牛市

最近 Arthur Hayes 提到我们已进入牛市中段，DAT（代币资产化交易所/公司）可能会爆发“类FTX事件”。

很多人第一反应是：价格崩了？

但真正的风险不是价格波动，而是 “公司把代币市值变成信用的链条”：
市场上涨 → 代币升值 → 用代币做抵押扩张（借贷、做市、发行新产品）
一旦流动性或信念逆转，这条信用链就可能像多米诺骨牌一样断裂
爆仓的是资产负债表和托管信任，而不仅仅是行情
🔎 三个必须盯的信号
代币解锁和团队抛压窗口公司市值 vs 链上/托管资产比率（越悬殊越危险）稳定币和做市资金流向（资金短端是否过度喂入高杠杆平台）
三个实操建议

优先关注有真实现金流、链上收入透明的项目（基础设施、staking、可审计金库）
对高杠杆、高创新的DAT保持警惕，仔细看托管和审计条款
保持一部分仓位在低相关性硬资产/稳定收益做对冲

总之，牛市的流动性能创造机会，也能制造信用脆弱点——盯价格不如盯资产负债表。
#加密宏观 #风险提示 #DAT #FTX #牛市

过去两个月，行情每次回调都挺狠，但上涨却一直拖拖拉拉，市场上很多人得出了一个结论：“不降息不放水，资金进不来，交易量上不去，涨不上去。”

但我认为，放不放水其实和币圈有没有牛市没啥直接关系。
大家总喜欢拿上轮牛市做参照，觉得那是因为放水才迎来了牛市。
其实这不过是散户的一厢情愿。
要知道，上一轮、上上一轮牛市，都没有经历过放水，那为什么也会有牛市呢？所以，上一轮牛市正好碰上了美联储放水，放水对牛市只是锦上添花而已。
如果有人不服，问你一个问题：“2020年放了多少水？这些资金流入币圈了吗？”

只说“上轮牛市是因为放水”，真的是过于片面了。这种理由不过是自己强加的。就像刻舟求剑，最终伤害的只能是自己。
放水不放水其实不重要，重要的是市场的背景趋势：现在是降息周期。这是明确的，一旦降息周期开启，它不会轻易改变。

就像种地，春天种下去了，你不可能在中途改变策略，因为目标是秋天收获。美联储说话有时不靠谱，但这么大个国家的决策，背后有无数智囊团商讨，而不是凭空拍脑袋决定的。

所以，如果你只是听听消息，随便听美联储忽悠，就认为降息结束就开始加息，认为资金面不好，真的是这样吗？
为什么比特币涨到10万就开始震荡？不就是因为主力看透了散户的心理，顺着散户的想法布下陷阱。
散户想的是：“比特币涨到10万了，还能涨多少？牛市快结束了，山寨币也不动了。”
主力就会照散户的愿，制造出“牛市结束”的假象，才有更多筹码交出来。为什么没有交易量？
因为大部分筹码都在主力手里，外面很少，交易量自然就低。

你看看SOL、XRP、ORDI，那些交易量大，是因为散户都在买。散户买的是谁的筹码？
不就是主力手里的筹码吗？所以主力自然就开始出货了。
所以，韭菜总是想要交易量大，行情好，又能买到最低点，觉得可能吗？
韭菜永远在行情大涨后才进场，那时交易量飙升，市场开始变热，结果就是主力开始出货。
交易量低不一定是坏事，交易量大也不代表好事。只有通过观察盘面，识别主力意图，你才能知道下一步该怎么做，而不是后知后觉。

牛市是否结束，比特币10万是不是顶，山寨币还有没有机会，这些都不是凭感觉的。
如果感觉有用，就不会有那么多人亏钱了。
主力正是通过散户的感觉，设下了一个又一个陷阱。
世间万物都有规律，懂得抓住规律的人，才能成就一番事业。只有明白牛熊趋势的人，才能从市场中获得真正的收益。

#牛市

我的观点是：目前是#牛市 调整期‌
近期的市场行情确实让人颇感煎熬，尽管各种利好消息频出，但币价却似乎陷入了滞涨状态。这背后的核心原因，在于市场资金面的紧张。在当前这种环境下，市场变得异常敏感和脆弱，任何风吹草动都可能导致币价的大幅波动。
要推动币价上涨，两大要素至关重要：一是资金的流入，即真金白银的支持；二是市场情绪的提振。
目前，虽然市场情绪尚存，但随着利好消息未能有效带动币价上涨，投资者的情绪也在逐渐消磨。
我之所以认为现在是牛市调整期，主要基于以下几方面的考量：
宽松的货币政策与降息趋势‌：这是一个全球性的大趋势。美联储在今年内大概率会降息，释放更多的流动性进入市场，从而推动资产价格上涨。全球范围内，除了少数国家外，大多数都在实施货币宽松政策，全球化的流动性在不断增加，这为市场提供了潜在的资金支持。
#山寨币ETF 的获批预期‌：最近的加密峰会虽然未直接透露重大信息，但明确了给加密领域政策松绑的态度，这对整个加密行业是利好的。山寨币ETF的获批将打通更多资金投资加密货币的渠道，为市场带来更多的流动性。
各州加密储备法案的推进‌：联邦政府已将BTC作为储备资产，并承诺不进行出售。而各州也在积极推进加密储备法案，若通过，将有可能进行购买。这将进一步提升加密货币的市场地位和认可度。
#FTX 赔偿金的陆续到位‌：随着赔偿金的陆续到达投资者手中，这部分资金有可能重新流入市场，为市场注入新的活力。
综上所述，尽管当前市场行情低迷，但考虑到宽松的货币政策、山寨币ETF的获批预期、各州加密储备法案的推进以及FTX赔偿金的陆续到位等因素，我认为目前正处于牛市调整期。在这个阶段，大家应保持耐心和信心，等待市场逐步走出调整，迎来新的上涨行情。