美联储5月会议纪要释放“滞胀”预警 政策路径陷入两难
财联社5月29日讯美联储最新公布的5月FOMC会议纪要显示，货币政策制定者正面临通胀顽固与经济动能减弱的双重挑战。尽管如期维持利率不变，但决策层对"滞胀"风险的担忧明显升温，市场对年内降息幅度的预期随之降温。
政策维持但基调微妙变化
美联储在5月议息会议上一致同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%，符合市场预期。但会议纪要透露出三个关键变化：
风险表述升级：首次明确警告"失业率上升和通胀上升的风险同时加剧"，较4月声明中的"风险趋于平衡"明显转向；
政策灵活性增强：删除"维持限制性立场"的表述，改为"将酌情调整政策"；
数据依赖强化：强调需要更多证据确认通胀回落趋势，特别是住房和服务业价格。
经济前景分歧加大
会议纪要显示，美联储内部对经济走势的判断出现明显分化：
"鹰派"担忧通胀黏性：部分委员认为，若核心PCE通胀持续高于3%，可能需要进一步收紧政策；
"鸽派"关注就业市场降温：另有委员指出，失业率连续两个月上升至4.1%，且薪资增长放缓，需防范过度紧缩风险。
市场反应剧烈
纪要公布后，金融市场迅速调整预期：
利率期货：交易员将2025年降息预期从3次（75BP）下调至1-2次（25-50BP），6月按兵不动的概率升至92%；
美债市场：2年期收益率跳涨8BP至4.83%，10年期收益率回升至4.42%；
外汇市场：美元指数突破105关口，非美货币普遍承压。
未来关注焦点
分析师普遍认为，美联储已进入"观察期"，未来政策走向取决于三大变量：
6月CPI数据（6月11日公布）：若核心通胀未能回落至3.5%以下，
