Trong bài luận mới nhất của mình, Arthur Hayes, đồng sáng lập kiêm giám đốc thông tin của Maelstrom, đã đưa ra một sự tương đồng rõ rệt giữa sự mất cân bằng kinh tế ngày càng tăng của Hoa Kỳ và sự phụ thuộc không bền vững của nước này vào vốn nước ngoài—và lập luận rằng kiểm soát vốn, chứ không phải thuế quan, là giải pháp khả thi duy nhất về mặt chính trị để cân bằng lại hệ thống. Trong cái mà ông gọi là "Lý thuyết Ếch luộc", Hayes dự đoán một sự áp đặt chậm rãi, lén lút các hạn chế tài chính đối với các nhà đầu tư nước ngoài, cuối cùng sẽ đẩy nhanh sự gia tăng của Bitcoin lên 1 triệu đô la vào năm 2028.
Với tựa đề Fatty Fatty Boom Boom, bài luận bắt đầu bằng một phép ẩn dụ khiêu khích: Hệ thống tài chính phình to của Hoa Kỳ được ví như cuộc khủng hoảng béo phì—một căn bệnh được tạo ra bởi các đầu vào chế biến giá rẻ và các loại thuốc dán dược phẩm duy trì tình trạng bệnh lý. "Nền kinh tế Hoa Kỳ đã bị tiền in đánh cắp", Hayes viết, truy tìm nguồn gốc của sự mất cân bằng ở Hoa Kỳ trở lại thời điểm Cục Dự trữ Liên bang thành lập năm 1913 và sự thay đổi vĩnh viễn khỏi các chu kỳ kinh doanh tự nhiên sang chế độ kích thích vô tận.
Tại sao Kiểm soát vốn có thể đưa Bitcoin lên 1 triệu đô la
Theo Hayes, thuế quan là bất lực về mặt chính trị và cấu trúc. Ngay cả dưới thời Trump, việc áp dụng chúng sẽ bị pha loãng thông qua các điều khoản ngoại lệ song phương và các nhượng bộ địa chính trị, cho phép các quốc gia như Việt Nam và Mexico hoạt động như các trung tâm chênh lệch giá. "Nếu không có một mức thuế quan cho tất cả, sẽ luôn có một quốc gia hoặc các quốc gia hoạt động như các điểm chênh lệch giá trung chuyển", ông giải thích, lưu ý rằng động lực tương tự này cho phép Trung Quốc lách các hạn chế về chất bán dẫn thông qua các trung gian bên thứ ba.
Thay vào đó, Hayes coi kiểm soát vốn—cụ thể là thuế đối với quyền sở hữu tài sản tài chính của Hoa Kỳ của nước ngoài—là chiến lược duy nhất có cả tác động kinh tế và lợi ích chính trị. Ông đề xuất mức thuế hàng năm 2% đối với cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản do nước ngoài nắm giữ, tổng cộng khoảng 33 nghìn tỷ đô la. Mức thuế như vậy có thể xóa bỏ thuế thu nhập liên bang đối với 90% người Mỹ có thu nhập thấp nhất, biến nó thành “chiến lược chính trị chiến thắng” cho Nhóm Trump. “Hoặc là vốn nước ngoài ở lại, trả thuế và doanh thu được sử dụng để xóa bỏ thuế thu nhập… hoặc vốn nước ngoài rời đi và sản xuất của Hoa Kỳ tăng trưởng”, Hayes lập luận.
Nhưng nếu vốn rời đi, ai sẽ thay thế? Hayes thẳng thắn: Hoa Kỳ sẽ chuyển sang máy in tiền. "Hãy nhớ tiếng trống 4/4, nút Brrr. Các bạn đều biết câu trả lời là gì", ông nói đùa, ám chỉ sự trở lại của nới lỏng định lượng, việc đình chỉ QT , mua lại trái phiếu kho bạc và nới lỏng các ràng buộc về quy định như tỷ lệ đòn bẩy bổ sung. Hayes tin rằng Fed, bất chấp sự phản đối về mặt hùng biện, đã cho phép tiền tệ hóa lén lút này bằng cách nhắm mục tiêu vào trái phiếu kho bạc dài hạn cho QE. "Mông của Powell đang ngồi vững trên ghế cuck, và ông ấy sẽ không rời đi. Bây giờ hãy chuyển chất bôi trơn", ông viết, theo phong cách đặc trưng của Hayes.
Ông cho rằng tác động cuối cùng của cuộc di cư vốn này và phản ứng tiền tệ tiếp theo sẽ là sự mất giá của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ theo giá trị thực và sự phân bổ lại vốn toàn cầu vào các tài sản không có quốc tịch, chống kiểm duyệt như Bitcoin. Không giống như vàng, đòi hỏi các trung gian để hoạt động trong lĩnh vực kỹ thuật số, Bitcoin là một tài sản mang tính kỹ thuật số bản địa có thể hoạt động bên ngoài cơ sở hạ tầng tài chính do nhà nước kiểm soát. Ông khẳng định rằng "Bitcoin là chiếc thuyền cứu sinh hoàn hảo và duy nhất cho vốn toàn cầu phải rời khỏi Hoa Kỳ và các nơi khác".
Hayes lưu ý rằng ngay cả chính quyền Trump cũng có vẻ đồng nhất về mặt ý thức hệ với Bitcoin và vàng, chỉ ra việc xóa bỏ thuế quan đối với vàng và sự hạ nhiệt quy định xung quanh tiền điện tử. Với những tài sản này có khả năng được nâng lên thành trạng thái dự trữ, Bitcoin đang sẵn sàng hấp thụ vốn chảy khỏi các công cụ được định giá bằng đô la.
Trong dự báo của mình, Hayes xem xét việc di chuyển thậm chí 10% tài sản danh mục đầu tư do nước ngoài nắm giữ tại Hoa Kỳ—3,3 nghìn tỷ đô la—vào Bitcoin. Ở độ sâu thị trường hiện tại, điều đó sẽ gây ra cú sốc cung vượt xa một động thái giá đơn giản là 10 lần. Ông dự đoán "Nếu lượng vốn gấp 10 lần cố gắng chen vào thị trường, nó sẽ dẫn đến mức tăng giá lớn hơn nhiều so với mức 10 lần", trích dẫn nguồn cung không co giãn và những người nắm giữ dài hạn không muốn bán. Kết quả? Một con đường dẫn đến 1 triệu đô la cho mỗi Bitcoin vào cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2028.
Hayes cũng tiết lộ rằng Maelstrom đã "mua dài hạn tối đa" trong cuộc khủng hoảng tài chính đầu tháng 4 và hiện đang chuyển sang "các altcoin chất lượng", mà ông tin rằng cung cấp các dịch vụ thực sự và mang lại lợi nhuận cho những người nắm giữ token. Tuy nhiên, ông cảnh báo về sự biến động chiến thuật, lưu ý rằng chiến lược của Trump là linh hoạt và sự phản đối trong chính quyền vẫn còn.
Nhưng đối với Hayes, quỹ đạo rất rõ ràng. Kiểm soát vốn không còn là lý thuyết bên lề nữa—chúng đang trở thành chính sách tất yếu. Và Bitcoin, ông kết luận, là tài sản duy nhất được định vị để hưởng lợi từ sự sụp đổ của hệ thống tài chính Pax Americana .
