作者：Weilin，PANews
6 月 10 日，XRP Ledger Apex 2025 大會在新加坡舉行。會上，一個名為「XRPFi」的概念成為社群媒體熱議的焦點。 XRPFi，即 XRP 與去中心化金融（DeFi）的結合，正在為越來越多的從業者視為激勵瑞波幣（XRP）這一老牌加密資產、帶動 XRPL 和 Ripple 生態增長的新路徑。
XRP 是加密市場最具代表性的資產之一，目前市值接近 1,344 億美元，是除比特幣之外市值最高的非智慧合約類加密貨幣。憑藉其快速、低成本的跨境支付能力，XRP 在傳統金融場景中擁有穩定應用。但在鏈上領域，XRP 長期缺乏智慧合約支持，難以融入主流 DeFi 生態，而這項結構性矛盾也逐漸成為焦點。
隨著 SEC 暫停對 Ripple 的訴訟、 Ripple 穩定幣 RLUSD 市值接近 3.9 億美元，以及市場對 XRP ETF 的持續猜測，投資人對 XRP 未來的期待逐漸升溫。部分機構與散戶開始關注 XRP 如何借助 DeFi 獲得收益、提升資產使用效率，也推動了「XRPFi」概念的誕生與發展。
透過 Flare 賦能 XRPFi，打造多鏈互通 DeFi 生態
在目前的 XRPFi 發展過程中，Flare Network 被視為關鍵基礎架構提供者。 XRP Ledger（XRPL）雖然在速度和穩定性方面表現優秀，但在 DeFi 所需的可組合性和合約功能方面存在天然限制。因此，Flare 選擇從技術上為 XRP 賦能，成為目前橋接傳統 XRPL 與多鏈 DeFi 生態的核心引擎。
Flare 是相容 EVM 的 L1 區塊鏈，專為實現多鏈互通性設計。其 FAssets 協議可將非智慧合約資產如 XRP 對應為 FXRP，使其具備合約調用能力，從而無縫接取去中心化借貸、交易和衍生性商品協議。藉由此機制，XRP 持有者可參與包括質押、流動性挖礦等在內的主流鏈上收益活動。
此外，Flare 也引進了 USD₮0 穩定幣，作為基於 LayerZero 的 OFT（Omnichain Fungible Token）標準發行的原生資產，具備跨鏈原生互通性。與 XRP 配對後，USD₮0 不僅可用於建構交易深度池和借貸抵押物，還可連接至市值超過 1550 億美元的 USDT 生態，為 XRPFi 生態注入高流動性的「資本底座」。
根據官方數據，Flare 生態近期成長顯著：截至 6 月 10 日，TVL 突破 1.57 億美元，主要得益於 USD₮0 的上線，目前 USD₮0 的供給量約 9,210 萬美元。若拉長時間看，2024 年 2 月至 2025 年 2 月期間，Flare 的 TVL 年增超過 400% 。同時，Flare 也整合了 Bifrost 、 Oxenflow 等與 XRPL 相容的錢包工具，進一步降低用戶進入門檻。
Flare 將其 XRPFi 體系形容為「飛輪模型」：以 USD₮0 提供資本來源、 FXRP 實現合約可組合性，二者配對帶來流動性，進而帶動更多 DeFi 應用和真實場景，從而反哺 XRP 的長期生態價值。
未來，Flare 也計畫將比特幣、狗狗幣等非智慧合約資產帶入 Flare，拓展其在 DeFi 領域的使用情境。
建構 XRPFi 收益矩陣，CeDeFi 與鏈上策略雙軌並行
在 Flare 建構鏈上相容性的同時，Doppler Finance 則圍繞著 XRP 設計了一整套收益機制，試圖補全 XRP 過去在生息和金融產品方面的空白。截至 6 月 8 日，該平台吸引超過 3000 萬美元 TVL，成為 XRPFi 賽道的重要參與者之一。
Doppler Finance 提供兩類主要的收益產品：CeDeFi 收益與鏈上 DeFi 策略。前者主要透過機構級託管和量化作業進行資產管理，後者則探討包括借貸、穩定幣策略和質押在內的鏈上收益情境。
在 CeDeFi 模式下，用戶將 XRP 存入專屬地址，資產由 Fireblocks 、 Ceffu 等託管商保管，並按計畫轉移至中心化交易平台進行量化策略，如套利、基差交易等。收益透過鏈下結算後回流至用戶帳戶。
而在鏈上收益方面，Doppler 正積極對接 XRPL 側鏈生態，包括相容 EVM 的網路與新興協議。其策略包括：
XRP 借貸：透過將 XRP 存入審計合規的借貸協議，獲得利息或原生獎勵。借款人以其他資產作為抵押，平台自動管理清算流程，確保安全性。
穩定幣收益策略：將 XRP 作為抵押借出穩定幣（如 USDC），再部署至穩定幣收益協議。 Doppler 採用保守 LTV 比率，動態調整部位，以達到低風險報酬。
流動性質押與槓桿策略：使用者可在特定 LST 池中進行一鍵槓桿質押，尤其圍繞 ROOT 這類側鏈代幣。此機制透過自動化合約簡化繁瑣操作流程，提升使用者體驗。
為了進一步降低風險，Doppler Finance 正在建立風險隔離型借貸市場，允許不同資產池獨立運作，從而避免高波動資產拖累整體系統穩定性。除了包含 XRP 、 USDC 、 ROOT 等主流資產的核心池外，Doppler Finance 還計劃推出多個隔離市場，包括專為槓桿收益農業設計的 LST 池，以及包含 Futureverse 生態中的遊戲代幣的隔離市場。
由於 XRPFi 牽涉到資產跨鏈、託管與高階策略執行，其安全機製成為專案設計的重要一環。目前，Doppler Finance 採用多層風控機制。
在資產託管方面，平台選用業內頭部服務商（如 Fireblocks 與 Ceffu），並透過冷錢包管理、鏈上驗證、破產隔離等手段確保資產安全。量化操盤方面，平台則採取多策略、多團隊合作模式，並將大部分操作設計為「借貸合約結構」，確保本金在非極端情況下可收回。
此外，根據官方介紹，所有合作操盤方需透過嚴謹盡調，包括歷史績效、策略穩定性、 AUM 規模與財務風險等構面評估，篩選具有資質的機構參與。
填補 DeFi 市場空白，XRPFi 尚處早期階段
隨著以太坊 DeFi 生態的內卷，市場正將目光轉向尚未被充分啟動的高市值資產。 XRPFi 的出現正填補了 XRP 長期以來「高市值、低鏈用」的空白。 XRPFi 透過 Flare 網路的 FAssets 協定等技術實現，讓原本缺乏智慧合約能力的 XRP 得以進入 DeFi 生態。 Doppler Finance 正在建構包括 CeDeFi 收益、流動性質押等一整套可持續的收益機制，不僅具備真實路徑，還投入資源提升安全性與用戶體驗。
從邏輯上看，XRPFi 的發展回應了推動 XRP 和 Ripple 生態發展所產生的迫切需求。但需指出的是，目前 XRPFi 生態仍處於早期階段。 Flare 與 Doppler 的產品路線雖較為清晰，但整體用戶規模、流動性深度、協議成熟度仍有待驗證。舊資產融入新敘事，前景如何？ PANews 將持續保持關注。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈Ripple 要借 XRPFi 活化 XRP 千億市值，填補生態 DeFi 版圖空白〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
