Stablecoin là một trong những phân khúc tiền điện tử phát triển nhanh nhất. Một số nhà phân tích cho biết chúng đã là một câu chuyện thành công hiếm hoi phù hợp với cả tài chính truyền thống và phi tập trung.
Nhưng liệu stablecoin có thực sự có thể thay thế những gã khổng lồ như Visa và Mastercard không? Câu hỏi đó trở nên cấp bách vào ngày 19 tháng 6, khi cổ phiếu của cả hai công ty đều giảm sau các báo cáo rằng Amazon, Walmart và các tập đoàn lớn khác của Hoa Kỳ đang khám phá các hệ thống thanh toán dựa trên stablecoin.
Visa và Mastercard có nên lo lắng không? Vào năm 2024, stablecoin đã vượt qua Visa trong thời gian ngắn về khối lượng giao dịch. Đây là một khoảng cách hẹp, nhưng mang tính biểu tượng.
Frank Combay , Giám đốc điều hành của Next Generation, chia sẻ rằng một trong những lợi thế chính của stablecoin là khả năng tiếp cận của chúng đối với nhiều loại người dùng khác nhau:
Các stablecoin do hệ sinh thái phát hành có cơ hội cạnh tranh cao nếu các nhà cung cấp có thể khiến chúng đủ hấp dẫn để thúc đẩy việc áp dụng. Một nguyên tắc chính là khả năng tiếp cận đa nền tảng, đảm bảo tính khả dụng thông qua nhiều đối tác ra mắt khác nhau bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu.
Ông nói thêm rằng thị trường đang trở nên hấp dẫn hơn không chỉ đối với người dùng mà còn đối với các công ty muốn áp dụng hệ sinh thái stablecoin. Một trong những chất xúc tác lớn nhất là sự rõ ràng về mặt quy định:
Chúng ta đang ở giữa một quá trình chuyển đổi nhanh chóng. Mặc dù mọi chuyển đổi đều cần thời gian, nhưng tiến trình đã đạt được là đáng kể. Rào cản lớn duy nhất là sự không chắc chắn về quy định. Nhưng điều đó đã thay đổi vào năm ngoái với sự ra đời của MiCA, mở đường cho sự tăng trưởng nhanh chóng.
Combay cũng cho biết các giải pháp thanh toán bằng stablecoin hoàn chỉnh có thể cắt giảm chi phí và phí giao dịch tới 90 đến 92%, thậm chí còn hơn thế nữa.
Tại Sao Trump Lại Muốn Có Dự Luật Stablecoin?
Theo Delphi Digital , hơn 120 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hiện đang hỗ trợ cho các đồng tiền ổn định. Việc áp dụng của các tổ chức đang tăng lên. Tether (USDT) và Circle (USDC) vẫn thống trị thị trường, nhưng những người chơi mới đang tham gia với những ý tưởng mới. Ví dụ, đồng tiền ổn định Ethena (ENA) đã tạo ra một thị trường ngách với chương trình tập trung vào lợi nhuận của mình.
Một trong những diễn biến chính là Đạo luật GENIUS được đề xuất , hay Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Đồng tiền ổn định của Hoa Kỳ . Thượng viện đã thông qua dự luật vào ngày 17 tháng 6 và hiện đang được chuyển đến Hạ viện.
Nếu được thông qua, GENIUS có thể trở thành một trong những luật quan trọng nhất điều chỉnh stablecoin , biến Hoa Kỳ thành trung tâm toàn cầu cho hệ sinh thái. Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính và là người ủng hộ dự luật, tuyên bố rằng nó có thể giúp giảm nợ quốc gia.
Tuy nhiên, vẫn còn tranh cãi về việc liệu nó có thể có tác dụng ngược lại hay không. Stablecoin có thể làm tăng nhu cầu về Kho bạc, nghĩa là phát hành nhiều nợ hơn. Đạo luật này sẽ yêu cầu các đơn vị phát hành phải hỗ trợ token của họ bằng trái phiếu Hoa Kỳ, tương tự như những gì Tether và Circle đã làm.
Khi được triển khai đầy đủ, GENIUS có thể tăng cường các đồng tiền ổn định được neo theo USD. Các bên phát hành có thể cần điều chỉnh khuôn khổ của họ hoặc phát hành các token dành riêng cho Hoa Kỳ để tuân thủ. Có tin đồn cho rằng Donald Trump muốn thấy luật được hoàn thiện vào tháng 8.
Ngay cả khi GENIUS không trực tiếp cắt giảm nợ quốc gia, nó vẫn sẽ mở ra cánh cửa cho nhiều người tham gia thị trường hơn và các loại quan hệ đối tác stablecoin mới.
'Tích Hợp Trơn Tru' Của Stablecoin
Thị trường stablecoin không chỉ phát triển trong số những người dùng tiền điện tử bản địa. Nó cũng thu hút sự chú ý từ Kho bạc Hoa Kỳ, các gã khổng lồ công nghệ và các ngân hàng truyền thống. Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ thay thế hệ thống ngân hàng không?
Theo Frank Combay thì không nhất thiết như vậy:
Trong khi stablecoin vẫn là một lựa chọn, chúng tôi mong đợi các ngân hàng sẽ tích cực áp dụng chúng để duy trì khả năng cạnh tranh. Những người thích thẻ có thể tiếp tục sử dụng chúng trong khi được hưởng lợi từ giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn. Quan trọng là, stablecoin không gây ra mối đe dọa nào đối với CBDC, vì tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương đóng vai trò là giải pháp thay thế được quốc gia bảo lãnh cho tiền mặt vật lý. Thay vì coi sự thay đổi này là 'sự gián đoạn' hoặc 'cùng tồn tại', chúng tôi thích thuật ngữ 'tích hợp trơn tru'.
Cơ hội này không chỉ giới hạn ở các token được hỗ trợ bằng USD.
Có động lực ngày càng tăng xung quanh các đồng tiền ổn định được định giá bằng euro , đặc biệt là sau khi triển khai Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) . Combay coi đây là cơ hội lớn tiếp theo:
Với vốn hóa thị trường hơn 230 tỷ đô la, chúng ta đang chứng kiến các công ty toàn cầu tung ra các loại tiền ổn định mới với tốc độ chưa từng có. Và đây chỉ là sự khởi đầu. Trong khi các loại tiền ổn định được neo theo đô la Mỹ đã chứng minh được tiềm năng của chúng, thì các loại tiền ổn định được neo theo euro vẫn đang trong giai đoạn áp dụng ban đầu, đại diện cho cơ hội tăng trưởng lớn nhất, với hơn 99% tiềm năng thị trường chưa được khai thác.
Stablecoin đang dần trở thành một sự thay thế thực sự trong lĩnh vực thanh toán. Với mức phí thấp hơn, giao dịch nhanh hơn và sự rõ ràng về mặt quy định ngày càng tăng, chúng không còn chỉ là một phân khúc tiền điện tử nữa.
Như Frank Combay đã nói:
Việc áp dụng tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả stablecoin, đã tăng theo cấp số nhân. Đây là sự thay đổi không thể đảo ngược trong tài chính hiện đại.
Sự thay đổi này sẽ không diễn ra trong một sớm một chiều, và những người chơi truyền thống như ngân hàng và mạng lưới thẻ sẽ không biến mất. Nhưng stablecoin đang được cả các dự án tiền điện tử gốc và các tổ chức truyền thống coi trọng. Ý tưởng về "tích hợp trơn tru" có thể chính xác là cách thức diễn ra.
