pada_research

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch quỹ ETF tiền điện tử được quản lý chủ động của T. Rowe Price, bao gồm BTC, ETH và một số altcoin quan trọng.
Theo hồ sơ gửi lên SEC ngày 14 tháng 6, SEC đã chính thức phê duyệt đơn xin thay đổi quy tắc do NYSE Arca đệ trình, cho phép niêm yết và giao dịch quỹ ETF tiền điện tử chủ động T. Rowe Price. Quỹ ETF tài sản tiền điện tử được quản lý chủ động này sẽ đầu tư vào một rổ tài sản kỹ thuật số đáp ứng tiêu chí "tài sản đủ điều kiện", sử dụng chỉ số tài sản tiền điện tử làm chuẩn mực hiệu suất, nhưng không sao chép chỉ số. Hồ sơ cho thấy quỹ dự kiến ​​sẽ nắm giữ khoảng 5 đến 15 tài sản tiền điện tử, bao gồm các token chính như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Litecoin (LTC), Polkadot (DOT), Dogecoin (DOGE) và Chainlink (LINK). Hồ sơ gửi lên SEC cũng tiết lộ rằng quỹ có thể nắm giữ stablecoin (chủ yếu là USDC) dưới dạng "tiền mặt được mã hóa" trong điều kiện bình thường để thanh toán phí và tái cân bằng tài sản, nhưng không phải là một phần của danh mục đầu tư.
Tài liệu phê duyệt nhấn mạnh rằng sản phẩm phải tuân thủ các quy tắc của sàn giao dịch về chống thao túng, công khai thông tin, tính thanh khoản và kiểm soát rủi ro, đồng thời phải được trang bị tường lửa thông tin và cơ chế nắm giữ minh bạch để đảm bảo tính công bằng của thị trường và ngăn chặn việc lạm dụng thông tin nội bộ. Các nhà phân tích tin rằng việc phê duyệt ETF này sẽ mở rộng hơn nữa các hình thức sản phẩm tài sản tiền điện tử trong hệ thống tài chính truyền thống, đánh dấu sự gia nhập của "các ETF tiền điện tử đa tiền tệ được quản lý chủ động" vào danh mục sản phẩm có thể giao dịch trong khuôn khổ pháp lý chính thống.
#Pada_Research

Đà tăng của Bitcoin lên mức 70.000 USD được củng cố khi cấu trúc sổ lệnh cho thấy sự tự tin của các nhà giao dịch
Bitcoin (BTC) đang thu hút sự quan tâm của người mua sau khi thiết lập mức thấp nhất trong năm ở mức 59.000 USD vào tuần trước. Dữ liệu sổ lệnh và thanh khoản cho thấy một đợt tăng giá sắp diễn ra và hơn 2 tỷ USD thanh khoản short đang tập trung quanh mức 65.000 USD. Tỷ lệ giá mua/giá bán của BTC vẫn duy trì ở mức tích cực kể từ thứ Sáu tuần trước.
Sự thay đổi về định vị và tâm lý cũng phù hợp với mô hình biểu đồ tăng giá nhắm đến phạm vi $67,000–$70,000.
PHE MUA BTC CỐ GẮNG GIÀNH LẠI QUYỀN KIỂM SOÁT GẦN MỨC HỖ TRỢ
Sự phục hồi gần đây của Bitcoin lên mức 63.500 USD diễn ra sau tín hiệu phân kỳ tăng giá giữa giá và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ bốn giờ. Giá đã tạo mức đáy thấp hơn trong đợt bán tháo đầu tháng Sáu trong khi chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) tạo mức đáy cao hơn. Tín hiệu này cho thấy đà giảm giá đang suy yếu trước khi người mua can thiệp.
Bitcoin cũng đang giao dịch trong mô hình tam giác tăng dần. Một sự phá vỡ được xác nhận có thể nhắm đến khoảng trống giá trị hợp lý hàng ngày giữa 67.500 USD và 70.500 USD, một khu vực mất cân bằng giao dịch hoặc khoảng trống thanh khoản còn sót lại sau đợt điều chỉnh thị trường gần đây.
Hoạt động trên sổ lệnh ủng hộ xu hướng này. Dữ liệu từ Hyblock cho thấy tỷ lệ giá mua/giá bán vẫn ở mức tích cực là 0,05 sau khi Bitcoin chạm mức thấp nhất trong năm ở mức 59.000 USD vào thứ Sáu tuần trước. Chỉ số này theo dõi hoạt động mua và bán mạnh mẽ. Một chỉ số tích cực cho thấy các lệnh mua trên thị trường đang vượt trội hơn một chút so với các lệnh bán.
Dữ liệu về sự thay đổi khối lượng tích lũy (CVD) cung cấp thêm một lớp hỗ trợ nữa. Các nhóm nhỏ hơn (đơn đặt hàng lên đến 10.000 USD và 100.000 USD) đã cho thấy hoạt động mua hàng được cải thiện với 53 triệu USD và 157 triệu USD tương ứng, trong khi những người tham gia lớn nhất (100.000-10 triệu USD) đã giảm đáng kể áp lực bán ròng xuống 900 triệu USD.
Nhà phân tích tiền điện tử Kripto Holder đã chỉ ra một cụm thanh khoản short trị giá 2,68 tỷ USD gần mức 64.600 USD, gọi đó là nhóm thanh khoản tăng giá chính.
Nhà phân tích cho biết khả năng Bitcoin giữ vững trên mức 63.000 USD sau khi xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang càng củng cố thêm luận điểm phục hồi. Dòng tiền CVD giao ngay cũng cho thấy nhu cầu từ người mua giao ngay.
NHÀ PHÂN TÍCH: BTC CẦN SỚM LẤY LẠI MỐC 66.000 USD
Nhà phân tích thị trường PILTR lưu ý rằng vị thế mua BTC đã tăng dần trong năm ngày qua. Vị thế hiện tại theo dõi 237 lệnh mua so với 128 lệnh bán, tạo ra sự mất cân bằng dương ước tính khoảng 4 tỷ USD.
Các mức giá này phù hợp chặt chẽ với phân tích từ nhà giao dịch tiền điện tử Ardi, người cho rằng Bitcoin vẫn đang giao dịch trong mô hình cờ giảm giá sau khi giảm từ 83.000 USD xuống 59.000 USD. Nhà phân tích này xác định 64.000 USD và 66.000 USD là hai mức quan trọng nhất cho sự phục hồi hiện tại.
Theo Ardi, một đợt tăng giá vượt mức 64.000 USD sẽ phá vỡ cả ngưỡng kháng cự ngang và cấu trúc cờ hiệu, tạo thêm dư địa tăng giá cho Bitcoin. Rào cản tiếp theo nằm gần mức 66.000 USD, một mức hỗ trợ quan trọng trước đây nay đóng vai trò là ngưỡng kháng cự.
Việc giành lại khu vực đó sẽ củng cố lập luận cho việc chuyển sang vùng thanh khoản cao hơn mức giá và khoảng trống giá trị hợp lý chưa được lấp đầy giữa 68.000 USD và 70.000 USD.
Tuy nhiên, PLTR cũng cảnh báo về vị thế giao dịch cuối tuần như một biến số ngắn hạn. Nhà phân tích lưu ý rằng việc chốt lời hàng tuần thường tạo ra dòng vốn ngược chiều vào cuối tuần, đặc biệt là sau khi vị thế long được tích lũy lâu dài.
#Pada_Research $BTC

Nghiên cứu: Đỉnh điểm ổn định của Bitcoin thách thức hầu hết các dự đoán về đáy thị trường
Nghiên cứu mới từ Galaxy Digital cho thấy đáy chu kỳ của Bitcoin có thể hình thành ở mức giá cao hơn so với các thị trường gấu trước đây do thiếu hoạt động đầu cơ. Phân tích này dự đoán đáy tiềm năng nằm trong khoảng từ 62.000 USD đến mức giá thực tế của mạng lưới là 53.600 USD.
Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorn, đã phân tích từng đỉnh và đáy của chu kỳ Bitcoin và nhận thấy rằng chu kỳ bốn năm tiếp tục bám sát thời điểm lịch sử của BTC. Mức giảm từ đỉnh xuống đáy đã thu hẹp dần qua các chu kỳ thị trường, giảm từ 85% và 84% trong các giai đoạn trước xuống còn 77% vào năm 2022 và 51% vào năm 2026.
Thorn lập luận rằng đỉnh điểm của Bitcoin vào tháng 10 năm 2025 khác với các đỉnh chu kỳ trước đó. Chỉ có hai trong số mười một chỉ báo đỉnh truyền thống xuất hiện, trong khi chỉ báo Pi Cycle Top được theo dõi rộng rãi lại lần đầu tiên không hoạt động. Tỷ lệ MVRV của Bitcoin, so sánh giá trị thị trường với giá trị thực tế, đạt đỉnh ở mức 2,29, so với 2,93 đến 5,91 trong các chu kỳ trước đó. Nhà phân tích cho biết,
Điểm mấu chốt: đỉnh điểm ổn định giúp NÂNG cao mức sàn. Vì đỉnh điểm tháng 10 diễn ra khá lặng lẽ, chi phí hoạt động của mạng lưới hiện ở mức 43,7% so với mức cao nhất mọi thời đại, so với khoảng 34%, 21% và 17% trong các chu kỳ trước đó.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng một số tín hiệu tạo đáy quan trọng vẫn chưa xuất hiện. Cho đến nay, chỉ có bốn trong số mười ba chỉ báo đã được kích hoạt, và hầu hết các tín hiệu mạnh hơn vẫn chưa xuất hiện.
Các yếu tố lịch sử cũng chỉ ra khả năng thị trường sẽ chạm đáy trong thời gian tới. Đáy của các chu kỳ trước thường hình thành khoảng 12 đến 13 tháng sau khi thị trường đạt đỉnh, trong khi đợt giảm giá hiện tại đã kéo dài khoảng tám tháng.
Thorn lưu ý rằng, dựa trên giá vốn hiện tại là 53.600 USD, Galaxy ước tính mức giá thấp nhất trong trường hợp cơ bản là từ 40.000 đến 46.000 USD. Kịch bản “suy giảm mạnh” hơn cho thấy mức giá có thể lên tới 30.000-37.000 USD, trong khi mức giảm nhẹ hơn có thể duy trì ở mức khoảng 51.000-54.000 USD. Bất chấp các kịch bản này, Thorn cũng cảnh báo,
Điểm mấu chốt là: mức giá sàn có thể thay đổi. Giá vốn phản ánh sự thay đổi liên tục. Trong tình trạng hoảng loạn thực sự, coin được giao dịch với giá lỗ và kéo giá trung bình xuống. Mức giảm giá vốn từ 10-30% sẽ kéo mức giá sàn ngụ ý từ khoảng 40.000 USD trở lại mức 28.000 USD.
CRYPTOQUANT: NHU CẦU BITCOIN VẪN ĐANG CÓ XU HƯỚNG GIẢM
Phân tích onchain từ CryptoQuant hiện cho thấy Bitcoin đang nằm trong vùng định giá thường gắn liền với các đáy thị trường gấu lớn trong lịch sử. BTC gần đây được giao dịch ở mức gần 59.000 USD, cao hơn khoảng 9% so với giá thực tế là 53.600 USD.
Các đáy chu kỳ trước đây, bao gồm cả đợt bán tháo do FTX dẫn đầu vào tháng 11 năm 2022, đều hình thành ở mức giá thực tế hoặc thấp hơn một chút, cho thấy phạm vi đáy có thể lại giảm xuống dưới giá vốn là 53.600 USD và trùng với dự báo cơ sở của Galaxy trong khoảng từ 46.000 đến 40.000 USD.
Dữ liệu về nhu cầu cho thấy một bức tranh thận trọng hơn. CryptoQuant báo cáo tổng mức giảm hàng tuần là 652.000 BTC trên cả nhu cầu giao dịch tương lai đầu cơ và nhu cầu giao ngay, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Chỉ số nhu cầu một năm của công ty cũng chuyển sang âm, cho thấy số lượng người mua BTC ít hơn so với một năm trước.
#Pada_Research $BTC

Sự “đầu hàng” của các thợ đào Bitcoin diễn ra khi nhà giao dịch dự đoán đáy thị trường gấu vào cuối năm 2026
Các thợ đào Bitcoin (BTC) đang chịu áp lực trở lại khi dữ liệu cho thấy một cơ hội mua mới đã xuất hiện.
NHÀ GIAO DỊCH BÌNH LUẬN VỀ DỮ LIỆU THỢ ĐÀO: CHƯA CÓ “DẤU HIỆU RÕ RÀNG HƠN” ĐỂ MUA BITCOIN
Trong một bài đăng trên X hôm thứ Năm, nhà giao dịch ẩn danh Killa cảnh báo rằng các công ty khai thác đang “đầu hàng” dựa trên giá cả so với độ khó khai thác.
“Bạn thực sự đang chứng kiến ​​các thợ đào đầu hàng, một tín hiệu trong lịch sử đánh dấu thời điểm hoàn hảo để tích lũy”, họ viết.
Không có dấu hiệu nào rõ ràng hơn để bắt đầu tích lũy BTC.
Biểu đồ từ nền tảng phân tích blockchain Bitbo cho thấy giá giao ngay hiện tại so với mức độ khó khai thác thấp nhất trong dài hạn gần đây đang gây thiệt hại nghiêm trọng đến lợi nhuận của thợ đào.
Biểu đồ “sự đầu hàng của thợ đào” này hiện đang chìm trong sắc đỏ, lặp lại mô hình từng thấy trong các thị trường gấu Bitcoin trước đây.
Trong một dự báo riêng, Killa cho rằng mức đáy tiếp theo của thị trường gấu đối với Bitcoin vẫn chưa đến.
“Các thị trường truyền thống có khả năng sẽ điều chỉnh vào một thời điểm nào đó trong năm nay và đánh dấu điểm đáy cuối cùng cho Bitcoin”, họ nói với những người theo dõi X.
Điều này đã xảy ra trong mọi chu kỳ trước đây, và tôi không thấy lý do gì để nghĩ rằng chu kỳ này sẽ khác.
NGÀNH KHAI THÁC PHẢN ÁNH “CÁC CƠ HỘI GIÁ TRỊ DÀI HẠN”
Trong một phân tích của X tuần này, Charles Edwards, người sáng lập quỹ đầu tư định lượng Bitcoin và tài sản kỹ thuật số Capriole Investments, tiết lộ rằng các thợ đào Bitcoin đang đứng trước bờ vực sụp đổ.
“Bitcoin đang được giao dịch ở mức giá bằng chi phí sản xuất. Trung bình, các thợ đào hiện chỉ hòa vốn”, ông cho biết.
Biểu đồ kèm theo so sánh giá BTC giao ngay hiện tại với cả chi phí sản xuất và chi phí điện năng. Cả hai đều quan trọng đối với người khai thác, vì chúng phản ánh lợi nhuận tổng thể và từ đó cảnh báo về bất kỳ đợt bán tháo nào.
Hiện tại, Capriole ước tính chi phí sản xuất vào khoảng 61.200 USD, trong đó chi phí điện là 48.965 USD. Điều này mang lại “tỷ suất lợi nhuận khai thác” là 4,67% – gần mức thấp nhất trong hai năm qua kể từ đầu tháng Sáu.
Khi tỷ giá BTC/USD tiến gần đến các điểm hòa vốn của thợ đào, điều đó thường báo hiệu một thời điểm thuận lợi để tham gia thị trường dài hạn.
Như Edwards đã lưu ý, “các cơ hội đầu tư dài hạn tốt nhất trong lịch sử thường nằm trong khoảng từ đây đến Chi phí điện năng”.
#Pada_Research $BTC

Hôm nay SpaceX chính thức niêm yết trên Nasdaq dưới mã SPCX, giá 135 USD/cổ phiếu, định giá khoảng 1.75 nghìn tỷ USD, IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán.
Crypto cũng ăn theo Spacex
Trước khi cổ phiếu thật lên sàn, hàng loạt sàn crypto (Binance, Coinbase, Bybit, Kraken, Hyperliquid...) đã tung ra các sản phẩm pre-IPO để trader đặt cược vào giá SpaceX:
- Binance ra mắt hợp đồng vĩnh cửu SPCXUSDT từ 21/5, đòn bẩy tới 5x, ghi nhận hơn 2.1 tỷ USD volume chỉ trong khoảng 3 tuần.
- Một số sàn khác (Bybit, Kraken) cũng có sản phẩm tokenized cho phép mua "quyền tiếp cận" giá IPO theo dạng chứng chỉ theo dõi giá.
Toàn bộ các sản phẩm này là phái sinh tổng hợp :
- Không có quyền sở hữu cổ phần.
- Không có cổ tức.
- Không có quyền biểu quyết.
- Không thể chuyển đổi sang cổ phiếu SPCX thật.
Đây là cửa hậu cho những ai không tiếp cận được IPO chính thức.
Vì sao nhu cầu crypto lại bùng nổ
Các ngân hàng bảo lãnh (Goldman Sachs, Morgan Stanley và các đơn vị khác) đã loại nhà đầu tư từ Trung Quốc đại lục và Hồng Kông khỏi đợt IPO do các quy định ITAR liên quan an ninh quốc gia Mỹ. Kết quả là một lượng nhu cầu rất lớn bị chặn ở cửa chính sẽ chảy sang cửa phụ là các sản phẩm phái sinh trên crypto, đây được xem là một trong những lý do chính khiến volume các hợp đồng pre IPO tăng vọt, tiêu biểu là Binance nhẹ nhàng hút về 2.1 ty USD volume Pre IPO chỉ trong 18 ngày, dòng tiền đang được tái phân bổ mạnh mẽ từ crypto sang câu chuyện SpaceX
Hầu hết mọi người chỉ nhìn vào câu chuyện quá hào nhoáng của SpaceX , nhưng thị trường tài chính không vận hành bằng câu chuyện, nó vận hành bằng dòng tiền
Starlink đang rất tốt , doanh thu tăng gần 50% trong 2025, biên EBITDA cao, thuê bao tăng mạnh. Nhưng SpaceX vẫn lỗ ròng khoảng 4.9 tỷ USD trong năm 2025, so với mức lãi 791 triệu USD năm 2024, phần lớn khoản lỗ này đến từ chi tiêu khổng lồ cho hạ tầng AI (xAI/Grok) , mảng tăng trưởng nhanh nhất cũng là mảng ngốn vốn nhiều nhất.
Một chi tiết quan trọng ít người để ý là SpaceX đang mang khoản vay cầu nối khoảng 20 tỷ USD, dùng để tái cấu trúc các khoản nợ cũ, bao gồm cả nợ liên quan đến vụ Elon Musk mua lại Twitter (2022, nay là X) và các khoản vay của xAI. Theo điều khoản của khoản vay này, một phần đáng kể tiền thu được từ IPO có thể bắt buộc phải dùng để trả nợ trong vòng 6 tháng, tức là không phải toàn bộ 75 tỷ USD huy động được sẽ đi vào hoạt động kinh doanh
Điều thú vị nhất không phải SpaceX mà là phản ứng của đám đông , mọi chu kỳ đầu cơ lớn đều giống nhau:
Mọi siêu bong bóng đều có chung một kịch bản: Dotcom (2000) , SPAC (2021) , NFT (2021) , AI (2023-2025).
- Giai đoạn 1: Mua vì câu chuyện.
- Giai đoạn 2: Mua vì thấy biểu đồ giá tăng.
- Giai đoạn 3: Mua vì FOMO, sợ lỡ chuyến đò giàu sang, và khi ae mua ở giai đoạn này , rủi ro đã nuốt chửng hoàn toàn phần thưởng.
Nói nôm na SpaceX giống như một miếng đất rất đẹp, quy hoạch tương lai kiểu gì cũng sầm uất. Nhưng thằng chủ đất lại đem bán nó cho ae với cái giá của đất mặt tiền Quận 1 ngay lúc này ...
Trong thị trường này, hiếm ai chết vì đầu tư một công ty tồi, nhưng vô số người đã cháy tài khoản vì trả một cái giá quá cao để đầu tư vào công ty tốt, vì vậy đừng chỉ nhìn câu chuyện , hãy nhìn định giá
Bài viết sử dụng dữ liệu của Mason.
#Pada_Research #SpaceX

Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai ETH đang tập trung vào vùng giá thấp $1.600: Liệu Ether có dẫn dắt sự phục hồi của thị trường?
Các nhà giao dịch Ether (ETH) đang gia tăng các vị thế long đòn bẩy của họ bất chấp giá ETH đã giảm 44% trong năm 2026. Khối lượng hợp đồng tương lai Ether đang mở trên Binance đã tăng lên mức kỷ lục 3,7 triệu ETH, với sàn giao dịch này chiếm hơn 44% tổng khối lượng hợp đồng tương lai Ether.
Nhà phân tích tiền điện tử Darkfost nhận định rằng hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai Ether đã được cải thiện bất chấp sự gia tăng bất ổn do căng thẳng địa chính trị và điều kiện kinh tế suy yếu.
Nhà phân tích lưu ý rằng Binance hiện đang nắm giữ gần 3,7 triệu ETH trong các hợp đồng tương lai mở, đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại về khối lượng giao dịch mở của Ether trên sàn giao dịch này.
Tâm lý chấp nhận rủi ro đối với các vị thế long cũng được cải thiện khi tỷ lệ long/short trung bình hàng tuần của Binance tăng lên 1,0 từ mức 0,95 sau nhiều tháng hoạt động bị chi phối bởi người bán. Chỉ số gần 1,0 cho thấy thị trường cân bằng hơn sau một thời gian dài chịu áp lực bán.
Xu hướng này không chỉ giới hạn ở Binance. Trên tất cả các sàn giao dịch, tỷ lệ long/short của bên mua đã tăng từ 0,94 lên 1 trong hai tuần qua, cho thấy người mua đang hoạt động tích cực hơn trong các lệnh thị trường so với người bán.
Đồng thời, hoạt động đầu cơ đang tăng tốc nhanh hơn nhu cầu giao ngay. Chỉ số mất cân bằng khối lượng giao dịch vĩnh viễn – giao ngay của Binance đã leo lên khoảng 0,90, gần mức cao kỷ lục, trong khi điểm Z-score 30 ngày đạt 2,53.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đạt gần 5,57 triệu ETH, so với khoảng 290.000 ETH trong giao dịch giao ngay. Điều này cho thấy sự tham gia sử dụng đòn bẩy đang mở rộng nhanh hơn nhiều so với hoạt động trên thị trường cơ sở.
RỦI RO THANH LÝ ETH VẪN TỒN TẠI Ở CẢ HAI PHÍA
Nhà phân tích thị trường Amr Taha đã chỉ ra sự phân hóa ngày càng tăng trong vị thế của các sàn giao dịch. Binance ghi nhận mức tăng khối lượng hợp đồng mở trong 30 ngày là 616.400 ETH, mức cao nhất kể từ năm 2019. Trong cùng kỳ, Gate.io ghi nhận mức giảm 631.700 ETH.
Bản đồ nhiệt thanh lý cho thấy gần 8 tỷ USD vị thế short tập trung giữa mức giá 2.200 và 2.400 USD. Những mức giá này nổi bật như các vùng thanh khoản quan trọng nếu giá ETH bắt đầu tăng cao hơn.
Tuy nhiên, vị thế short vẫn đang chịu đòn bẩy cao ở cả hai phía. Khoảng 1,72 tỷ đô la Mỹ giá trị các vị thế long đang bị thanh lý dưới mức giá hiện tại là 1.500 USD, trong khi gần 1,90 tỷ đô la Mỹ giá trị các vị thế short đang bị thanh lý tập trung quanh mức 1.800 USD.
Khoảng cách hẹp giữa các nhóm này cho thấy một thị trường nơi cả vị thế long và short đều tiềm ẩn rủi ro thanh lý đáng kể.
#Pada_Research $ETH