编译：白话区块链
市场正在做它最擅长的事：考验你的信念。
山寨币对BTC持续下跌，BTC主导率接近周期高点。市场情绪分裂，一部分人冷眼旁观，另一部分人在低市值币上激进做多。
这不是明天就喊“山寨季”的信号，别FOMO。
1. 是的，我们仍在牛市，但你并未迟到
比特币仍是主角。从ETF资金流入到企业资金配置(GameStop、Trump Media、Strive)，机构对BTC的信心让其引擎持续高温。
这也是山寨币表现疲软的原因之一——BTC吸走了大部分流动性。在这一趋势降温之前，ETH和大型市值币不会起飞，低市值币更不用说。
山寨季将在BTC主导率明显回落时开始，而不是现在它仍在周期高位盘整时。
2. 周期很重要，但市场结构同样关键
确实，加密市场大致遵循四年一周期，受BTC减半、流动性条件和技术采用周期驱动。从大格局看，2025年像是下半场，抛物线行情通常在此浮现。
但这也是假信号频发的阶段。2021年，ETH超越BTC后山寨币暴涨。现在呢?ETH/BTC依然疲软。如果你在ETH翻转前就冲进低市值币，你来得太早且风险敞口过大。
更聪明的做法是囤积强势资产。追踪表现出真实累积的大型市值币(如$AAVE、$UNI、$LINK)。
3. 短期机会更好，但尚未确认
交易者关注关键区域是正确的。突破区间高点可能点燃高贝塔值的山寨币行情，但仓位管理需要纪律：
以BTC为触发信号，而非交易标的。
在趋势性山寨币如$HYPE、$AAVE、$CRV上进行现货累积，低风险。
关注ETH/BTC。没有ETH的强势，就没有真正的山寨季，点。
4. 不，你不会一夜暴富200倍
真正的非对称回报来自早期布局并在真正吸引关注度的叙事中重仓：
链上永续合约(Hyperliquid、Virtual)
具有真实现金流的ETH LRT协议
进行实际回购的DeFi项目(AAVE)
链原生赢家(Base、Solana、BNB——还不是微市值币)
山寨季的启动顺序：
BTC创历史新高(已完成)。
ETH突破(待定)。
大型市值币上涨(有些迹象)。
中市值币跟进。
低市值币垂直起飞。
我们目前处于第1阶段和第2阶段之间。
保持耐心，在回调时加仓。
