MaraHoldings

Ngày 11/04/2025, thị trường crypto công khai (publicly traded crypto companies) chứng kiến những diễn biến đáng chú ý, theo báo cáo hàng tuần từ Decrypt. Robinhood và MARA Holdings ghi nhận tăng trưởng, Coinbase đối mặt với cạnh tranh trong mảng lưu ký, và các nhà phân tích đặt câu hỏi về tầm quan trọng của báo cáo GDP sắp tới. Liệu các công ty crypto có thể tận dụng cơ hội từ thị trường biến động để bứt phá? Hãy cùng phân tích chi tiết.
Robinhood Và MARA Holdings: Điểm Sáng Trong Tuần
Trong một tuần đầy biến động, #Robinhood (HOOD) và #MaraHoldings là hai cổ phiếu crypto duy nhất ghi nhận mức tăng so với tuần trước:
Robinhood (HOOD): Cổ phiếu giao dịch trên Nasdaq đạt 42,75 USD trước khi đóng cửa, tăng 5,8% so với thứ Sáu tuần trước. Điều đáng chú ý là Morgan Stanley vừa hạ xếp hạng cổ phiếu này, giảm giá mục tiêu từ 90 USD xuống 40 USD do lo ngại về sự phụ thuộc của công ty vào doanh thu từ giao dịch (transaction-based revenue). Tuy nhiên, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan về tiềm năng dài hạn của Robinhood, dù dự đoán công ty sẽ đối mặt với khó khăn ngắn hạn khi nhà đầu tư cá nhân chịu ảnh hưởng từ suy thoái kinh tế. Quyết định của Tổng thống Trump tạm dừng thuế quan “có đi có lại” trong 90 ngày (theo bài trước) cũng góp phần đẩy giá cổ phiếu tăng, khi thị trường chung phục hồi (Nasdaq tăng 10%).MARA Holdings: Cổ phiếu của công ty khai thác Bitcoin này tăng 4,5%, đạt 12,47 USD. MARA báo cáo sản lượng Bitcoin tăng 6% trong tháng 03/2025 và chiếm 5,8% phần thưởng khai thác trong cùng kỳ. Điểm sáng là công ty sắp hoàn thành trung tâm dữ liệu 40 megawatt tại Ohio trong vài tuần tới, một bước tiến hướng tới tích hợp dọc (vertical integration) nhằm giảm chi phí vận hành – yếu tố quan trọng khi độ khó khai thác Bitcoin tăng vọt (mỗi khối hiện trả thưởng khoảng 260.000 USD, theo Decrypt).
Cả hai công ty đều hưởng lợi từ tâm lý tích cực sau quyết định tạm dừng thuế quan của Trump, giúp cổ phiếu crypto tăng mạnh (theo bài trước, Nasdaq tăng 10% và cổ phiếu Coinbase tăng 12%).
Coinbase: Đối Mặt Cạnh Tranh Trong Mảng Lưu Ký
Coinbase – nền tảng lưu ký lớn nhất cho các quỹ ETF crypto – đang đối mặt với cạnh tranh mới:
BlackRock chọn Anchorage Digital: Đầu tuần này, BlackRock bổ sung Anchorage Digital làm nhà lưu ký thứ hai cho quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) và iShares Ethereum Trust (ETHA), giao dịch trên Nasdaq. Hai quỹ này hiện nắm giữ 45 tỷ USD Bitcoin và 1,7 tỷ USD Ethereum, khiến động thái này gây chú ý.Doanh thu lưu ký của Coinbase: Tuy nhiên, theo nhà báo Andre Beganski của Decrypt, mảng lưu ký không phải nguồn thu lớn của Coinbase. Sau khi ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay được phê duyệt vào năm 2024, doanh thu phí lưu ký của Coinbase tăng gấp đôi lên 142 triệu USD trong năm qua (từ 70 triệu USD năm 2023), nhưng chỉ chiếm 6% tổng doanh thu 2,3 tỷ USD trong Q4/2024. Nguồn thu lớn nhất của Coinbase đến từ thỏa thuận với Circle, chia đều lãi suất từ tiền mặt và tài sản tương đương tiền mặt hỗ trợ stablecoin USDC.
Dù có cạnh tranh từ Anchorage Digital, vị thế của Coinbase trong mảng lưu ký vẫn vững chắc, nhờ danh tiếng và quy mô (Coinbase là nhà lưu ký chính cho nhiều quỹ ETF lớn, theo thông tin từ web).

Báo Cáo GDP: Quan Trọng Hay Lỗi Thời?
Báo cáo tổng sản phẩm quốc nội (GDP) sắp tới của Bộ Thương mại Hoa Kỳ đang thu hút sự chú ý, nhưng các nhà quản lý tài sản lại không quá quan tâm:
GDP – Chỉ số lạc hậu: GDP đo lường tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ đã bán, là một chỉ số lạc hậu (lagging indicator), không phản ánh kịp thời sức khỏe kinh tế. James Butterfill, Giám đốc Nghiên cứu tại CoinShares, cho rằng GDP không phải là chỉ số đáng chú ý cho các nhà quản lý tài sản. Dù báo cáo GDP Q1 có thể không cho thấy suy thoái, các chỉ số khác đang “nhấp nháy đỏ”: niềm tin người tiêu dùng giảm mạnh, khảo sát doanh nghiệp nhỏ NFIB cho thấy căng thẳng gia tăng, và số vụ phá sản tăng 13% so với cùng kỳ – mức cao nhất kể từ khủng hoảng COVID.PMI – Chỉ số dẫn dắt: Ngược lại, chỉ số PMI (Purchasing Managers’ Index) của S&P Global – một chỉ số dẫn dắt dựa trên khảo sát – cho thấy tăng trưởng trong tháng 03/2025, nhưng phần lớn là do các công ty tăng sản xuất để “đón đầu” thuế quan của Trump. Tuy nhiên, S&P cũng ghi nhận niềm tin kinh doanh “suy giảm trên diện rộng” ở hầu hết các khu vực, ngoại trừ Nga.
Butterfill cảnh báo rằng tác động của tranh chấp thuế quan (Trump áp thuế 104% với Trung Quốc, theo bài trước) có thể chỉ rõ rệt trong dữ liệu Q2, làm tăng áp lực lên kinh tế Hoa Kỳ.
Các Diễn Biến Khác Trong Thị Trường Crypto Công Khai
MicroStrategy (MSTR) lỗ 6 tỷ USD: Công ty thông báo lỗ 6 tỷ USD từ khoản đầu tư Bitcoin mua trong Q1/2025, khi giá BTC giảm từ trên 100.000 USD (tháng 01/2025) xuống 79.000 USD (theo bài trước). Điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong báo cáo thu nhập sắp tới.Block, Inc. nộp phạt 40 triệu USD: Block, Inc. (giao dịch trên NYSE dưới mã XYZ) đã trả 40 triệu USD để dàn xếp vụ kiện với Sở Dịch vụ Tài chính New York về “thiếu sót nghiêm trọng” trong chương trình tuân thủ chống rửa tiền. Cổ phiếu của công ty kết thúc tuần ở mức 53,75 USD, giảm 1,9% so với tuần trước.Vụ kiện Bakkt: Vụ kiện tập thể chống lại Bakkt – cáo buộc công ty không cảnh báo đầy đủ nhà đầu tư về sự phụ thuộc vào mảng kinh doanh crypto – sẽ có phiên xét xử sơ bộ vào tháng 08/2025.Tác Động Đến Thị Trường Crypto
Tâm lý tích cực: Sự tăng giá của HOOD và MARA phản ánh niềm tin trở lại vào các công ty crypto công khai, nhờ quyết định tạm dừng thuế quan của Trump (theo bài trước, XRP, SOL, DOGE tăng lần lượt 10%, 12,5%, 10,5%). Điều này có thể thúc đẩy dòng vốn vào các cổ phiếu crypto khác.Cạnh tranh trong lưu ký: Việc BlackRock chọn Anchorage Digital có thể tạo áp lực lên Coinbase, nhưng cũng cho thấy sự trưởng thành của thị trường ETF crypto, với các quỹ lớn như IBIT và ETHA thu hút 46,7 tỷ USD tài sản.Rủi ro vĩ mô: Dù GDP không phải chỉ số quan trọng, các tín hiệu tiêu cực như phá sản tăng và niềm tin kinh doanh giảm có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt khi thị trường crypto đã giảm 11,65% vốn hóa trong Q1/2025 (theo bài trước).Kết Luận: Cơ Hội Và Thách Thức Song Hành
Robinhood và MARA Holdings là hai điểm sáng trong tuần, nhờ hưởng lợi từ tâm lý tích cực sau quyết định thuế quan của Trump và các chiến lược phát triển bền vững (Robinhood với tiềm năng dài hạn, MARA với tích hợp dọc). Coinbase đối mặt với cạnh tranh từ Anchorage Digital, nhưng mảng lưu ký vẫn chỉ chiếm phần nhỏ trong doanh thu. Trong khi đó, các nhà phân tích cho rằng GDP không phải chỉ số quan trọng để đánh giá kinh tế, đặc biệt khi các chỉ số khác đang báo động. Trong bối cảnh thị trường crypto biến động, liệu các công ty như Robinhood và MARA có thể tiếp tục dẫn đầu, hay các yếu tố vĩ mô sẽ kéo lùi đà tăng? Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao để nắm bắt cơ hội.
Cảnh báo rủi ro: Đầu tư vào cổ phiếu crypto mang rủi ro cao do biến động thị trường và bất ổn kinh tế vĩ mô. Hãy cân nhắc kỹ trước khi tham gia.
#anhbacong