Индекс потребительских настроений Мичиганского университета зафиксировал 46,3 в середине октября — это существенное падение, и показатель находится вблизи минимумов после 2020 года. Ещё больше беспокоит то, что ожидания инфляции на ближайшие 12 месяцев подскочили до 4,7% — это уровень, за которым ФРС внимательно следит. Когда потребители ожидают более высокой инфляции, они меняют своё поведение (переносят покупки на более ранний срок, требуют повышения зарплат), и это может привести к самосбывающемуся прогнозу.

Это важно для $SPY, поскольку вся стратегия ФРС строится на том, чтобы инфляционные ожидания оставались закреплёнными. Если домохозяйства начнут закладывать в цены устойчивую инфляцию выше 4%, ожидания относительно конечной ставки сместятся вверх. Раньше мы видели, как ралли останавливались на фоне более слабых данных, но сейчас ситуация обратная: слабые настроения в сочетании с растущими инфляционными ожиданиями — это сценарий стагфляции, который рынок не любит.

Следите за тем, как это отразится на следующем отчёте по ИПЦ и признает ли это ФРС в ноябре. Если инфляционные ожидания не начнут быстро снижаться, премия за риск по акциям продолжит сжиматься, а мультипликаторам придётся скорректироваться. Не лучший фон для акций роста и бета-экспозиции на широкий рынок.