Стратег SEB попереджає про різке зростання довгострокових доходностей облігацій на фоні фіскальної невизначеності
Згідно з TechFlow, Юссі Хільянен, головний стратег процентних ставок у SEB Research, попередив 23 травня, що довгострокові доходності державних облігацій США можуть продовжувати зростати, оскільки фіскальна політика є ключовим ризиком повторного оцінювання ринку.
Хільянен звернув увагу на погіршення інвесторських очікувань щодо кредитоспроможності макроекономічної політики США, непривабливі витрати на хеджування валютних ризиків та слабкі сигнали оцінки — фактори, які відводять капітал від облігацій США до європейських суверенних облігацій.
Ключові фактори тиску на доходність
Хільянен окреслив кілька структурних і короткострокових факторів, які сприяють тиску на зростання доходностей США:
Зниження довіри інвесторів до координації фіскальної та грошово-кредитної політики США
Високі витрати на хеджування валютних ризиків зменшують привабливість облігацій для іноземних покупців
Краща відносна вартість на європейських ринках облігацій
Великі фіскальні дефіцити США, при цьому випуск боргу продовжує тиснути на динаміку попиту та пропозиції облігацій
“Хоча ми очікуємо лише помірного зростання довгострокових доходностей за поточних умов, зміна фіскальних очікувань може призвести до більш різкого повторного оцінювання кривої доходності державних облігацій США,” заявив Хільянен.