美国加密货币交易所 Coinbase 于当地时间 5 月 8 日公布第一季度（Q1）财报，由于市场交易较上一季度美国大选后的上涨有所降温，营收和净利润均未达到预期。
截至 3 月 31 日，调整后净利润为 5.27 亿美元。每股收益为 0.24 美元，低于市场普遍预期的 1.93 美元。总营收为 20 亿美元，略低于预期的 21.2 亿美元，低于 2024 年第四季度的 23 亿美元。Q1 交易收入下降 19% 至 12 亿美元，交易量下降 10%。
Coinbase（COIN）股价在盘后交易中下跌了 2.67%，而前一交易日则上涨 5%。COIN 自今年初以来已下跌 16.83%。
收入
Q1 加密货币资产平均波动率有所上升，BTC 在 1 月份创下历史新高。然而，受关税政策和宏观经济不确定性的影响，加密货币价格与整体市场下跌同步下跌。相比第四季度末，第一季度末加密货币总市值下降了 19%，至 2.7 万亿美元。
Coinbase 收入达 20 亿美元，环比下降 10%；净收入环比暴跌 94%，至 6600 万美元，主要是受加密资产投资组合 5.97 亿美元税前损失的影响，其中绝大部分为未实现亏损。调整后净利润为 5.27 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为 9.3 亿美元。
交易收入
交易是 Coinbase 主要收入来源，占总收入的 60% 以上。Q1 交易收入为 13 亿美元，环比下降 19%。现货总交易量环比下降 10%，至 3931 亿美元，优于全球现货市场 13% 的降幅。衍生品交易量达 8036 亿美元，市场份额持续增长。
散户交易量为 781 亿美元，环比下降 17%；散户交易收入为 11 亿美元，环比下降 19%。机构交易量为 3150 亿美元，环比下降 9%；机构交易收入为 9900 万美元，环比下降 30%。
衍生品业务投资交易返利和激励措施，返利和奖励已从机构交易收入中扣除。
其他交易收入
Q1 其他交易收入为 6800 万美元，环比持平。Base 交易数量环比增长 16%，但每笔交易平均收入下降 21%。
订阅和服务收入
Q1 订阅和服务收入为 6.98 亿美元，环比增长 9%，主要得益于稳定币和 Coinbase One 收入增长。USDC 市值创 600 多亿美元历史新高。区块链奖励收入环比下降 9%，部分抵消增长。稳定币收入环比增长 32%，达 2.98 亿美元，USDC 平均持有量环比增长 49%，达 123 亿美元。
其他订阅和服务收入为 1.41 亿美元，环比增长 5%。Coinbase One 订阅用户数量创历史新高，Premium 服务也实现增长。
支出
Q1 总运营费用为 13 亿美元，环比增长 7%，主要因市场活跃导致变动性费用增加及加密资产损失。技术与开发、行政及销售营销费用合计增长 4000 万美元，员工数环比增长 5%，达 3959 名。
交易费用为 3.03 亿美元，环比下降 4%。技术和开发费用为 3.55 亿美元，环比下降 4%。一般及行政费用为 3.94 亿美元，环比增长 9%。销售和营销费用为 2.47 亿美元，环比增长 10%。
展望
4 月份总交易收入约 2.4 亿美元。预计 Q2 订阅和服务收入 6 亿至 6.8 亿美元，交易费用占净收入约 15%，技术与开发及行政费用 7 亿至 7.5 亿美元。
Coinbase 宣布以 29 亿美元收购全球最大比特币和以太币期权交易所 Deribit，含 7 亿美元现金和 1100 万股普通股，预计年底完成。Deribit 去年未平仓合约超 300 亿美元，交易量超 1 万亿美元。
首席财务官 Alesia Haas 表示，Deribit 将提升盈利能力和交易收入多样性。首席执行官 Brian Armstrong 表示，将启动试点项目，允许企业使用稳定币支付和支出。

#BTC #ETF #USDC