EconomicOutlook

美国股票指数受到打击，市场波动性飙升，预示著历史高峰之后的剧变。标准普尔500指数收于657.943美元，较前一个收盘的661.1美元下跌约0.5%。本周早些时候，在9月23日，标准普尔500指数下跌0.6%，道琼斯工业平均指数下滑0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.9%。这一回调暂停了推动标准普尔500指数在几天前达到2025年第28个历史新高的动力。
导致下滑的原因是什么？
估值现实检查：在2025年强劲增长之后，截至9月23日，标准普尔500指数年初至今上涨13.2%，投资者正在重新评估高估值。联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔观察到股票似乎“价格昂贵”，引发了获利回吐，特别是在像Nvidia这样的科技巨头，这使市场下滑。

高度不确定性，指出关税是价格上涨的主要因素
- *降息目标*：最近的降息旨在将政策转向中性，应对消费者支出放缓和不确定的商业前景
- *劳动市场放缓*：招聘低于盈亏平衡，但其他工作指标保持稳定
- *通胀预期*：长期预期与2%的目标一致，对经济稳定是一个正面信号
- *无风险路径*：鲍威尔重申未来没有无风险的政策路径，强调需要谨慎的决策

highlights high uncertainty over inflation, with price increases largely reflecting tariffs.
- *Rising Downside Risks to Employment*: The labor market is softening, with hiring below breakeven, but other job indicators remain stable.
- *Rate Cut Aim*: The recent rate cut aimed to move policy toward neutral, amid slowing consumer spending and uncertain business outlook.
- *No Risk-Free Path*: Powell reiterates that there is no risk-free policy path ahead, with near-term risks to inflation tilted to the upside and risks to employment to the downside.¹ ²

*Market Impact* 📈:
- *Interest Rate Cuts*: The Fed's cautious approach to future rate cuts may impact market expectations and economic growth.
- *Inflation Target*: Long-run inflation expectations align with the 2% target, but inflation remains elevated relative to this goal.

*What's Next?* 🔮:
- *Economic Developments*: The Fed will carefully assess incoming data and economic developments to determine future policy actions.
- *Uncertainty Ahead*: With uncertainty surrounding inflation and employment, the Fed's policy path will be closely watched by markets.³

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随着美国经济在增长放缓和持续通货膨胀的复杂环境中航行，联邦储备委员会官员计划在下周发表一系列备受关注的演讲，提供关于货币政策轨迹和潜在利率削减的关键见解。定于2025年9月22日至9月26日进行的这些演讲，结合关键宏观经济数据的发布，将在联邦储备委员会于9月17日最近减少25个基点的利率后，塑造市场预期，此次减息使联邦基金利率降至4%-4.25%。随着投资者密切关注通货膨胀和劳动力市场趋势，来自联邦储备领导人的讲话，包括纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯和芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比，可能会阐明未来政策调整的步伐和范围。

美国与中国之间持续的经济竞争继续塑造全球金融格局。2025年已成为一个关键年份，展示出不同的增长轨迹、结构性挑战和政策响应。让我们来探索最新的见解和数据。

🇺🇸 美国：在挑战中展现韧性

尽管利率高企和贸易紧张，美国经济仍展现出韧性。美国经济分析局报告称，2025年第二季度GDP增长3.3%，从第一季度的0.5%下降中反弹。然而，预测显示经济将放缓，费城联邦储备银行预测全年增长为1.7%。

华盛顿特区 - 联邦储备的利率决定在金融市场引发了不同的反应，资深投资者史蒂夫·艾斯曼因《大空头》而广为人知，在这些政策变化的重要性方面，银行家持负面态度。
联邦储备的降息周期
为了延续积极的货币政策，联邦储备在周三举行的最新委员会会议上再次开始降息。对于一些分析师来说，这一尝试被视为一系列持续降息的第一步，旨在确保经济持续扩张。然而，艾斯曼指出，这些努力的幅度将是有限的。他认为联邦储备将降息最多100个基点，不会更多。这表明货币政策较为宽松，但范围有限。

在全球金融日益展开的叙事中，总会有一些时刻，经济确定性的清澈水域让位于模糊且不可预测的海洋。我们见证了项目和产品以一种暗示新曙光的盛大仪式启动，但最终却像雨夜的烟花一样黯然失色。这些是建立在投机和炒作薄弱空气上的风险投资。但还有其他更持久的力量在起作用。他们是那些以目标为导向的建设者，所做的并不是受众的多变心态所指导，而是基于他们使命的基石原则。在中央银行的世界中，这就是美国联邦储备的故事，一个被赋予单一目标驱动使命的庞大机构：在通货膨胀和就业的潮流中寻找一条稳定的道路。其最新的降息决定不是一次胜利的游行，而是在一场高风险游戏中的一次深思熟虑、谨慎的举动，在这场游戏中，每一个举动都受到审视，每一个涟漪都有其后果。

作者：[Mushfiq]

随着联邦储备委员会为其备受期待的会议做好准备，该会议定于2025年9月16日至17日举行，市场活动显示出激增的兴奋和投机。根据FedPolicy工具，降息25个基点的概率为96.4%，而降息50个基点的概率为较小的3.6%。这表明对适度降息的高度确定性，同时仍然反映出当前经济环境中的不确定性。

如果执行，这次降息将使联邦基金利率降低到4.00% – 4.25%的目标区间。

市场活动显示出对美联储即将于2025年9月16-17日会议的利率决定的兴奋。FedPoilcy工具估计降息25个基点的可能性高达96.4%，而降息50个基点的可能性为3.6%，这反映了当前气候中的不确定性。这次降息将使联邦基金利率设定在4.00%-4.25%的较低范围内。
交易者以及经济学家分析当前的就业数据，以帮助为即将召开的会议创建预测。在这种情况下，2023年8月的就业报告显示仅增加了22,000个就业岗位，同时失业率首次在很长时间内上升至4.3%，这似乎是一个因素。历史上，这一数字确实会上升，但会导致就业市场的不确定性增加，这促使美联储采取行动。实施这些政策是为了帮助稳定国家，而此时，正是受到通货膨胀影响的公民处于风口浪尖。经济学家认为，降息25个基点是缓解市场动荡的最佳方案。