Vào ngày 5/5, chỉ báo Bitcoin Risk-Off — một công cụ phân tích kết hợp dữ liệu on-chain và sàn giao dịch để đo lường rủi ro điều chỉnh giá — đã giảm xuống mức 23,7, mức thấp nhất kể từ ngày 27/3/2019, thời điểm Bitcoin đang được giao dịch quanh mốc 4.000 đô la. Hiện tại, chỉ báo đang nằm trong vùng màu xanh lam, vốn theo dữ liệu lịch sử thường gắn liền với mức rủi ro điều chỉnh thấp và khả năng cao xuất hiện xu hướng tăng giá. Ngược lại, khi chỉ báo vượt ngưỡng 60 hoặc chuyển sang vùng màu đỏ, điều đó thường báo hiệu rủi ro cao hơn cho các đợt điều chỉnh giảm sâu.
Vào năm 2019, tín hiệu tương tự từng xuất hiện ngay trước một trong những chu kỳ tăng giá mạnh mẽ nhất của Bitcoin, mở đường cho đà bứt phá lên tới 1.550%, đưa giá BTC vượt ngưỡng 68.000 đô la vào năm 2021.
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, chỉ báo Risk-Off được xây dựng dựa trên sự kết hợp của 6 yếu tố chính: biến động giá (cả chiều tăng và giảm), dòng tiền đổ vào sàn giao dịch, funding rate, OI (hợp đồng mở) của thị trường phái sinh và vốn hóa thị trường. Khi được tổng hợp, những chỉ số này mang đến một góc nhìn toàn diện và cân bằng về mức độ rủi ro điều chỉnh, biến Risk-Off trở thành một công cụ định hướng dữ liệu đáng tin cậy cho xu hướng thị trường.
Lần gần nhất chỉ báo này cho tín hiệu về môi trường đầu tư có rủi ro thấp, giá Bitcoin chỉ ở quanh mức 4.000 đô la. Sự chênh lệch đáng kể so với mức giá hiện tại có thể được lý giải bởi một số yếu tố khác nhau, bao gồm sự phát triển của thị trường, tâm lý nhà đầu tư và điều kiện vĩ mô toàn cầu.
Việc ra mắt các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ vào năm 2024 đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, mở ra cánh cửa cho dòng vốn tổ chức đổ vào thị trường. Sự kiện này không chỉ gia tăng nhu cầu đầu tư mà còn góp phần ổn định giá Bitcoin thông qua cơ chế đầu tư minh bạch và được quản lý. Tính đến hiện tại, các quỹ ETF và công ty đại chúng đã nắm giữ khoảng 9% tổng nguồn cung Bitcoin, cho thấy mức độ tham gia ngày càng sâu rộng của các tổ chức tài chính truyền thống.
Dữ liệu từ Fidelity Digital Assets cho thấy mức độ biến động của Bitcoin đã suy giảm đáng kể so với giai đoạn đầu. Từ mức biến động ba chữ số trong những năm đầu tồn tại, chỉ số này đã giảm từ 3 đến 4 lần so với các chỉ số chứng khoán truyền thống. Riêng trong giai đoạn từ 2019 đến 2025, độ biến động thực tế hàng năm trong khung 1 năm đã giảm hơn 80%, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.
Thị trường Bitcoin hiện nay đã trưởng thành hơn, với khả năng hấp thụ dòng vốn lớn mà không gây ra những biến động giá mạnh như trước. Nhờ vào sự chấp nhận ngày càng lan rộng, khung pháp lý ngày càng rõ ràng, và vai trò được củng cố của Bitcoin như một công cụ phòng hộ trước lạm phát, giá trị nội tại của tài sản này đã được nâng cao đáng kể — đồng thời thiết lập một mức giá sàn vững chắc hơn nhiều so với năm 2019.
Các chỉ số vĩ mô của Bitcoin phát tín hiệu tăng giá
Macro Chain Index (MCI) — một chỉ báo tổng hợp giữa các dữ liệu kinh tế vĩ mô và on-chain — vừa phát ra tín hiệu mua lần đầu tiên kể từ năm 2022, thời điểm nó từng dự đoán chính xác đáy thị trường ở mức 15.500 đô la.
Trong quá khứ, sự giao cắt RSI của MCI thường là tín hiệu tiên phong cho những đợt tăng trưởng bùng nổ, điển hình là đợt tăng hơn 500% vào năm 2019. Lần này, cùng với việc OI trên thị trường hợp đồng tương lai đang tăng và funding rate duy trì ở mức tích cực, MCI đang vẽ nên một bức tranh cho thấy Bitcoin hoàn toàn có khả năng vượt mốc 100.000 đô la trong vài tuần tới.
Tuy nhiên, nhà phân tích ẩn danh Darkfost cảnh báohoạt động mạng lưới Bitcoin đang có dấu hiệu suy yếu — với khối lượng giao dịch và số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày giảm mạnh kể từ tháng 12/2024. Bên cạnh đó, sự sụt giảm của chỉ số UTXO cũng phản ánh nhu cầu sử dụng không gian block đang chững lại — một mô hình đặc trưng của thị trường gấu.
Dù vậy, Darkfost nhấn mạnh những tín hiệu này không đồng nghĩa với triển vọng tiêu cực. Trái lại, các chỉ số vĩ mô vẫn duy trì xu hướng tăng mạnh, cho thấy giai đoạn điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
