В криптосообществе эту диаграмму можно было часто встретить, и в 2021 году я смотрел на неё с неподдельным интересом, думая, что это какой-то чит-код! Но после нескольких лет наблюдений за крипторынком и событиями в мире я заметил, что люди часто подгоняют эту диаграмму под даты задним числом, допуская погрешность в ±1 год)) Почему она в целом устарела • Экономика кардинально изменилась. Тогда преобладали сельское хозяйство и простые сырьевые товары. Сегодня это сфера услуг, технологии, глобальные финансы, центральные банки, фиатные деньги и активная денежно-кредитная политика. • ФРС, количественное смягчение, бюджетное стимулирование и «страховка» со стороны центральных банков регулярно нарушают старые ритмы. Войны! • Циклы стали гибче и короче. Политика, ликвидность и потоки институциональных инвестиций перевешивают жёсткие 16–20-летние циклы «паники» и «процветания», которые Беннер вывел на основе ограниченной выборки. • Совпадения часто видны лишь задним числом. Некоторые даты примерно совпадают с кризисами (например, около 1929 и 2008 годов), но многие другие — нет. Это скорее интересная историческая иллюстрация, чем рабочий прогноз. Почему она особенно не подходит для криптовалют • Криптовалюты существуют только с 2009 года. У них нет 150-летней истории, на которую опирался Беннер, и они не связаны с урожаями или циклами промышленных сырьевых товаров. Их ритмы иные: халвинги $BTC, волны ликвидности, периоды склонности к риску и ухода от него, регулирование, нарративы и институциональное принятие (ETF и т. д.). Это не сельскохозяйственные циклы длительностью 18–20 лет. • Волатильность и структура рынка совершенно другие: торговля 24/7, глобальные розничные и институциональные участники, высокая корреляция с макроликвидностью, но не с классическими товарными циклами Беннера. «Низкие цены / покупай и держи до бума» на этой диаграмме не учитывает, что криптовалюты могут падать на 70–90% и восстанавливаться за месяцы или годы под влиянием совершенно иных факторов. Современные циклы лучше рассматривать через призму ликвидности, процентных ставок, халвингов и макроэкономики, а не схемы 1875 года. #BTC