一、Doodles 简史：从「卡通头像」到「Web3 迪士尼」的野望
作为以太坊生态最具标志性的蓝筹 NFT 项目之一，Doodles 的成长史堪称 Web3 时代 IP 孵化的教科书案例。
1）艺术基因与社区共创的起点（2021 - 2022）
2021 年 10 月，由加拿大插画师 Scott Martin（Burnt Toast）创作的 10,000 个色彩明快的卡通头像登陆以太坊，这些被命名为 Doodles 的 NFT，凭借独特的「儿童简笔画」风格迅速破圈，地板价飙升至 5 ETH 以上，跻身「蓝筹俱乐部」。
核心团队的三位创始人 Scott Martin、Evan Keast 和 Jordan Castro 各自扮演着关键角色：
Scott Martin：视觉灵魂人物，负责所有角色设计与世界观构建；
Evan & Jordan：前 CryptoKitties 核心成员，深谙 NFT 社区运营法则。
与其他 PFP（Profile Picture）项目不同，Doodles 从一开始就强调「持有者即股东」理念：
设立 Doodlebank 社区金库，由持有者投票决定资金用途；
通过 Genesis Box 等机制分发可穿戴设备，实现 NFT 动态升级。
2）跨界扩张与资本加持（2022 - 2024）
2022 年成为 Doodles 的战略转折点：
高管引入：前 Billboard 总裁 Julian Holguin 出任 CEO，音乐巨星 Pharrell Williams 担任首席品牌官；
资本动作：以 7.04 亿美元估值完成 5400 万美元融资，776 Fund（Reddit 联合创始人 Alexis Ohanian 旗下）领投；
生态布局：
收购艾美奖提名动画工作室 Golden Wolf；
与阿迪达斯、麦当劳推出联名商品；
开发 Doodles 2 动态 NFT 系统，支持跨平台角色定制。
至此，Doodles 已从单纯的 NFT 项目进化为「Web3 娱乐集团」，其商业版图覆盖动画、音乐、游戏、线下活动等多元场景。
3）危机中的转型（2025）
2025 年 1 月，创始人 Scott Martin 重新出任 CEO，宣布回归「激进创新」路线：
叫停过度商业化联名（如麦当劳咖啡合作）；
推出 DreamNet 生态系统，构建 AI 驱动的去中心化内容平台。
这一调整背后，是 NFT 市场持续低迷的现实：2024 年 Doodles 交易量同比下滑 67%，地板价长期徘徊在 3 ETH 区间。
二、代币化突围：DOOD 的经济模型与战略逻辑
在 NFT 赛道整体遇冷的背景下，Doodles 选择以代币化破局，2025 年 5 月 9 日，其原生代币 DOOD 将在 Solana 首发，并计划跨链至 Base L2。
1）代币经济学：社区叙事下的利益重构
根据白皮书，DOOD 总供应量 100 亿枚，分配框架如下：
设计亮点：
社区优先：68% 代币流向社区，高于同类项目（如 Azuki 的 37.5%）；
多链兼容：首发 Solana 利用其高 TPS（65000+ / 秒）及 meme 文化土壤，后续跨链 Base 接入以太坊生态。
潜在争议：
「新血」定义模糊：13% 的 New Blood 分配缺乏透明规则，存在内部操控风险；
机构退出压力：早期投资方 776 Fund 等未公布退出方案，或通过生态基金套现。
2）价值捕获：从 JPG 到「数字皮肤」的想象
DOOD 被定位为 Doodles 生态的「经济血液」，其价值捕获机制围绕三层展开：
① 治理权
提案投票：持有者可参与 DreamNet 内容创作方向决策；
质押收益：锁定代币获得动画 IP 分红、联名商品折扣等权益。
② 消费场景
DoodlesTV：支付 DOOD 观看独家动画短片；
虚拟时尚：在 Stoodio 平台购买可穿戴设备；
游戏内购：未来元宇宙游戏中的道具交易。
③ 投机标的
Solana 链上 MEME 文化助推交易热度；
与 Base 的跨链桥接可能引发套利机会。
但相较于竞品，DOOD 的实用性仍显薄弱：
对比 PENGU：Pudgy Penguins 已通过实体玩具产生稳定现金流；
对比 ANIME：Azuki 绑定动漫众筹平台，具备明确消费场景。
三、发币动机解构：续命良药还是收割镰刀？
在 NFT 交易量腰斩、蓝筹项目增长乏力的当下，Doodles 的发币决策引发两极评价。
1）战略合理性
① 流动性困局破解
NFT 的非标属性导致流动性匮乏，通过绑定代币，持有者可通过质押、空投等方式获得流动性资产，避免降价抛售 NFT 的压力。
② 社区激活实验
DreamNet 系统的运行依赖代币激励：
创作者上传内容可获得 DOOD 奖励；
用户参与互动（点赞、转发）赚取积分；
这种「创作即挖矿」模式试图复制 StepN 的成功路径。
③ 资本退出需求
早期投资机构需通过代币上市实现退出，以 5400 万美元融资估算，DOOD FDV（完全稀释估值）需达到 7 亿美元才能让 VC 不亏钱，而当前 Doodles 的 NFT 市值仅为 6480 万美金。
2）割韭菜嫌疑
① 代币分配隐患
尽管社区分配比例高达 68%，但细分规则存疑：
30% 社区空投未明确快照时间，存在「老鼠仓」风险；
生态基金由团队控制，可能用于操控市场价格。
② MEME 化陷阱
选择 Solana 首发，本质是迎合 MEME 炒作文化，参考该链上代币平均生命周期：
80% 项目在上市 1 个月内跌去 90% 市值；
交易量集中在 CEX，链上流动性匮乏。
③ NFT 反身性风险
代币价格下跌可能引发 NFT 抛售潮，形成「死亡螺旋」，2024 年 Azuki 发币后，其 NFT 地板价跌幅达 58%。
四、上市展望：做空信号与风险预警
根据 Marsbit 研究院模型测算，DOOD 可能呈现以下走势：
1）短期投机窗口
上市首日：受 MEME 情绪驱动，FDV 可能冲高至 15-20 亿美元；
空投抛压：按 30% 社区分配计算，首周潜在抛售量达 30 亿枚（约 4.5 亿美元）。
2）中长期风险
生态兑现压力：若 6 个月内未推出 DreamNet MVP 产品，代币将丧失叙事支撑；
多链运维成本：Solana 与 Base 的跨链桥可能成为黑客攻击目标。
3）做空策略建议
适合做空信号：
FDV 超过 25 亿美元（对应 DOOD 单价 0.25 美元）；
团队地址出现大额转账；
DreamNet 延期发布。
风险提示：
Solana 链上庄家控盘程度高，需警惕轧空风险；
币安等交易所可能出台做空限制措施。
五、结语：Web3IP 的范式革命与投机泡沫
Doodles 的代币化实验，本质上是一场关于「数字资产证券化」的冒险，其理想主义的一面体现在：
试图通过代币经济实现创作者与消费者的价值共享；
探索 NFT 从收藏品到「数字身份护照」的转型。
但现实的残酷性同样清晰：
在 VC、交易所、做市商构成的利益链中，社区仍处于弱势地位；
Web3 娱乐生态的成熟度远未支撑百亿级估值。
对于普通投资者，建议是：
短期参与：利用交易所上线初期的流动性溢价套利，止损线设为 -20%；
长期规避：除非 DreamNet 上线后用户留存率超 50%，否则不宜持仓超过 3 个月；
生态观察：重点关注与 Pharrell Williams 的音乐合作、Golden Wolf 的动画产出进度。
在加密世界，「创新」与「收割」往往是一体两面，Doodles 能否打破「发币即巅峰」的魔咒，2025 年秋冬季将是关键检验期。
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