Дохідність 30-річних трежері США вперше перевищила позначку 5% з 9 квітня, досягнувши внутрішньоденної позначки 5.011% на тлі нових занепокоєнь щодо фіскальної стабільності США. Зростання сталося після зниження кредитного рейтингу США Moody’s, яке вказувало на зростаючі дефіцити та зростаючі процентні витрати як ключові ризики для стійкості державного боргу.
Довгострокові доходності зростають, оскільки інвестори реагують на зниження кредитного рейтингу
Рішення Moody’s позбавити США рейтингу Aaa викликало тривогу серед глобальних інвесторів. Рейтингове агентство вказало на підвищені федеральні дефіцити та швидке зростання процентних платежів як основні причини зниження рейтингу. Останній подібний сплеск довгострокових доходностей стався під час «тарифного бунту» на початку квітня, коли стрес на ринку облігацій викликав різкі корекції на ринку акцій США та цифрових активів.
Згідно з Джимом Біанко, керівником Bianco Research, «Останній раз, коли дохідність 30-річних трежері закривалася на рівні або вище 5%, це сталося 31 жовтня 2023 року. Найвища закрита дохідність за останню історію становила 5.11% 19 жовтня 2023 року — найвищий рівень з липня 2007 року». Поточна дохідність лише на 12 базисних пунктів нижче цього рубежу.
Зміна іноземних активів: Великобританія випередила Китай як другий за величиною трежері-холдер
На фоні зміщення глобальних капітальних потоків, Великобританія перевершила Китай у березні 2025 року, ставши другим за величиною іноземним холдером трежері США, з активами на загальну суму $779.3 мільярда, поступаючись лише Японії. Як Китай, так і Японія стрімко зменшили свій ризик у держборгу США за останні 12 місяців, сигналізуючи про згасання міжнародного попиту на державні облігації США.
Цей спад в іноземній участі підкреслює зростаючу потребу США залучати нових внутрішніх або інституційних покупців для поглинання розширювального випуску облігацій — особливо в умовах розширення фіскальних дефіцитів та збільшення постачання трежері.
Настрої ризику поглиблюються на ринках
Розпродаж на ринку облігацій вплинув на ширші ризикові активи. Ф'ючерси на Nasdaq знизилися приблизно на 2%, відображаючи зростаючу обережність інвесторів. Тим часом, Bitcoin (BTC), який торгувався близько $75,000 під час сплеску доходності в квітні, з тих пір відновився до $103,000, після досягнення $106,000 на вихідних.
Зростаючі доходності, підвищені очікування постачання та зменшення іноземного попиту разом представляють складне макроекономічне середовище для політиків США. Продовження тиску на довгострокові ставки може вплинути на умови фінансування, оцінки акцій та потоки цифрових активів у найближчі місяці.
