2025 年 1 月，加密货币市值从 12 月的低谷强势反弹，一度触及 3.76 万亿美元的峰值，这一涨势背后，国家加密货币储备金和稳定币监管等可能推行的政策措施起到了推动作用。然而，到了本月末，涨势有所减弱。新兴 AI 模型 DeepSeek 取代 ChatGPT，成为下载次数最多的热门应用程序，受此影响，美国与加密货币市场均出现 2％ 的跌幅。二月初，由于市场对美国或将推行的关税政策担忧加剧了波动性，包括加密货币在内的全球风险资产均受到影响。这些市场变化将在下一份月报中进行详细讨论。
随着前美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gary Gensler 离任，加上以特朗普总统和支持加密货币的共和党主导的美国政府掌权，新一轮加密货币 ETF 申请热潮再次涌现。目前，美国共有 47 项 ETF 申请正在进行中，涵盖 16 种不同资产类别，包括 Meme 币。尽管市场对数字资产监管重燃乐观态度，为代币 ETF 的发展注入了动力，但新的审批框架仍在进展中，审批时间尚无定论。
代币 Launchpad 的兴起以及 Meme 币热潮推动新发行的代币超 3,700 万种，预计到今年年底将突破 1 亿种。如此迅猛的增长导致资本分散，代币想要维持价格高位并获得高估值愈发困难。大量新代币涌入市场，助长了投机行为，缩短了单个币种受到关注的时长，也削弱了投资者长期持有的意愿。尽管代币数量激增，但大多数代币的市值都微不足道，排名前 100 的代币市值约占整个加密货币总市值的 98%。
自 2024 年 10 月以来，Solana 上的 DEX 月度成交量持续超过以太坊，其中 1 月份更是比以太坊高出 200%。当月，Solana 与以太坊 DEX 成交量比率达到了 300% 的历史最高点。Solana 的高速增长得益于其在 Meme 币和 AI 代理领域的领先地位，近期推出的 TRUMP 和 MELANIA Meme 币，进一步提升了其在 1 月份的市场表现。在 DeFi 领域，Solana 是 2025 年少数实现增长的公链之一，链上的 Jito、Raydium、Meteora 和 Pump.fun 等主要协议能够持续稳定地产生可观的手续费收入。其中值得关注的大事件包括头部 DEX 聚合平台 Jupiter 收购了 Meme 币应用程序 Moonshot。此外，回购销毁计划的公布以及新 Jupnet 流动性聚合网络的推出也引起了广泛的市场关注。
尽管开局良好，但到 1 月底，DeFAI 行业的收益率为-10%。不过，AI 概念在市场叙事中仍占据主导地位，在 Kaito 平台的叙事心智占有率达 44%。在开源开发的推动下，AI 代币成为传统 AI 创新快速扩张的体现。随着全球 AI 竞赛愈演愈烈，追踪这些可在全球交易的 AI 代币的交易趋势，能为洞悉散户投资倾向以及解读不断发展的 AI 产业格局，提供关键信息。
每月市场洞察 - 2025年2月
市场发展摘要
Feb 13th, 2025