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Double Kill！！Obol在TGE的同时，解锁了🔓币安Alpha和币安合约两项成就，给陪伴3年之久的VC和社区一个90分的交付吧。现在整个加密市场处在末日审判的气氛中，外有川普加密新政重塑加密项目供给侧秩序，内有币安Alpha截胡链上玩家空投，混沌和不确定主导着25年的H1。加密市场对新资产的定价有效性不足，项目估值体系混乱。旧的加密VC的TVL、叙事力经典估值模型在失效，新的加密虚无主义Cable的市场注意力、风险情绪模型也在失效。在这种情况下，我们很难给出一个靠谱的Obol估值区间。但看在市场热度的面子上，勉为其难给出一个合理的Obol估值角度。首先，我们要搞清楚Obol的DVT技术和它的产品中间件Charon到底是什么东西。相信大多数人对Obol是一脸懵，比如我，当初关注到Obol，更多是因为它的高额融资和为它背书的银河舰队级别VC机构阵营。尽管Obol的官方文档对其自身有准确的描述，比如：DVT（分布式验证器技术）将一个验证者的私钥分片，分布在多个节点操作者控制的机器中，通过签名共享和共识机制共同管理验证器，本质上是"验证器的分片化"，但这些技术语言过于抽象，我们并不能从中知道它具体是什么以及具体有什么用。所以，我们退后一步，在谈论什么Obol具体是什么和具体有什么用之前，我们先谈论以太坊主网具体而现实的出块流程。以太坊主网区块生产现在实行PBS（提议者-构建者分离）机制。区块构建者（builders）从内存池中选择和排序交易，构建最优化的区块，以最大化MEV提取。它们将这些区块提交给区块提议者（proposers），区块提议者通过MEV-Boost拍卖选择收益最高的区块并提议至网络。现实中，区块提议者即验证节点，现在主要有Lido协议的验证节点集合、Coinbase、币安等中心化机构的验证节点集合组成；区块构建者即MEV Searcher，现在主要是河狸（Beaverbuild）和泰坦（Titan Builder），它们两家垄断了88.7%的市场份额。 PBS的出现，本来是用来解决出块权中心化、MEV价值泄漏和增强抗审查性的，但按下葫芦浮起瓢，PBS在解决旧问题的同时本身又产生了新问题。比如Lido的Staking权益比例多次极其接近33%的问题，河狸和泰坦）垄断区块构建市场的问题。由于对维护区块链的去中心化来说，验证大于计算。河狸和泰坦对以太坊去中心化的威胁等级低于Lido的。这就是为什么以太坊基金会在24年多次对Lido协议发难，逼迫Lido自限市场份额和丢弃治理机制。由于以太坊的PoS共识机制天然存在规模效应（验证节点抱团可以降低质押资金门槛、减少发Slash罚没几率）而带来验证节点集合的中心化倾向，在以太坊主网实现ZK化和模块化（轻节点负责验证）之前，以太坊基金会希望引入更多的小型/个体验证节点进入网络以增强网络的去中心化程度。而DVT正是帮助小型/个体验证节点平滑进入以太坊网络的技术解决方案。而Obol更进一步将DVT部件封装成一个可插拔的中间件模块Charon，可无缝集合到现有的验证节点基础设施（如Lido、EtherFi）中。它不需要运营商重构现有系统，而是通过分布式验证节点架构增强它们的功能，使质押运营商和机构无需重构现有系统即可提升安全性、去中心化和容错能力。这种"插件式"的设计理念使Charon成为行业标准的DV协调层，被越来越多的质押平台和机构采用。例如，Lido正是通过在其Simple DVT模块中集成Charon来去中心化Lido，Obol也与EtherFi合作推出了旨在将家庭级质押者引入EtherFi的验证节点集合"Operation Solo Staker"计划，其精选验证节点集合保护着价值超过10亿美元的EtherFi质押ETH。截至2025年4月的数据显示，Obol已有超10亿美元TVL，20亿美元ETH承诺质押，800+独立节点运营商，14,000+个活跃验证节点，50万+测试网活动注册用户。但Obol的本质是ENS那样的以太坊公共品，而非DeFi协议。要我说，以上亮眼的业务数据并不重要，远不如Obol与Lido的Simple DVT模块合作的测试数据有价值。不过，我也承认超10亿美元TVL还是挺牛逼的，而且还在快速增长中。对Obol的估值来说，TVL、叙事力、市场注意力、风险情绪等等因子没那么高的权重，真正决定Obol估值的是加密市场对以太坊公共品愿意支付的对价。鉴于SSV已经处于躺平摆烂状态，那就对标以太坊公共品的龙头ENS吧。以上。