Ethereum đã tiếp tục đà tăng trưởng trong tuần này, tăng hơn 20% trong bảy ngày qua và lần đầu tiên vượt qua mốc 3.600 đô la sau nhiều tháng. Tại thời điểm viết bài, ETH đang giao dịch ở mức 3.617 đô la, đánh dấu mức tăng 5,4% trong vòng 24 giờ qua. Đợt tăng giá này đã thu hút sự chú ý của các nhà phân tích đang xem xét liệu biến động giá có được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững của nhà đầu tư hay hoạt động đầu cơ ngắn hạn.

Thị Trường Tương Lai Ethereum Dẫn Đầu, Nhưng Nhu Cầu Giao Ngay Lại Tụt Hậu

Dữ liệu từ công ty phân tích chuỗi CryptoQuant cho thấy xu hướng tăng giá gần đây của Ethereum chủ yếu được thúc đẩy bởi thị trường phái sinh. Avocado Onchain, cộng tác viên, lưu ý rằng mặc dù ETH tiếp tục tăng cao, động lực cơ bản dường như đến từ các vị thế tương lai sử dụng đòn bẩy cao hơn là lực mua liên tục trên thị trường giao ngay.

Sự khác biệt này đặt ra câu hỏi về độ bền vững của đợt tăng giá hiện tại và liệu nhu cầu mua giao ngay có tiếp tục tăng hay không. Avocado tiếp tục nhấn mạnh trong bài phân tích QuickTake có tựa đề “Ethereum's Rally Driven by Futures Market — Will Spot Demand Follow?” rằng Bản đồ bong bóng khối lượng giao dịch tương lai Ethereum đang báo hiệu trạng thái quá nóng ở một số vùng cụ thể, được biểu thị bằng khối lượng giao dịch tăng vọt .

Sự gia tăng về khối lượng giao dịch tương lai này, được đánh dấu bằng các vòng tròn màu vàng trên bản đồ, trùng khớp với mức tăng giá của ETH, ngụ ý rằng các vị thế đòn bẩy phần lớn chịu trách nhiệm cho mức tăng này.

Ngược lại, dữ liệu thị trường giao ngay cho thấy sự ổn định tương đối , không có sự tăng đột biến về khối lượng, cho thấy áp lực mua từ các nhà đầu tư truyền thống vẫn chưa bắt kịp.

Nhà phân tích cũng chỉ ra rằng Lãi suất mở (OI) của Ethereum trong tương lai đã đạt mức cao kỷ lục mới, điều này củng cố thêm quan điểm cho rằng động thái hiện tại mang tính chất đầu cơ.

Theo Avocado, câu hỏi đặt ra trong tương lai là liệu đà tăng trưởng từ thị trường phái sinh cuối cùng có bắt kịp với nhu cầu thực tế của thị trường giao ngay hay không. Nếu nhu cầu này trở thành hiện thực, nó có thể góp phần thúc đẩy hoạt động rộng rãi hơn của thị trường altcoin, ông nói thêm.

Lãi Suất Của Tổ Chức Và Dòng Vốn ETF

Trong một bài phân tích riêng , một nhà phân tích khác của CryptoQuant, Crypto Dan, đã ghi nhận những dấu hiệu ngày càng tăng về sự tham gia của các tổ chức vào hoạt động tích lũy Ethereum. Theo phân tích của ông, ETH đang được giao dịch ở mức cao trên Coinbase, một nền tảng thường được các tổ chức tại Hoa Kỳ và các nhà đầu tư lớn sử dụng, cho thấy sự quan tâm mua vào ngày càng tăng từ các nhà đầu tư cá voi.

Mức phí bảo hiểm, được mô tả là hiếm trong thời gian gần đây, phù hợp với xu hướng dòng vốn đổ vào các ETF giao ngay tập trung vào Ethereum, gần đây đã đạt mức cao kỷ lục hàng ngày.

Dan cho biết mặc dù các số liệu hiện tại không cho thấy tình trạng quá nóng , các nhà đầu tư vẫn nên lưu ý đến những rủi ro tiềm ẩn nếu hoạt động tăng mạnh lặp lại vào nửa cuối năm 2025.

Tuy nhiên, hiện tại, sự kết hợp giữa nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức và phân bổ ETF ngày càng tăng có thể cung cấp hỗ trợ về mặt cấu trúc cho Ethereum, đặc biệt nếu thị trường giao ngay bắt đầu củng cố động lực phát triển trong không gian tương lai. $ETH #Write2Earn