Thị trường Tổng thể
Biểu đồ trên là giá BTC trong biểu đồ nến 1D ở tỷ lệ log.
Trong báo cáo trước đó, bàn làm việc của chúng tôi duy trì cái nhìn lạc quan về việc Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại mới trong những tuần tới, đồng thời cũng nhấn mạnh các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc hết thời hạn tạm ngừng thuế nhập khẩu của Mỹ vào ngày 9 tháng 7 năm 2025. Ngoài ra, chúng tôi đã chỉ ra sự biến động ngụ ý thấp bất thường trong các tùy chọn BTC như một tín hiệu tiềm năng cho một động thái giá đáng kể sắp xảy ra.
Thứ Sáu tuần trước, BTC đã giao dịch tạm thời dưới 107.300 USD, đánh dấu mức giảm 2,8% so với mức cao của thứ Năm là 109.560 USD. Tâm lý thị trường vẫn tương đối trầm lắng, với sự biến động ngụ ý của BTC (IV) đã trải qua một đợt phục hồi nhẹ sau khi giảm nhưng lại trở về mức thấp hơn vào cuối tuần. Mức 107.500 USD tiếp tục đóng vai trò là hỗ trợ chính, phù hợp với ranh giới trên của mô hình cờ bò đã thiết lập.
Bàn làm việc của chúng tôi quan sát thấy một mô hình giao dịch lặp đi lặp lại liên quan đến thuế nhập khẩu của Mỹ, nơi các tài sản rủi ro có xu hướng giảm trước ngày hiệu lực thuế nhưng tăng trở lại sau đó. Như đã thảo luận trong các bình luận ngày 13 tháng 3 và 10 tháng 4, hiện tượng này - được gọi là “TACO” (Trump Always Chickens Out) - theo một chu trình ba bước: thông báo thuế ban đầu kích hoạt sự bán tháo trên thị trường; các nhà đầu tư mua vào với hy vọng thuế sẽ bị hủy bỏ; và cuối cùng, thuế bị trì hoãn, giảm hoặc hủy bỏ, dẫn đến sự phục hồi của thị trường.
Mô hình này dường như đã lặp lại vào thứ Tư, ngày 9 tháng 7, ngày cuối cùng của thời gian tạm dừng 90 ngày đối với thuế nhập khẩu đối ứng của Mỹ được giới thiệu vào ngày 9 tháng 4. Thị trường đã tăng lên với thông báo rằng thuế sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. BTC thể hiện động lực mua mạnh mẽ một giờ trước khi thị trường Mỹ đóng cửa, tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 112.000 USD. Các altcoin đã hoạt động tốt hơn, với ETH tăng hơn 6% và giao dịch trên 2.795 USD.
Trong bối cảnh sức mạnh của các altcoin, sự thống trị của BTC (BTC.D) bắt đầu giảm. Phân tích của chúng tôi cho thấy xu hướng này có thể tiếp tục, có khả năng kéo BTC.D xuống khoảng 50% trong những tháng tới. Sự thay đổi này có thể báo hiệu sự khởi đầu của mùa altcoin mà nhiều người đã mong đợi trong chu kỳ hiện tại.
Tuy nhiên, một số yếu tố quan trọng vẫn chưa được giải quyết trước khi chúng tôi có thể xác nhận cái nhìn này:
1. Sự thiếu hụt nới lỏng thanh khoản toàn cầu, đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi Fed có kế hoạch nới lỏng các hạn chế về MLR (Yêu cầu thanh khoản tối thiểu), bàn làm việc của chúng tôi dự kiến một môi trường tiền tệ thuận lợi hơn chỉ sau khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất. Theo Công cụ Giám sát Lãi suất của Fed, xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 30 tháng 7 sắp tới đã giảm xuống còn 5% sau dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ vào thứ Sáu vừa qua.
2. Sự kiện Tạo Ra Token (TGE) sắp tới của đồng Pump.fun, hiện có giá trị khoảng 4 tỷ USD. Chúng tôi lo ngại rằng TGE quy mô lớn này có thể hấp thụ một lượng vốn lớn trên thị trường - đặc biệt trong hệ sinh thái Solana - có thể gây ra sự gián đoạn trên thị trường tương tự như những gì đã xảy ra với $TRUMP vào đầu năm 2025.
Nếu không có việc nới lỏng thanh khoản toàn cầu và giảm lãi suất Mỹ, rất khó để cho rằng mùa altcoin mà mọi người mong đợi đã sẵn sàng bắt đầu. Việc các tổ chức áp dụng, được thúc đẩy bởi dòng vốn lớn vào các ETF tập trung vào BTC và bảng cân đối kế toán của các công ty công khai, vẫn chủ yếu tập trung vào Bitcoin, với chỉ một mức phân bổ khiêm tốn cho $ETH, $SOL, $BNB và các altcoin vốn hóa lớn khác. Không giống như các chu kỳ trước, dòng vốn tổ chức này vẫn chưa chuyển từ Bitcoin sang altcoin, điều này đã từng là yếu tố kích thích cho mùa altcoin.
BTC đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào thứ Tư, được hỗ trợ bởi động lực tăng mạnh, trong khi bàn làm việc của chúng tôi ghi nhận sự mạnh mẽ đáng kể trong hiệu suất của các altcoin. Chúng tôi vẫn lạc quan về xu hướng giá của BTC trong chu kỳ này; tuy nhiên, sự biến động ngụ ý của BTC vẫn trầm lắng cho thấy sự thận trọng. Ngoài ra, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang để tìm kiếm các dấu hiệu của việc nới lỏng thanh khoản, cũng như tác động tiềm năng của TGE đồng Pump.fun sắp tới đối với hệ sinh thái Solana, nhằm đánh giá tốt hơn khả năng xảy ra một mùa altcoin sắp tới.
Theo dõi Bitcoin ETF
Bảng trên là dữ liệu dòng vốn ròng ETF BTC trong năm phiên giao dịch gần đây.
Trong bốn phiên giao dịch vừa qua, các ETF BTC đã trải qua dòng vốn lớn, tổng cộng hơn 1,2 tỷ USD ròng. Trong thời gian này, giá BTC đã tăng từ 108.800 USD lên 111.580 USD, tương ứng với mức tăng 2,5%. Mặc dù có dòng vốn mạnh và bền vững trong tháng qua, giá BTC vẫn giao dịch trong một phạm vi hẹp, điều này đã dấy lên lo ngại trong bàn làm việc của chúng tôi về sự chuyển động giá yếu ớt trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ.
Sau khi dòng vốn ETF tiếp tục và các công ty công khai mua vào đáng kể, BTC đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới vào thứ Tư, đạt mức 112.000 USD. Sự bùng nổ này gợi ý rằng việc tích lũy từ người mua ETF đã vượt qua áp lực bán trên thị trường. Nhìn về phía trước, bàn làm việc của chúng tôi dự đoán rằng dòng vốn sẽ vẫn mạnh, đặc biệt là khi các nhà đầu tư tổ chức trong tài chính truyền thống ngày càng tìm kiếm tài sản thay thế để đa dạng hóa ngoài một phương pháp đầu tư tập trung vào Mỹ. Trong bối cảnh gia tăng tính tổ chức này, chúng tôi duy trì cái nhìn tích cực về xu hướng giá của BTC.
Tổng quan vĩ mô
Thứ Năm tuần trước (03 tháng 7, 2025)
Dữ liệu thất nghiệp của Mỹ cho tháng 6 năm 2025 cho thấy tỷ lệ giảm xuống 4,1% so với 4,2% của tháng 5 năm 2025, trái với kỳ vọng của thị trường về một mức tăng lên 4,3%. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn nằm trong khoảng 4,0%-4,2% kể từ tháng 5 năm 2024, cho thấy sự ổn định của thị trường lao động rộng lớn.
Số lượng việc làm ngoài nông nghiệp ở Mỹ tăng 147K vào tháng 6 năm 2025, cao hơn nhiều so với dự đoán 110K và càng làm nổi bật một thị trường lao động kiên cường.
PMI Composite S&P Global của Anh tăng cho tháng thứ hai liên tiếp lên 52,0 cho tháng 6 năm 2025 (tháng 5 năm 2025: 50,3), vượt qua dự đoán 50,7.
Thứ Sáu tuần trước (04 tháng 7, 2025)
PMI Xây dựng S&P Global của Anh tăng lên 48,8 vào tháng 6 năm 2025 (tháng 5 năm 2025: 47,9), với sự tăng trưởng khiêm tốn trong lĩnh vực xây dựng nhà ở bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm lớn hơn trong hoạt động kỹ thuật thương mại và dân dụng.
Chi tiêu hộ gia đình của Nhật Bản tăng với tốc độ nhanh nhất trong 3 năm, với mức tăng 4,7% theo năm cho tháng 6 năm 2025. Mức này cao hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường về mức tăng 1,2%, và đến từ các hành động của chính phủ nhằm thúc đẩy tiêu dùng nội địa.
Thứ Ba (08 tháng 7, 2025)
Dữ liệu tín dụng tiêu dùng của Mỹ cho tháng 5 cho thấy người tiêu dùng đang làm chậm tốc độ tiếp nhận tín dụng bổ sung. Tổng tín dụng tăng 5,1 tỷ USD trong tháng, giảm từ mức tăng 16,9 tỷ USD trong tháng 4.
Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ của ECB từ ngày 3-5 tháng 6 đã được công bố, cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 được thực hiện để tránh tăng chi phí vay không cần thiết và giảm khả năng tiếp cận tín dụng. Các điều kiện vĩ mô “rất không chắc chắn” đã được các nhà hoạch định chính sách trích dẫn trong bối cảnh căng thẳng thương mại kéo dài.
Thứ Tư (09 tháng 7, 2025)
Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang từ ngày 17-18 tháng 6 được công bố, với hầu hết các quan chức ngụ ý rằng lãi suất có thể được hạ xuống vào cuối năm, nếu một số kết quả kinh tế nhất định biện minh cho một động thái như vậy. Cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang - để xác định chính sách lãi suất - dự kiến vào ngày 29 và 30 tháng 7.
Chỉ số giá tiêu dùng của Trung Quốc giảm 0,10% vào tháng 6 năm 2025 so với tháng trước, nhưng tăng 0,10% theo năm - đánh dấu lần tăng đầu tiên theo năm trong lạm phát tiêu dùng kể từ tháng 1 năm nay.
Giá sản xuất của Trung Quốc giảm 3,6% theo năm vào tháng 6 năm 2025, vượt qua dự đoán của thị trường về mức giảm 3,2% và mức giảm 3,3% của tháng 5 năm 2025.
Thứ Năm (10 tháng 7, 2025)
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tại Mỹ giảm từ 232.000 của tuần trước xuống còn 227.000, thấp hơn kỳ vọng của thị trường về một mức tăng lên 236.000 và đánh dấu lần giảm liên tiếp thứ tư và số liệu thấp nhất trong bảy tuần.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp kéo dài ở Mỹ mặt khác đã tăng lên 1965K cho tháng 6 năm 2025, đây là mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021 nhưng thấp hơn dự báo 1.980K.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Đức giảm xuống 2% vào tháng 6 năm 2025, đánh dấu mức thấp nhất trong 8 tháng và phù hợp với đồng thuận của thị trường.
Tại sao giao dịch OTC?
Binance cung cấp cho khách hàng của chúng tôi nhiều cách để truy cập giao dịch OTC, bao gồm các kênh giao tiếp trò chuyện và nền tảng OTC của Binance (https://www.binance.com/en/otc) để báo giá thủ công, Đơn hàng Algo, hoặc báo giá tự động qua nền tảng Binance Convert và Block Trade (https://www.binance.com/en/convert) và API OTC Binance Convert.
Tham gia kênh Telegram của chúng tôi (@BinanceOTCTrading) để cập nhật thông tin về thị trường!
