更新一下 BTC 的 4 小时 ASR - VC 指标通道状态。上周预期的回调基本实现，价格最低跌到 103k，目前已反弹一段时间，接近中轨。

从指标看，价格跌破中轨，理论上可考虑反弹做空，但现货溢价处于高位，表明期货市场存在大量空头持仓。只有空头持仓止损，价格才有望继续下跌，关键信号是出现价格上涨而溢价下降的情况，若想做空，最好参考这一信号。若追空的空头死扛不止损，价格可能继续上涨，直至突破中轨，毕竟这波首次回调带来的追空仓位不损掉，价格很难延续上周的回调趋势。

大级别趋势结构方面，4 小时通道刚走平，顶多算是多头趋势转为大区间震荡行情。由于 103k 的回调没有低于左侧低点，大级别结构依旧略微偏向多头。

不建议在明显震荡的区间中部做多，若本周还有回调，在靠近下面需求区的位置做多波段是可行的，至少能吃到一次波段反弹行情。

当下趋势结构至少可确保短期不会走出新高，但 2 周之后情况不确定。价格回调是因为短线多头太多被清算，目前回调已走出来，盘面上较多的一方再次变为空头。唯一的空头剧本是价格反弹无法突破中轨，且现货溢价在后续回调中大幅降低，BTC 长期位于震荡通道下沿青色线与中轨之间震荡下行，满足这些条件，大级别的空头趋势才有可能走出来。

多头目前依旧处于大级别优势背景之下，只要价格能站回中轨，解套不是问题，甚至还有一定概率再次接触前高位置，站上中轨后，通道最高位的橙色线就是多头的目标。

总结来看，中短期价格的运动方向基本上由价格是否能够站回中轨以上决定。