Tại thời điểm hiện tại, Bitcoin có vẻ như đang mắc kẹt trong một vùng “trung lập”. Không có dấu hiệu của sự sụp đổ, nhưng cũng chưa có sự đột phá rõ rệt. Điều này đã tạo ra một tâm lý thị trường khá mong manh. Các nhà đầu tư đang dựa vào một số giả định, chẳng hạn như khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ, hoặc rằng các căng thẳng địa chính trị sẽ sớm lắng xuống. Tuy nhiên, tất cả những điều này chỉ là “có thể”, và không có gì chắc chắn.
Một trong những dấu hiệu nổi bật trên thị trường Bitcoin thời gian qua là sự gia tăng mạnh mẽ của OI (hợp đồng mở), lên tới 3,4%. Đây là một chỉ số cho thấy đòn bẩy có thể đang dần quay lại, đặc biệt là khi chỉ riêng trong tháng 6 vừa qua, thị trường đã chứng kiến hai đợt thanh lý lệnh Long lớn, khiến các nỗ lực phục hồi trở nên khó khăn hơn. Tuy nhiên, nếu đây không chỉ là một đợt đầu cơ mù quáng, có thể thị trường đang phản ánh một sự thay đổi tiềm năng nào đó mà phần còn lại chưa nhận ra.
Sự thay đổi tinh tế của Fed khơi dậy ‘sự lạc quan thận trọng’
Nửa đầu năm 2025 đã trôi qua, nhưng Fed vẫn chưa thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào. Trong cuộc họp FOMC gần đây, cơ quan này tiếp tục duy trì lập trường không thay đổi, điều mà thị trường đã phản ánh từ trước. Điều này đã dẫn đến sự biến động nhẹ, khi BTC chỉ giảm 0,24% vào ngày hôm đó. Tuy nhiên, thông điệp tinh tế của Jerome Powell lại khiến thị trường chú ý. Dù Fed chưa có động thái cắt giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng họ vẫn để ngỏ khả năng giảm lãi suất vào cuối năm nay, một tín hiệu quan trọng đối với cả các trader và nhà đầu tư.
Nhìn lại quý 4 năm 2024, Bitcoin đã chứng kiến một đợt tăng mạnh mẽ, vượt qua mức 100.000 đô la, đạt tới 108.000 đô la vào tháng 12, trước khi giảm xuống mức 89.000 đô la. Tuy nhiên, sau đó BTC đã phục hồi mạnh mẽ, tăng 22% để đạt mức cao mới là 109.000 đô la vào tháng 1 năm 2025. Đợt tăng giá này không phải là ngẫu nhiên, mà diễn ra sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp của Fed, giúp bơm thanh khoản và kích thích tâm lý chấp nhận rủi ro, từ đó thúc đẩy đột phá của Bitcoin trên biểu đồ.
Hiện tại, thị trường có thể đang hy vọng một kịch bản tương tự sẽ lặp lại. Dự đoán về khả năng Fed nới lỏng trong nửa cuối năm 2025 có thể giúp duy trì sự ổn định và hành động đi ngang của Bitcoin ở mức lành mạnh. Điều này củng cố quan điểm cho rằng Bitcoin có thể đang trải qua một giai đoạn tích lũy quan trọng, chuẩn bị cho đợt tăng giá lớn tiếp theo.
Tín hiệu từ các giao dịch on-chain
Một báo cáo gần đây của Glassnode cho thấy một sự khác biệt rõ rệt giữa giá Bitcoin và những gì đang diễn ra on-chain. Kể từ đầu năm 2025, số lượng giao dịch hàng ngày đã giảm xuống còn khoảng 320.000–500.000 giao dịch, từ mức đỉnh 734.000 vào năm 2024. Tuy nhiên, mặc dù số lượng giao dịch giảm, giá trị giao dịch vẫn duy trì ở mức rất cao. Mạng lưới Bitcoin đã di chuyển khoảng 7,5 tỷ đô la mỗi ngày, với mỗi giao dịch trung bình trị giá 36,2 nghìn đô la. Đây là một dấu hiệu cho thấy những “ông lớn” trên thị trường vẫn đang tích cực tham gia.
Trên thực tế, các giao dịch có giá trị trên 100.000 đô la chiếm tới 89% tổng khối lượng giao dịch, tăng mạnh so với mức 66% vào cuối năm 2022. Ngược lại, các giao dịch có giá trị nhỏ hơn có vẻ như đang giảm dần. Những xu hướng này cho thấy rằng các “cá voi” và nhà đầu tư tổ chức đang điều hành thị trường, với những động thái tích lũy và HODLing mạnh mẽ. Dữ liệu từ CryptoQuantcũng chỉ ra rằng dòng BTC vào các sàn giao dịch như Binance từ cả các cá voi và nhà đầu tư bán lẻ đang ở mức thấp theo chu kỳ.
Những yếu tố này kết hợp lại tạo nên một bức tranh khá rõ ràng: dòng tiền thông minh đang tích lũy và duy trì vị thế qua sự biến động của thị trường. Điều này có thể phản ánh kỳ vọng vào các chính sách nới lỏng tiền tệ của Fed trong tương lai gần.
Tóm lại, Bitcoin hiện đang trong một giai đoạn tích lũy quan trọng. Các nhà đầu tư và các tổ chức lớn vẫn đang duy trì niềm tin vào sự tăng trưởng dài hạn của đồng tiền này. Nếu như các giả định về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm nay trở thành hiện thực, thị trường có thể chứng kiến một đợt bùng nổ mới, với mức giá 110.000 đô la có thể chỉ là điểm khởi đầu cho một đợt tăng giá mạnh mẽ trong năm 2025.
Với việc các “cá voi” tiếp tục tích lũy, sự ổn định vững chắc trên chuỗi và các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể hỗ trợ, Bitcoin có thể chuẩn bị cho một chu kỳ tăng giá đầy hứa hẹn. Tuy nhiên, như mọi thị trường tài chính khác, sự biến động luôn là yếu tố cần lưu ý.
