比特币突破十万美元，社交媒体炸了，KOL们高呼牛市来了。但你有没有注意到一个细节？链上的零售用户、交易地址、交易频次……统统没怎么动。这轮涨势到底靠谁在撑？如果散户不进场，这轮牛市还能走多远？
正文内容：
在刚刚过去的5月28日，比特币价格再度突破十万美元，引发市场一片欢腾。然而，当我们掀开图表背后链上的数据，却发现了一幅热闹表象、冷清底盘的现实图景。
散户按兵不动，鲸鱼疯狂扫货
从链上数据看，比特币当前的上涨更多由机构资金和巨额账户交易推动。根据数据：
1000万美元以上的大额交易量激增 59.26%，
100万至1000万美元交易量增长 13.26%，
与此同时，0–1美元的交易量下降 66.38%，10–100美元区间下降 6.90%。
这代表着：散户还在观望，机构已经杀进来了。
同时，新增地址数下降5.93%，活跃地址数下降6.46%，零余额地址数下降9.79%，这些都意味着，网络新增用户变少，活跃程度减弱。
而从交易所数据看，虽然比特币正被持续转出（交易所储备下降0.96%至2664.9亿美元），但这些流出更多是被托管或长期持有，而非流向散户。
牛市真的开始了吗？还是机构在玩空中接力？
牛市的标准是什么？不是单纯的价格拉升，而是由价格+链上活跃度+交易量共同推动的结构性繁荣。
但我们目前看到的是：
NVT黄金交叉指标下降26.06%，至1.075，意味着估值增长脱离网络交易强度；
普尔倍数下跌11.22%，至1.297，提示价格脱离矿工收入实际估值锚。
这些信号说明：当前比特币的上涨更多是“资金驱动”，而不是“用户驱动”。
从历史看，真正的牛市往往由机构“点火”，但最终推动市值倍增、让人疯狂FOMO的，永远是散户的全面入场。
为什么散户还没回来？他们在等什么？
这轮上涨中的“散户沉默”背后，有几个可能原因：
熊市余震还在：很多人在上一轮回撤中受伤严重，心理上还没准备好重新进场；
监管不明朗：特别是在美联储货币政策未定、SEC监管态度摇摆的背景下，普通投资者更倾向于“再等等”；
信息差依旧存在：机构可以快速获得数据优势、做出反应，而散户还在依靠社交平台、博主喊单获取信号。
但你知道吗？这个“信息差”问题，现在已经可以借助AI投研工具来打破。
像Mlion.ai就正在用其币价预测模型、链上数据追踪与鲸鱼动向分析功能，为普通用户提供接近机构级别的信息视野。你可以看到交易所大额流出地址、追踪鲸鱼交易逻辑、识别资金流向的集中热点——这不再是机构专属资源，而是用户可用的工具。
此外，Mlion.ai的数据看板还能帮助你快速理解当下市场结构：哪些代币是“真热点”，哪些是“假反弹”，避免成为行情中的“追高韭菜”。
如果散户迟迟不进场，会发生什么？
没有散户的牛市是无法持续的——这不是情绪判断，而是数学逻辑。
机构资金规模再大，也需要流动性对手盘；而真正能让币价在高位形成平台震荡、然后再发起新一轮冲高的，是无数散户日复一日的买入、持有与交易行为。
如果散户持续缺席，这轮“独角戏牛市”就可能提前疲软，甚至出现结构性顶部。
而散户若突然觉醒，大规模入场，将对价格产生第二轮推升效应，才是真正牛市中段爆发的核心驱动。
结语：
比特币的十万美元突破看似是历史性的，但它更像是一场“由机构主演、散户缺席”的排练演出。真正的大戏，还在等大众情绪觉醒的那一刻。
如果你不想错过散户觉醒前的关键窗口期，建议尽早使用像Mlion.ai这样的AI工具，建立起自己的链上信息系统、资金流分析视角和交易策略模型。在链上数据越来越复杂的时代，有洞察力，才有主动权。
免责声明：本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。请在做出任何投资决策前，充分了解市场风险并审慎判断。
