Vào ngày 2 tháng 7 năm 2024, một phán quyết quan trọng đã được đưa ra từ Tòa án Quận Hoa Kỳ dành cho Quận Columbia. Thẩm phán Amy Berman Jackson đã bác bỏ một số khiếu nại cốt lõi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) chống lại Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo khối lượng. Quyết định này thể hiện một thời điểm quan trọng trong bối cảnh pháp lý của thị trường tiền điện tử.

Điểm mấu chốt:
- Từ chối các khiếu nại quan trọng của SEC: Tòa án đã bác bỏ nhiều lập luận quan trọng của SEC, đáng chú ý là các token tiền điện tử, bao gồm BNB và stablecoin BUSD được hỗ trợ bằng tiền pháp định của Binance, có thể được phân loại là chứng khoán.
- Bán hàng trên thị trường thứ cấp: Luận điểm của SEC rằng việc bán token BNB trên thị trường thứ cấp trên các sàn giao dịch tiền điện tử là các giao dịch chứng khoán cũng bị bác bỏ, làm giảm khả năng của SEC trong việc khẳng định việc thực thi các hoạt động này.
- Các khiếu nại tiếp tục: Bất chấp những lời bác bỏ này, một số khiếu nại nhất định từ SEC vẫn có hiệu lực trong vụ kiện, tuy nhiên những khiếu nại này phải đối mặt với những rào cản đáng kể trong việc xác thực.

Những phát hiện quan trọng từ Tòa án:

1. Ý nghĩa “Hợp đồng đầu tư”:
- Khẳng định rộng rãi của SEC bị từ chối: Khẳng định rộng rãi của SEC rằng mã thông báo tiền điện tử là hợp đồng đầu tư được coi là không thể đứng vững về mặt pháp lý. Theo ý kiến ​​của tòa án, trọng tâm nên tập trung vào các tình huống xung quanh mỗi giao dịch chứ không phải vào bản thân các token.
- Tiền lệ pháp lý: Tòa án nhấn mạnh cách tiếp cận của SEC là không phù hợp với tiền lệ của Tòa án tối cao, nhấn mạnh rằng sự tồn tại đơn thuần của mã thông báo không phân loại nó là chứng khoán.

2. Doanh số bán BNB trên các sàn giao dịch tiền điện tử thứ cấp:
- Khiếu nại bị bác bỏ đối với hoạt động bán hàng thứ cấp: Tòa án ra phán quyết rằng SEC đã không cung cấp đủ dữ kiện để cho thấy rằng hoạt động bán token BNB trên thị trường thứ cấp được thực hiện với kỳ vọng lợi nhuận, một yếu tố quan trọng để một thứ được phân loại là chứng khoán theo Howey Test .
- Hạn chế khả năng thực thi của SEC: Phán quyết này hạn chế đáng kể thẩm quyền của SEC trong việc áp đặt các quy định đối với các giao dịch trên thị trường thứ cấp được tạo điều kiện bởi các sàn giao dịch.

3. Stablecoin của Binance, BUSD:
- Lập luận về hợp đồng đầu tư bị từ chối: Khẳng định rằng BUSD của Binance là một hợp đồng đầu tư đã bị bác bỏ. Tòa án không tìm thấy bằng chứng nào cho thấy BUSD được tiếp thị với kỳ vọng kiếm được lợi nhuận nhờ những nỗ lực của Binance.
- Tính nhất quán trong quy định: Các điểm không nhất quán giữa các cơ quan quản lý khác nhau của Hoa Kỳ liên quan đến stablecoin đã được nêu rõ, minh họa cho sự phức tạp và không chắc chắn trong bối cảnh quy định về tiền điện tử.

Các khiếu nại còn lại của SEC:
Trong khi một số khiếu nại đã bị bác bỏ, tòa án vẫn cho phép một số khía cạnh nhất định, chẳng hạn như lập luận của SEC về việc bán trực tiếp BNB dưới dạng giao dịch chứng khoán, được tiếp tục. Tuy nhiên, việc chứng minh những tuyên bố này sẽ là một thách thức đối với SEC, vì họ phải chứng minh rằng việc mua token được thực hiện với kỳ vọng đầu tư.

Ý nghĩa và các bước đi trong tương lai:
- Ý nghĩa đối với Binance và ngành công nghiệp tiền điện tử: Phán quyết này đặt ra một tiền lệ quan trọng bằng cách công nhận các ranh giới nghiêm ngặt về phạm vi quản lý của SEC đối với ngành tiền điện tử. Đó là một chiến thắng đáng kể cho Binance và lĩnh vực tiền điện tử nói chung.
- Kêu gọi quy định nhất quán: Phán quyết nhấn mạnh sự cần thiết phải có quy định mạch lạc và hợp lý, thay vì cách tiếp cận từng phần tạo ra sự mơ hồ và thiếu nhất quán.
- Bảo vệ liên tục: Binance vẫn cam kết bảo vệ trước các nỗ lực quản lý của SEC và sẽ tiếp tục ủng hộ sự giám sát công bằng và nhất quán nhằm thúc đẩy sự đổi mới và tăng trưởng trong thị trường tiền điện tử.
Quyết định của Thẩm phán Amy Berman Jackson đánh dấu một bước phát triển quan trọng trong cuộc chiến pháp lý đang diễn ra trong ngành công nghiệp tiền điện tử, báo hiệu lời kêu gọi các cách tiếp cận có cấu trúc và hợp lý hơn đối với quy định. Khi vụ việc tiến triển, nó nhấn mạnh sự căng thẳng và phức tạp liên tục giữa tham vọng pháp lý và bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng. Phán quyết này là một bước hướng tới việc thiết lập các khung pháp lý rõ ràng hơn có thể hỗ trợ cả sự đổi mới và tính toàn vẹn của thị trường.