10月10日至11日,加密货币市场迎来了史上最血腥的24小时,一场被业内人士称为“2025槓桿大重置”的暴跌事件让近4500亿美元市值蒸发殆尽。
10月10日,美国前总统特朗普的一则声明引爆了加密市场的“原子弹”。他在Truth Social上威胁对中国商品征收100%关税,全球风险资产应声暴跌。
比特币从12.2万美元直线跳水至10.15万美元,最大跌幅达17%,以太坊、Solana等主流币种跌幅普遍超过20%,部分山寨币几乎归零。
---
01 史上最大清算:数据背后的惨烈
Coinglass数据显示,过去24小时内,全网合约爆仓金额飙升至191.41亿美元,162.13万投资者在剧烈波动中被强制平仓。
这一单日清算规模较2022年LUNA崩盘时激增3倍,较FTX破产时扩大2.4倍,创下加密市场有记录以来最血腥的纪录。
其中,多单爆仓金额高达166.86亿美元,占比87%,反映出市场对多头的毁灭性打击。最大单笔爆仓发生在Hyperliquid平台的ETH-USDT合约,金额高达2.03亿美元。
02 黑天鹅降临:特朗普关税政策引爆危机
这场崩盘的导火索清晰可见——特朗普于10月10日21:00 UTC宣布对所有中国进口商品征收100%关税,并威胁可能实施“大幅关税增加”。
这不是特朗普首次用关税言论冲击市场,但这次的规模与力度前所未有。
消息一出,全球避险情绪急剧升温,美元强势走升,美股资金单日外流达1.6万亿美元。比特币在不到一小时内从约121,300美元跌至105,000美元,连锁触发大量自动止损和杠杆清算。
03 杠杆的恶果:市场结构性缺陷暴露
加密市场的结构性缺陷在此次暴跌中暴露无遗。主流交易所提供的杠杆倍数普遍达5-125倍,而散户投资者平均杠杆使用率高达10倍。
当价格短时间内跌超12%,高杠杆仓位的连环清算形成“死亡螺旋”:强制平仓订单涌入市场,进一步压低价格,触发更多保证金账户穿仓,最终演变为系统性踩踏。
市场深度不足则放大了波动。以以太坊为例,其在3600-3700美元区间堆积了价值约12亿美元的多单止损订单,当价格跌破该区间,算法交易系统自动执行平仓指令,导致ETH价格在30分钟内额外下跌8%。
04 USDe脱锚:稳定币也难稳
在这场危机中,由Ethena Labs发行的合成稳定币USDe出现严重脱锚,一度跌至0.65美元,与1美元挂钩相差达35%。
脱锚主要原因包括流动性极薄——USDe现货市场仅需600万美元就会出现4%滑价。同时,USDe被广泛用作保证金,当其价格下跌引发追加保证金需求,导致进一步卖压。
Ethena Labs在事發後迅速發表声明,表示:“儘管市場劇烈波動,USDe的鑄造與贖回功能未曾中斷,系統依然超額抵押。”
05 交易所宕机:雪上加霜的技术故障
极端行情下,Binance等头部交易所因系统负载过高短暂宕机,加剧了投资者的恐慌性抛售。
许多用户报告称,在暴跌最剧烈时无法进行交易操作。
有投资者在社交平台感叹:“当K线变成血红色,当账户余额归零时,才明白‘高收益’的背后,永远站着‘高风险’的镰刀。”
06 历史镜鉴:从危机中寻找启示
此次爆仓潮与2022年LUNA崩盘、FTX破产有着本质差异,却共享相似的风险基因。
LUNA崩盘源于算法稳定币UST的设计缺陷。FTX破产则是内部治理失控的结果。
而本次危机是宏观政策冲击与市场杠杆过度叠加的产物:外部关税与停摆危机引发风险偏好逆转,内部高杠杆交易放大波动,两者形成负反馈循环。
07 未来展望:黑暗过后是黎明?
截至10月11日中午,USDe价格已基本稳定在0.99至1.00美元区间,整体供应维持约93亿美元。
不少眼明手快的套利者,在0.65美元时大量买入后赎回,单日获利达50%以上。
尽管这场风暴席卷市场,但主流DeFi协议如Aave、MakerDAO并未遭遇系统性冲击,仅少数交易者账户全数归零。
历史经验告诉我们,每一次清算潮后,往往伴随市场修復与反弹。一位分析师指出,回看2020年3月12日,整个市场出现大级别黑天鹅后,哪个币不是最终创新高?
---
市场从不缺少机会,只缺少活到明天的资本。当恐慌逐渐消退,比特币已从最低点反弹至11.2万美元以上,那些在暴跌中大胆抄底的投资者已经开始计算收益。
一位在USDe跌至0.65美元时大量买入的套利者表示,他在24小时内获得了超过50%的回报。而那些杠杆倍数过高的交易者,则不得不面对残酷的强制平仓。
黑天鹅飞过,留下的是更强的链上生态。这次或许是币圈从野蛮生长向成熟转型的阵痛。
#美国加征关税