比特币最近的下跌使得 *Strategy (MSTR)* 重新成为焦点，作为比特币的主要企业持有者，其 *巨大的 BTC 储备* 引发了许多人的关注。随着比特币的下跌，许多人开始询问：*Strategy 是否会被迫出售其近 500,000 个 BTC 持有量？* 让我们分析一下发生了什么以及对公司财务状况的影响。 🔍
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*Strategy 当前的挣扎*
在过去三个月中，*Strategy (MSTR)*，作为持有最大企业比特币储备的公司之一，面临着 *显著下滑*。截至周三，股票交易价为 *约 250*，比去年 11 月的最高价 *543* 下跌了 *55%*。这种剧烈下跌不仅影响了 Strategy 的股票——还影响了以 MSTR 股票为杠杆的产品，如 *Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF (MSTX)*，其下跌幅度惊人 **90—
*尽管下跌，比特币持有仍然盈利*
尽管 *比特币价格下跌*，*Strategy 的 BTC 收购仍然盈利*。自公司于 *2020 年 8 月* 开始购买比特币以来，获得了 *3266,300 每个 BTC*，而比特币目前价格约为 *87,000*，公司有 *未实现利润 106.5 亿*。 💸
话虽如此，公司对比特币的风险仍对其股票表现产生重大影响，这些波动可能会引发关于他们是否需要清算部分持有量以偿还债务的问题。
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*什么可能迫使比特币出售？🧐*
这是大家都在问的重要问题：*Michael Saylor*，Strategy 的首席执行官，会被 *迫使出售公司的一部分比特币* 吗？
简短的答案是：*不，还没有*。只要 Strategy 的比特币持有价值高于其 *债务水平*，公司就安全，不需要出售。目前，*Strategy 的比特币储备估值为 434 亿*，足以覆盖公司的 *82 亿债务*。 🏦
为了使 Strategy 需要清算任何比特币，*比特币* 的价值必须大幅下跌。具体而言，比特币必须跌至约 *16,500*——一个陡峭的 **80—
*债务情况：可转换债券会导致强制出售吗？*
仔细审视 *Strategy 的债务*，可以看到有两只可转换债券（到期于 *2029 年和 2030 年*）占公司未偿债务的很大一部分——*50 亿*，总计为 *82 亿*。尽管这些债券的交易价格低于其发行价格，但债务 *在 2029 年之前不会到期*，这给 *Strategy 充足的时间* 进行恢复，并允许比特币价格反弹。
理论上，如果比特币在债券到期时跌至债务水平以下，*Strategy* 可能选择 *出售比特币* 以现金偿还债务，而不是让债券转换成股权。这将是一个 *战略性举措*，以避免 *大幅稀释* 公司的股票。 📉💥
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*底线：*
截至目前，*Strategy* 不需要出售任何比特币，但如果比特币的价值继续急剧下滑，这种情况可能会改变。公司在其 *债务* 成为真正问题之前还有 *充足的时间*，即使情况变得紧张，*出售比特币* 也可能是保护股东的最后手段。*比特币必须大幅下跌*，公司才会面临强制出售的严重危险。
因此，如果你持有 *MSTR* 股票或对其比特币持有量有投资，*密切关注比特币的价格*。未来几年的情况可能至关重要，尤其是在 *加密市场* 继续经历波动的情况下。 📊
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