Широко ожидается, что Федеральная резервная система сохранит целевой диапазон на уровне 3,75%–4,00% на своем заседании 27–28 октября, что ставит перед председателем Кевином Уоршем коммуникационную задачу, сообщает The New York Times. Ему нужно объяснить, почему ФРС не повышает ставки, несмотря на сохраняющееся инфляционное давление, подтвердить приверженность борьбе с инфляцией и оставить открытой возможность еще одного повышения в декабре.

Ставки на октябрьское повышение угасли

После того как ФРС повысила ставки в сентябре, рынки сначала закладывали в цены еще одно повышение в октябре. Комментарии в конце сентября и начале октября со стороны президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, вице-председателя Филипа Джефферсона и губернатора Кристофера Уоллера, в целом дававшие понять, что ФРС может подождать еще немного, снизили вероятность октябрьского повышения с более чем 70% до менее чем 30%. С тех пор шансы упали примерно до 12%.

Инфляционное давление сохраняется

Высокие цены на нефть и спрос на материалы и электроэнергию со стороны инфраструктурных проектов в сфере ИИ усилили инфляционное давление в сентябре. Рынки также оказались под давлением: индекс Nasdaq 100 упал более чем на 7% с рекордного уровня, достигнутого 6 октября, а доходность 10-летних казначейских облигаций несколько недель держалась выше 5%.

Стивен Стэнли, главный экономист Santander U.S. Capital Markets, ожидает, что на этой неделе ФРС оставит ставку без изменений, но считает, что повышение в декабре всё ещё возможно. По его словам, Уоршу нужно объяснить, «почему не действовать в октябре и почему декабрь всё ещё рассматривается как возможный срок».

Пауза в политически чувствительный момент

С момента вступления в должность в мае Уорш почти не давал ориентиров относительно дальнейшей траектории ставок. Краткая пресс-конференция после решения оставить ставку без изменений в июле встревожила рынки. Жёсткие заявления в августе, повышение ставки в сентябре и график точечных прогнозов, указывающий на ещё одно повышение в этом году, вернули рынкам некоторую стабильность. Поскольку решение будет принято за шесть дней до промежуточных выборов 3 ноября, а президент Дональд Трамп раскритиковал сентябрьское повышение, аналитики считают, что Уоршу важно не допустить впечатления, будто пауза обусловлена политическими мотивами.