Trong một động thái then chốt đối với ngành công nghiệp tiền điện tử Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã xác nhận rằng việc staking ở cấp độ giao thức trên các blockchain bằng chứng cổ phần không phải là giao dịch chứng khoán. Hướng dẫn này đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với sự mơ hồ trước đây của cơ quan này, mang lại sự rõ ràng về mặt quy định rất cần thiết và mở đường cho việc phê duyệt tiềm năng các ETF staking Ether (ETH). Các nhà lãnh đạo trong ngành hoan nghênh tin tức này như một cột mốc hướng tới chính sách tài sản kỹ thuật số hợp lý và thân thiện với sự đổi mới tại Hoa Kỳ.
Thân bài:
SEC làm rõ về Staking
Vào ngày 29 tháng 5, Bộ phận Tài chính Công ty của SEC tuyên bố rằng "Hoạt động Staking theo Giao thức" không yêu cầu đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán. Giải thích này áp dụng cho cả dịch vụ staking lưu ký và không lưu ký chỉ hỗ trợ hoạt động của các mạng phi tập trung.
Alison Mangiero, người đứng đầu chính sách staking tại Hội đồng đổi mới tiền điện tử (CCI), cho biết: "SEC hiện đã công nhận những gì chúng tôi vẫn tranh luận từ lâu: staking là một phần cốt lõi trong cách thức hoạt động của các blockchain hiện đại, chứ không phải là một hợp đồng đầu tư".
Thông báo này được coi là chiến thắng cho các nhóm vận động như CCI và Proof of Stake Alliance, những nhóm đã đệ trình các khuyến nghị chính thức lên SEC vào đầu năm nay.
Ý nghĩa đối với Ethereum và Staking ETF
Mặc dù SEC vẫn chưa chấp thuận bất kỳ ETF staking Ether nào, các nhà phân tích cho biết hướng dẫn này là bước nền tảng hướng tới mục tiêu đó.
“Điều này thể hiện sự tiến bộ thực sự hướng tới sự rõ ràng về mặt quy định”, Marcin Kazmierczak, COO của RedStone lưu ý. “Việc chấp thuận ETF Staking đang trở nên khả thi hơn vào cuối năm 2025”.
Hiện tại, SEC đã trì hoãn quyết định về các đề xuất từ Bitwise và Grayscale nhằm đưa hoạt động staking vào các đợt chào bán ETH ETF.
Bối cảnh: Chuyển từ thực thi sang khuôn khổ
Việc làm rõ của SEC được đưa ra chỉ vài tháng sau khi thành lập Lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử chuyên trách vào tháng 1 năm 2025, do Ủy viên Hester Peirce đứng đầu. Lực lượng đặc nhiệm này nhằm mục đích đề xuất các khuôn khổ chính thức phân biệt các hoạt động blockchain cốt lõi với các sản phẩm đầu tư.
Động thái này báo hiệu sự thay đổi từ cách tiếp cận thực thi trước tiên sang cách tiếp cận tập trung vào sự đổi mới và điều chỉnh quy định.
Lập trường mới nhất của SEC cung cấp một liều lượng hiếm hoi về sự rõ ràng về mặt quy định cho thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ. Bằng cách chính thức công nhận staking giao thức là một cơ chế kỹ thuật chứ không phải là một chứng khoán, cơ quan này có thể đang đặt nền tảng cho các chính sách tiền điện tử tinh tế hơn — và để mở khóa các sản phẩm cấp độ tổ chức như ETH staking ETF trong tương lai gần.
