、美债储备的链上映射、日均1279亿美元的交易洪流，这些分散的拼图正在组成新金融基础设施的全景。当陆家嘴论坛的政策东风遇上技术革命的海啸，跨境支付的城墙终将被冲垮。

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