比特币 (BTC) 现货交易所交易基金 (ETF) 已累积超过 93.87 万枚 BTC（约合 633 亿美元），如果算上其他类似基金，则其资产规模占比特币总供应量的 5.2%。这些 ETF 的净流量超过 31.25 万枚 BTC（约合 189 亿美元），且在 40 周中有 24 周为正流量，平均每天移除约 1,100 BTC，推动了市场需求的持续发展。
BTC 现货 ETF 的净流入量表现优于早期的黄金 ETF，不到一年时间就超过约 189 亿美元，而黄金 ETF 当初的净流入量仅为 15 亿美元左右。目前已有超过 1,200 家机构投资了 BTC 现货 ETF，而黄金 ETF 推出的第一年只有 95 家机构投资。
尽管 BTC ETF 蓬勃发展，但以太坊 (ETH) ETF 的需求却相对较弱，资金流出量达 4.37 万枚 ETH（约合 1.031 亿美元），且 11 周内有 8 周出现负流量。若根据现货交易量进行标准化，则可发现在其各自的市场中，BTC ETF 影响更大。
非机构投资者占 BTC ETF 需求量的 80% 左右，而机构投资者的数量自第一季度以来增加了约 30%。其中，投资顾问的持有量显著增长，上涨了 44.2%，达到 7.18 万枚 BTC。尽管全面扩展 BTC ETF 在经纪商、银行和顾问间的采用范围可能需要数年时间，但这一循序渐进的过程有望在中期内进一步提升普及率。
整体市场趋势表明，BTC 现货 ETF 正逐渐成为一项关键市场指标，并跻身增速最快的 ETF 之列。在近十年来发行的 2,000 只 ETF 中，贝莱德 IBIT 和富达 FBTC 的资产管理规模 (AUM) 位列前 10。而自 2024 年初以来，比特币与标普 500 的相关性持续上升，表明其与传统金融 (TradFi) 的融合日益加深，也反映出投资者对比特币情绪的转变，认为它虽是风险资产，但也可用于对冲宏观经济的不确定性。
目前，BTC 现货 ETF 平均占 BTC 现货交易量的 26.4%（峰值为 62.6%），并逐渐产生二阶效应，例如提高比特币占有率、优化市场效率和降低波动性。尽管尚处于早期阶段，但其带来的流动性和证明能力可支持更广泛的采用，吸引更多的风险投资兴趣，提升市场包容性并扩大链上足迹。而代币化现实世界资产 (RWA) 也日渐崛起，成为下一步举措之一，也成为机构访问链上资源的关键途径。
强劲的需求推动了加密货币 ETF 产品在全球市场的扩张，但期权、与潜在质押收益的整合以及新资产 ETF 仍处于发展的早期阶段。总体而言，这些发展旨在提高流动性和采用率，但不断完善的监管框架将是这些创新举措成败的关键。
展望未来，宏观经济形势和政策正日益影响加密货币市场，宏观指标可影响资金流动态、机构买入量以及加密货币 ETF 等产品的未来范围，因此变得至关重要。不过，持续增长需要 BTC ETF 以外的资本流入，也彰显了追踪加密货币市场催化剂的必要性。随着区块链原生产品的扩展，它们可能会提升链上采用率并吸引更多资金投入 BTC、ETH 和整体加密生态系统。
加密货币市场中的现货 ETF
Nov 25th, 2024