吴说获悉，BitMEX 联创 Arthur Hayes 发文剖析稳定币格局，指出稳定币成功关键在于分发渠道。Tether 凭借 Bitfinex 合作及大中华区信任，占据主导地位，尤其在全球南方市场优势明显；USDC 虽依托 Coinbase 分发，仍落后于 Tether。Hayes 警告新项目难以突破分发瓶颈，并称稳定币泡沫或随 Circle IPO 膨胀，最终将在某个“傻钱”项目上破裂，投资者应警惕虚高估值与伪装成“银行合作”的空壳项目。