Các điểm chính
Báo cáo này xem xét một số quan sát trên thị trường tiền mã hoá, tập trung vào định giá, rủi ro liên quan đến mô hình tập trung, nhu cầu nâng cao tính minh bạch trong cách sử dụng vốn và lý do tái định vị thương hiệu.
Các bên tham gia thị trường, bao gồm quỹ đầu tư mạo hiểm (“VC”), sàn giao dịch tập trung và người dùng cá nhân, đang ngày càng nhận thức rõ hơn về định giá. Nhận thức rõ hơn này đã dẫn đến việc đưa ra quyết định điều hành và đầu tư sáng suốt hơn.
Mô hình sở hữu tập trung token gây ra nhiều rủi ro, trong đó có nguy cơ đối tượng xấu lợi dụng và vấn đề quản trị. Việc đảm bảo kiểm soát theo cơ chế phi tập trung và sự tham gia rộng rãi là yếu tố then chốt đối với tính toàn vẹn và khả năng tồn tại lâu dài của các dự án tiền mã hoá, từ đó thúc đẩy niềm tin và sự ổn định lâu dài.
Ngày càng có nhiều người kêu gọi nâng cao tính minh bạch trong cách sử dụng vốn của dự án. Việc công bố thông tin chi tiết có thể thúc đẩy quản lý tài chính có trách nhiệm và xây dựng lòng tin của các bên liên quan.
Tái định vị thương hiệu có thể là động thái mang tính chiến lược báo hiệu trọng tâm mới, thu hút nhà đầu tư mới và điều chỉnh dự án cho phù hợp với mục tiêu mới. Tuy nhiên, tái định vị thương hiệu phải xuất phát từ nhu cầu kinh doanh chính đáng chứ không phải dùng để che lấp hoặc giấu giếm một số hành động. Nhà đầu tư nên tiến hành thẩm định kỹ càng để hiểu được lý do đằng sau bất kỳ quyết định tái định vị thương hiệu nào.
Tổng quan
Sau khi tham gia vài sự kiện về tiền mã hoá trong những tuần gần đây, chúng tôi đã có cơ hội trò chuyện với các lãnh đạo đầu ngành, nhà đầu tư, đội ngũ phát triển dự án, người dùng cá nhân và các bên tham gia thị trường khác. Những cuộc trò chuyện này đã mang lại cho chúng tôi thông tin chuyên sâu có giá trị về suy nghĩ của cộng đồng.
Trong báo cáo này, chúng tôi muốn chia sẻ một số thông tin chuyên sâu thu được từ những cuộc trò chuyện này, từ đó chúng tôi đưa ra quan điểm về bối cảnh hiện tại. Cụ thể, có 4 chủ đề và quan sát rộng rãi mà chúng tôi rút ra được từ các cuộc trò chuyện:
Định giá vẫn ở mức cao (ở Một số phân khúc thị trường): Một số quỹ đầu tư mạo hiểm đã giảm tốc độ triển khai hoặc đang tìm kiếm các lĩnh vực khác có mức định giá hợp lý hơn.
Rủi ro tập trung thường bị bỏ qua: Không nên đánh giá thấp rủi ro liên quan đến mô hình sở hữu tập trung token.
Cải thiện tính minh bạch trong cách sử dụng vốn: Các sự kiện gần đây đã thúc đẩy việc công bố cách sử dụng ngân quỹ, do tác động trực tiếp của chúng đến người nắm giữ token và cộng đồng.
Tái định vị thương hiệu, nhưng vì mục đích gì?: Tái định vị thương hiệu có thể đóng vai trò là sáng kiến mang tính chiến lược cho thấy trọng tâm mới, thu hút nhà đầu tư mới và điều chỉnh dự án cho phù hợp với mục tiêu mới. Tuy nhiên, tái định vị thương hiệu phải xuất phát từ nhu cầu kinh doanh thực chất chứ không phải dùng để che lấp hoặc giấu giếm một số hành động.
1. Định giá còn cao
TL;DR: Mặc dù giá trị token đã giảm phần nào nhưng vẫn có một số lĩnh vực trên thị trường có mức giá cao.
Trong các cuộc thảo luận với một số nhà đầu tư mạo hiểm tại sự kiện Token2049, có một quan sát thường thấy là: định giá ở một số lĩnh vực của thị trường sơ cấp vẫn ở mức cao.
Quan sát này phù hợp với những phát hiện trước đó của chúng tôi. Trong báo cáo Tháng 5, chúng tôi đã nhấn mạnh vấn đề định giá cao, đặc biệt là trong bối cảnh các token có lượng cung lưu hành thấp. Tóm lại, có một xu hướng có thể quan sát thấy là các token ra mắt ở mức giá cao với lượng cung lưu hành hạn chế. Xu hướng này đặc biệt rõ rệt khi so sánh các token được ra mắt trong những năm gần đây. Vào giai đoạn đỉnh, một số token mới ra mắt này đã đạt được mức giá tương tự như các token lớn nhất trên thị trường, vốn đã tồn tại trên thị trường trong nhiều năm.
Ngoài ra, vấn đề lượng cung lưu hành ban đầu thấp càng trở nên trầm trọng hơn do việc liên tục ra mắt các token mới. Khi ngày càng có nhiều token ra mắt với lượng cung lưu hành thấp thì lượng cung lưu hành trên thị trường thứ cấp sẽ tăng theo cấp số nhân theo thời gian khi các token trong tương lai được mở khóa. Ví dụ: nếu hầu hết các token ra mắt có lượng cung lưu hành ban đầu dưới 10% thì ngành này sẽ phải đối mặt với một lượng lớn token được mở khóa trong 1-2 năm tới. Nếu không có sự gia tăng tương ứng về vốn và nhà đầu tư để hấp thụ nguồn cung này thì nhiều token sẽ bị ảnh hưởng hiệu suất. Việc giải quyết thách thức này có thể mang lại cơ hội tăng trưởng cho ngành khi thích ứng với các điều kiện thị trường luôn thay đổi.
Những hành động nào đã được thực hiện?
Kể từ khi công bố báo cáo về “Mức thả nổi thấp và FDV cao: Nguyên nhân là gì?”, chúng tôi đã chứng kiến nhiều cuộc thảo luận về chủ đề này và quan trọng hơn là mức độ nhận thức của các bên tham gia thị trường đã cao hơn. Một số hành động được thực hiện bao gồm:
Quỹ đầu tư mạo hiểm: Các cuộc trò chuyện tại sự kiện Token2049 cho thấy các quỹ đầu tư mạo hiểm đang tìm kiếm cơ hội ở các lĩnh vực khác có mức định giá hợp lý hơn. Một số quỹ đầu tư mạo hiểm cũng đã giảm tốc độ triển khai trong năm nay, duy trì kỷ luật bằng cách tập trung vào các nguyên tắc cơ bản.
Dữ liệu từ báo cáo về Quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hoá của PitchBook cũng tiết lộ rằng khoảng thời gian giữa các vòng gọi vốn đã kéo dài dần, với thời gian trung bình giữa các vòng tăng gấp đôi từ 1,1 năm lên 2,4 năm. Báo cáo nhấn mạnh rằng việc kéo dài thời gian này cho thấy các nhà quản lý quỹ mất nhiều thời gian hơn để quay trở lại thị trường, có thể là do họ dành nhiều thời gian hơn để quản lý danh mục đầu tư của mình và triển khai vốn chậm hơn trong giai đoạn thị trường bear của tiền mã hóa.
Hình 1: Hoạt động giao dịch đầu tư mạo hiểm đã đạt mức thấp nhất trong 4 năm xét về số lượng giao dịch hằng tháng
Sàn giao dịch tập trung: Các sàn giao dịch như Binance đã kêu gọi các dự án chất lượng cao có định giá từ thấp đến trung bình và lượng token lưu hành vừa phải trong sự kiện tạo token (“TGE”) nộp đơn đăng ký niêm yết. Ngoài ra, các dự án phải chứng minh được sản phẩm của mình phù hợp với thị trường cũng như cho thấy số lượng người dùng tăng bền vững.
Người dùng cá nhân: Mặc dù chúng tôi không có dữ liệu để chứng minh những hành động nào đã được thực hiện nhưng chúng tôi quan sát thấy nhiều cuộc thảo luận về hiện tượng này trên mạng xã hội, cho thấy mức độ nhận thức ngày càng tăng và hy vọng sẽ khuyến khích nhiều người tự mình thẩm định trước khi đầu tư.
2. Rủi ro tập trung thường bị bỏ qua
TL; DR: Không nên đánh giá thấp rủi ro tập trung. Trong trường hợp xấu nhất, rủi ro tập trung có thể khiến các bên liên quan khác phải chịu tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp.
Một khía cạnh thường bị bỏ qua của các dự án tiền mã hoá là rủi ro tập trung. Chúng tôi cho rằng không nên đánh giá thấp tác động của rủi ro tập trung và trong phần này, chúng tôi sẽ chia sẻ một số quan sát và các phương pháp phát hiện mô hình tập trung.
Rủi ro tập trung tác động đáng kể đến quá trình ra quyết định, quản lý ngân quỹ và quản trị nói chung. Khi quyền lực tập trung vào tay một số cá nhân hoặc tổ chức, nó có thể dẫn đến một số hậu quả bất lợi. Trong trường hợp xấu nhất, cơ chế tập trung quyền lực như vậy có thể dẫn đến nguy cơ đối tượng xấu lợi dụng, các vụ rút vốn bỏ trốn và các hoạt động có hại khác gây bất lợi cho cộng đồng.
Những vụ việc như vậy không chỉ làm xói mòn lòng tin mà còn gây tổn hại đến uy tín và sự phát triển bền vững lâu dài của dự án. Do đó, việc đảm bảo kiểm soát theo cơ chế phi tập trung và sự tham gia rộng rãi là yếu tố then chốt để duy trì tính toàn vẹn và khả năng tồn tại lâu dài của các dự án tiền mã hoá.
Mặt khác, phi tập trung đảm bảo không có một thực thể nào có quyền kiểm soát toàn bộ mạng lưới, từ đó thúc đẩy tính minh bạch, bảo mật và sự tin tưởng của người dùng. Phi tập trung thể hiện theo nhiều cách khác nhau:
Cơ sở hạ tầng: Phần cứng phân bổ trên nhiều node, trung tâm dữ liệu và khu vực địa lý giúp giảm bớt nguy cơ xảy ra lỗi tại một điểm, khiến đối tượng xấu khó xâm phạm mạng lưới hơn. Cơ sở hạ tầng phi tập trung cũng mang lại lợi ích về mặt bảo mật mạng lưới, tính khả dụng và khả năng chống kiểm duyệt.
Quản trị: Việc đưa ra quyết định và quản trị theo mô hình phi tập trung là một phần không thể thiếu của ngành tiền mã hoá, từ đó trao quyền cho cộng đồng và đảm bảo không có thực thể nào có quyền kiểm soát đơn phương đối với định hướng và sự phát triển của các dự án blockchain.
Phân bổ token: Việc phân bổ token đa dạng sẽ thúc đẩy tính toàn diện và tính công bằng, từ đó nâng cao ý thức sở hữu và sự tham gia của đông đảo người dùng và người ủng hộ. Phân bổ token đa dạng cũng góp phần vào việc ra quyết định một cách dân chủ trong trường hợp của token quản trị.
Trong phần này, chúng tôi sẽ tập trung chủ yếu vào các rủi ro tập trung liên quan đến việc phân bổ token.
Nghiên cứu điển hình: Mô hình sở hữu tập trung token của Memecoin "Z"
Để minh họa, chúng tôi sẽ phân tích một dự án memecoin mà chúng tôi gọi là "Dự án Z" để đảm bảo tính ẩn danh. Trong trường hợp của Dự án Z, một số chỉ số cho thấy mức độ sở hữu tập trung token cao, cùng với các hoạt động trên chuỗi có khả năng gây bất lợi cho người nắm giữ token.
Thoạt nhìn, có vẻ như Token Z được phân bổ rộng rãi, với gần 200.000 địa chỉ nắm giữ token này. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn các giao dịch trên chuỗi, chúng tôi thấy nhiều địa chỉ trong số này liên quan đến nhau, có khả năng cho thấy quyền sở hữu thuộc về một thực thể duy nhất. Chiến lược phân bổ này dường như nhằm mục đích làm tăng số lượng người nắm giữ token một cách giả tạo.
Hình 2: Phần lớn nguồn cung token được nắm giữ bởi các địa chỉ liên quan
Ngoài ra, ngay cả trong số các địa chỉ không liên quan, phần lớn token thuộc sở hữu của một số ít người nắm giữ số lượng lớn, thường được gọi là “cá voi”. Người dùng cá nhân nhỏ lẻ chỉ chiếm 3,5% trong nhóm này, tương đương 0,5% tổng nguồn cung token.
Hình 3: Cá voi nắm giữ phần lớn nguồn cung token trong các địa chỉ không liên quan
Ý nghĩa
Trong trường hợp này, chúng tôi đã xác định được các chỉ báo tiềm năng về front-running (giao dịch nhờ vào thông tin biết trước), theo đó một lượng lớn nguồn cung token được các địa chỉ liên quan mua trong giờ đầu tiên sau khi mở bán token. Hơn nữa, lượng token lớn mà các địa chỉ liên quan này nắm giữ gây ra rủi ro đáng kể về áp lực bán tháo nếu nhóm này quyết định thanh lý số token nắm giữ.
Bước tiếp theo: Phân tích cấu trúc sở hữu token
Để làm rõ, không có gì lạ khi một nhóm nhỏ ví nội bộ nắm giữ một lượng lớn token, đặc biệt là trong giai đoạn đầu ra mắt dự án. Ý chúng tôi không phải là nhà đầu tư nên tự động coi đây là một dấu hiệu cảnh báo và tránh hoàn toàn các dự án như vậy. Tuy nhiên, mô hình sở hữu tập trung token có mức độ rủi ro cao hơn, chẳng hạn như nguy cơ xảy ra các vụ rút vốn bỏ trốn và thiếu khả năng ra quyết định phi tập trung khi so với mô hình người nắm giữ token đa dạng. Rủi ro này đặc biệt rõ rệt đối với các token có tính chất đầu cơ và tiện ích cực ít, chẳng hạn như các memecoin. Bằng cách phân tích cấu trúc sở hữu token, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về những rủi ro liên quan đến một token cụ thể. Các công cụ cung cấp thông tin và trực quan hóa dữ liệu trên chuỗi như Bubblemaps và Arkham có thể hữu ích cho các mục đích như vậy.
3. Cải thiện tính minh bạch trong cách sử dụng vốn
TL;DR: Việc tăng cường tính minh bạch trong cách sử dụng ngân quỹ sẽ thúc đẩy quản lý tài chính có trách nhiệm và khuyến khích sự tham gia tích cực của những người nắm giữ token quản trị. Chúng ta cần cố gắng làm sao để việc công bố thông tin chi tiết về vốn trở thành chuẩn mực.
Để có kinh phí vận hành và mở rộng, đội ngũ phát triển dự án thường cần huy động vốn thông qua thị trường sơ cấp (ví dụ: nguồn tài trợ từ quỹ đầu tư mạo hiểm, ICO, launchpad) hoặc thị trường thứ cấp (ví dụ: bán token ngân quỹ trên sàn giao dịch tập trung và sàn giao dịch phi tập trung).
Hình 4: Tính từ đầu năm đến nay, ngành tiền mã hoá đã huy động được 5,7 tỷ USD từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, tăng 26,6% so với cùng kỳ năm trước
Tuy nhiên, việc sử dụng nguồn vốn này thường thiếu minh bạch. Trong khi một số DAO hoặc tổ chức công bố thông tin chi tiết về việc sử dụng ngân quỹ thì không phải tất cả các dự án đều tuân theo thông lệ này. Mặc dù các dự án không có nghĩa vụ phải công bố thông tin như vậy nhưng các bên liên quan chắc chắn sẽ đánh giá cao mức độ minh bạch cao hơn. Điều này đặc biệt quan trọng khi các tổ chức bán token gốc để trang trải chi phí vì những hành động như vậy ảnh hưởng trực tiếp đến giá token.
Chúng tôi khẳng định rằng việc quản lý một dự án được vận hành hiệu quả cũng giống như điều hành một công ty; đội ngũ phát triển dự án mang trách nhiệm của người được ủy thác và phải hành động vì lợi ích tốt nhất của các bên liên quan, bao gồm người dùng, người nắm giữ token và nhà đầu tư. Bằng cách công bố thông tin phù hợp, đặc biệt là về vấn đề tài chính, đội ngũ phát triển dự án sẽ có thêm động lực để đưa ra quyết định sáng suốt và tăng tối đa giá trị cho các bên liên quan.
Nghiên cứu điển hình: Polkadot và Ethereum Foundation
Polkadot
Sau khi công bố báo cáo ngân quỹ vào tháng 7, Polkadot đã phải chịu sự giám sát chặt chẽ vì những lo ngại rằng nền tảng này chỉ có thể duy trì hoạt động tài chính trong 2 năm và do tốc độ chi tăng mạnh, gấp 3 lần trong nửa đầu năm 2024.
Hình 5: Chi phí tiếp cận người dùng chiếm phần lớn chi tiêu của Polkadot trong nửa đầu năm 2024
Công bố thông tin minh bạch đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng lòng tin của các bên liên quan và khuyến khích các cuộc thảo luận thấu đáo về hoạt động chi và tính bền vững của dự án, từ đó giảm bớt nguy cơ phát sinh lại các vấn đề tương tự. Về vấn đề này, việc Polkadot liên tục công bố báo cáo ngân quỹ là một sáng kiến được hoan nghênh rộng rãi.
Ethereum Foundation
Việc Ethereum Foundation liên tiếp bán ETH (tổng giá trị ETH bán ra tính từ đầu năm đến nay là khoảng 9,67 triệu USD) đã làm dấy lên suy đoán về động cơ thực sự đằng sau, đặc biệt là khi xét đến tâm lý thị trường vốn đã mong manh.
Mặc dù mục đích của việc bán này được tiết lộ có liên quan đến hoạt động quản lý ngân quỹ để trang trải cho các khoản trợ cấp và tiền lương nhưng nhiều người vẫn tiếp tục yêu cầu phải minh bạch hơn về chi phí và cách chi tiền. Đáp lại, Josh Stark từ Ethereum Foundation đã làm rõ rằng tổ chức này sẽ công bố báo cáo về hoạt động chi của mình trong năm 2022 và 2023.
Trường hợp này cho thấy rõ nhu cầu về việc công bố thông tin nhiều hơn và minh bạch hơn, đặc biệt là từ các tổ chức nắm giữ lượng lớn ngân quỹ và các giao dịch của họ có thể tác động trực tiếp đến giá token. Chúng tôi cho rằng mỗi bước đi nhằm tăng cường tính minh bạch đều là bước đi đúng hướng.
Bước tiếp theo: Làm sao để việc công bố thông tin trở thành chuẩn mực
Mặc dù có thể không khả thi hoặc không hợp lý khi yêu cầu mọi DAO hoặc tổ chức phải công bố thông tin về cách sử dụng vốn nhưng việc khuyến khích minh bạch trên tinh thần tự nguyện có thể tăng cường đáng kể niềm tin trong cộng đồng.
Đối với cộng đồng rộng lớn hơn, việc tận dụng các công cụ giám sát trên chuỗi để phát hiện các biến động lớn của token là điều cần thiết. Đối với những người không rành về tiền mã hóa hoặc có ít thời gian, việc đặt cảnh báo để nhận thông báo về biến động của token có thể cung cấp thông tin chuyên sâu kịp thời.
4. Tái định vị thương hiệu, nhưng vì mục đích gì?
TL; DR: Các dự án đôi khi chọn tái định vị thương hiệu như một động thái mang tính chiến lược để báo hiệu trọng tâm mới, thu hút nhà đầu tư mới và điều chỉnh dự án cho phù hợp với mục tiêu mới. Tuy nhiên, tái định vị thương hiệu phải xuất phát từ nhu cầu kinh doanh chính đáng chứ không phải dùng để che lấp hoặc giấu giếm một số hành động.
Đôi khi, các dự án sẽ đổi tên hoặc tái định vị thương hiệu cho token của mình. Đây có thể là một động thái mang tính chiến lược bắt nguồn từ nhiều mục đích kinh doanh, vận hành hoặc thương mại. Ví dụ: một dự án có thể công bố sự thay đổi chiến lược theo hướng mới hoặc cải tiến bộ sản phẩm, giúp việc bắt đầu lại bằng bản sắc thương hiệu mới trở nên dễ dàng hơn. Những nỗ lực tái định vị thương hiệu như vậy có thể báo hiệu trọng tâm mới, thu hút nhà đầu tư mới và điều chỉnh dự án cho phù hợp hơn với mục tiêu và tầm nhìn mới.
Một ví dụ gần đây là việc đổi tên MakerDAO thành Sky, nằm trong kế hoạch “Endgame”. Stablecoin DAI đã được đổi tên thành USDS và có thể hoán đổi theo tỷ lệ 1:1. Token quản trị mới SKY cũng đã được giới thiệu là phiên bản nâng cấp của MKR. Mỗi token MKR có thể đổi lấy 24.000 token Sky. Sáng kiến tái định vị thương hiệu này nhằm mục đích làm cho cơ chế quản trị của Maker trở nên không thể thay đổi, từ đó đảm bảo tăng trưởng bền vững và phi tập trung.
Tuy nhiên, không phải mọi nỗ lực tái định vị thương hiệu đều xuất phát từ nhu cầu kinh doanh chính đáng. Đã có những trường hợp các dự án tái định vị thương hiệu cho token của mình mà không có lý do rõ ràng hoặc hợp lý, đôi khi với mục đích che lấp hoặc giấu giếm một số hành động.
Ví dụ: một dự án có thể đổi tên từ Token A thành Token B và đồng thời thay đổi tokenomics, chẳng hạn như tăng nguồn cung token mà không đưa ra tỷ lệ chuyển đổi công bằng tương ứng (ví dụ: nguồn cung token tăng 10X, nhưng tỷ lệ chuyển đổi vẫn là 1:1). Những hành động như vậy có thể che giấu các vấn đề cơ bản hoặc gây nhầm lẫn và có khả năng dẫn đến tổn thất tài chính cho nhà đầu tư.
Các bước tiếp theo: Thẩm định và tham gia tích cực
Để ứng phó với sự phức tạp của chiến lược tái định vị thương hiệu cho token, người dùng nên thực hiện một số bước chủ động sau:
Phân tích lý do tái định vị: Nhà đầu tư tiềm năng nên tìm hiểu lý do đằng sau quyết định tái định vị thương hiệu cho token, hướng đi mới của dự án và bất kỳ thay đổi nào về tokenomics. Các nguồn thông tin bao gồm thông báo chính thức của dự án, sách trắng và các kênh tin tức tiền mã hoá có uy tín.
Tham gia vào các Quyết định Quản trị: Người dùng nên tích cực tham gia vào các diễn đàn và thảo luận về quản trị, chia sẻ quan điểm của mình và khuyến khích đội ngũ phát triển dự án giải đáp những mối lo ngại của cộng đồng. Đặc biệt, những người đang nắm giữ token cần đóng vai trò tích cực trong việc bình chọn các đề xuất tái định vị thương hiệu cho token để đảm bảo lợi ích của tất cả các bên liên quan được thống nhất. Sự tham gia chủ động này không chỉ thúc đẩy tính minh bạch mà còn giúp các nhà đầu tư tương lai hiểu được lý do đằng sau quyết định tái định vị và mọi mối lo ngại liên quan, cho phép họ đưa ra quyết định sáng suốt hơn.
Giám sát hoạt động trên chuỗi: Sử dụng các công cụ giám sát trên chuỗi để theo dõi mọi biến động đáng kể của token. Việc này có thể giúp xác định các mô hình hoặc hoạt động bất thường có thể cho thấy các vấn đề tiềm ẩn. Việc đặt cảnh báo về lượng lớn token được chuyển có thể cung cấp thông tin chuyên sâu kịp thời và giúp người dùng luôn nắm được tình hình.
Nhìn về tương lai và tổng kết
Trong tương lai, mặc dù chắc chắn vẫn còn nhiều lĩnh vực cần cải thiện nhưng chúng tôi vẫn kiên định lạc quan về tương lai của ngành. Chúng tôi tin rằng việc giải quyết những vấn đề sau sẽ giúp chúng ta tiến gần hơn tới việc phát huy toàn bộ tiềm năng của ngành.
Định giá bền vững: Chúng tôi thừa nhận rằng việc đạt được mức định giá hợp lý hơn sẽ mất thời gian. Trên thị trường luôn có những lĩnh vực có mức định giá cao hơn, có thể là do mức giá cao do các nhà đầu tư ấn định hoặc do mức độ phổ biến của một số lĩnh vực nhất định. Tuy nhiên, xu hướng định giá bền vững hơn dự kiến sẽ tiếp tục khi nhà đầu tư ngày càng sáng suốt hơn, ưa chuộng các dự án có nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng tăng trưởng thực tế hơn là các dự án đầu cơ. Sự thay đổi dần dần này có thể dẫn tới một môi trường thị trường lành mạnh và ổn định hơn.
Theo đuổi mô hình tập trung một cách hài hòa: Mặc dù theo đuổi mô hình tập trung ở một mức độ nào đó có thể mang lại lợi ích, đặc biệt là đối với đội ngũ mới cần đưa ra quyết định nhanh chóng hoặc giải quyết các vấn đề như lỗi hiệu quả hơn, nhưng việc duy trì tính phi tập trung vẫn rất quan trọng. Mô hình tập trung có thể mang lại lợi thế về tốc độ và sự linh hoạt nhưng không nên làm mất đi niềm tin của cộng đồng hoặc tính toàn vẹn của dự án. Việc đạt được sự hài hòa trong đó phi tập trung được ưu tiên, đặc biệt là ở những lĩnh vực mà mô hình tập trung có thể gây hại cho cộng đồng, sẽ rất cần thiết để đạt được thành công lâu dài.
Tăng cường tính minh bạch: Tính minh bạch sẽ vẫn là nền tảng của niềm tin trong lĩnh vực tiền mã hoá. Các dự án công bố thông tin chi tiết, rõ ràng về việc sử dụng và quản lý vốn sẽ trở nên nổi bật và thu hút nhiều bên liên quan hơn. Việc thúc đẩy tính minh bạch này cũng sẽ khuyến khích quản lý tài chính có trách nhiệm và trách nhiệm giải trình.
Tái định vị thương hiệu có mục đích: Tái định vị thương hiệu có thể là một động thái mang tính chiến lược để báo hiệu trọng tâm mới, thu hút nhà đầu tư mới và điều chỉnh dự án cho phù hợp hơn với mục tiêu và tầm nhìn mới. Tuy nhiên, điều quan trọng là nỗ lực tái định vị thương hiệu phải xuất phát từ nhu cầu kinh doanh chính đáng chứ không phải nhằm mục đích che giấu hoặc giấu giếm một số hành động. Các nhà đầu tư nên tiến hành thẩm định kỹ càng để hiểu được lý do đằng sau bất kỳ quyết định tái định vị thương hiệu nào, đảm bảo quyết định này phù hợp với mục tiêu dài hạn của dự án và mang lại lợi ích cho cộng đồng.
Bằng cách giải quyết các vấn đề về định giá, mô hình tập trung, tính minh bạch và tái định vị thương hiệu có mục đích, ngành này có thể xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ và bền vững hơn. Các bên liên quan ở mọi cấp phải hợp tác để thúc đẩy đổi mới đồng thời duy trì các nguyên tắc phi tập trung và minh bạch.