Ngày 11/9/2025, quỹ ETF mang mã DOJE chính thức bắt đầu giao dịch tại Mỹ. Quỹ này được phát hành bởi REX-Osprey, mở ra cho nhà đầu tư Mỹ cơ hội tiếp cận Dogecoin (DOGE) theo cách được quản lý, mà không cần trực tiếp nắm giữ đồng tiền số này.
ETF ĐẦU TIÊN NẮM GIỮ “TÀI SẢN KHÔNG CÓ CÔNG DỤNG”?
Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã gây chú ý khi tuyên bố rằng DOJE là quỹ ETF đầu tiên ở Mỹ công khai nắm giữ một loại tài sản mà chính cộng đồng của nó cũng thừa nhận “không có công dụng thực tế”. Ông còn thách thức cộng đồng Dogecoin hãy chỉ ra những trường hợp DOGE được sử dụng rõ ràng ngoài mục đích giao dịch và văn hóa cộng đồng.
Một số người ủng hộ DOGE viện dẫn các thử nghiệm thanh toán và chấp nhận hạn chế từ một số thương nhân. Những người khác lại nhấn mạnh đến lịch sử lâu dài về truyền thông, sự chú ý xã hội và sức mạnh cộng đồng của đồng memecoin này.
VÌ SAO “CÔNG DỤNG” QUAN TRỌNG VỚI NHÀ ĐẦU TƯ?
Thông thường, nhà đầu tư tìm kiếm tài sản có thể định giá dựa trên nhu cầu sử dụng thực tế. Ví dụ:
Bitcoin (BTC): được xem như “vàng kỹ thuật số” lưu trữ giá trị.
Ethereum (ETH): đóng vai trò nền tảng hợp đồng thông minh và DeFi.
Ngược lại, với DOGE, công dụng thực tế còn hạn chế. Khi thiếu đi các yếu tố như thanh toán phổ biến, quản trị mạng lưới hay nhiên liệu cho ứng dụng phi tập trung, giá DOGE thường bị chi phối chủ yếu bởi tin tức, xu hướng và tâm lý thị trường. Điều này làm việc đánh giá rủi ro trở nên khó khăn hơn, nhất là với các danh mục đầu tư cần sự ổn định và dự đoán được.
Tuy vậy, một số chuyên gia cho rằng thương hiệu, tính thanh khoản và sức mạnh cộng đồng vẫn có thể duy trì sức hút của DOGE, ít nhất trong bối cảnh thị trường thuận lợi.
LỘ TRÌNH PHÁP LÝ “KHÁC BIỆT”
Điểm đáng chú ý là DOJE được phát hành theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 (Investment Company Act of 1940), thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933 (Securities Act of 1933) vốn thường thấy ở các quỹ ETF liên quan đến crypto.
Con đường pháp lý này kéo theo những yêu cầu tuân thủ và lưu ký khác biệt, khiến giới quan sát đặc biệt quan tâm. Đây cũng là một trong số ít quỹ ETF crypto chọn cấu trúc này, nhất là đối với một tài sản mang tính “memecoin”.
TÁC ĐỘNG TỚI NHÀ ĐẦU TƯ VÀ THỊ TRƯỜNG
Việc DOJE niêm yết có thể tạo ra sự phân hóa trong cách nhìn nhận của các tổ chức và nhà đầu tư:
Một số có thể coi đây là cơ hội để đa dạng hóa danh mục, tận dụng sức hút cộng đồng của DOGE.
Ngược lại, nhiều người sẽ thận trọng trước câu hỏi lớn: Dogecoin thực sự mang lại giá trị gì ngoài sự chú ý?
Rõ ràng, ETF DOJE không chỉ là một sản phẩm tài chính mới, mà còn là phép thử đối với thị trường: Liệu một đồng tiền số thiếu công dụng rõ ràng nhưng giàu tính biểu tượng và cộng đồng có thể duy trì sức hút lâu dài trong hệ thống tài chính truyền thống hay không?
