Аналитик Blockworks Шаунда Девенс заявила в X, что текущая оценка Variational у Polymarket примерно в $1,5 млрд в FDV выглядит слишком оптимистично. По данным Odaily, она сказала, что применяемое ценообразование использует мультипликаторы оценки уровня Hyperliquid и Lighter для платформы, которая по-прежнему зависит от субсидий в виде поинтов.

Девенс отметила, что медианный коэффициент FDV к годовой выручке за первый день для недавно запущенных токенов DEX с бессрочными контрактами составляет 6,3 раза, тогда как Variational сейчас находится примерно на уровне 57 раз. Она также сказала, что медианный объем торгов снижается на 54% в первый месяц после TGE.

Используя медианный множитель 6,3 раза, Девенс оценила справедливую стоимость Variational в 167 млн долларов, что подразумевает цену за акцию в диапазоне от 4,8 до 5,4 доллара. Используя мультипликатор примерно 21,1 раза по Lighter, она заявила, что оценка составит около 558 млн долларов, при цене за акцию от 16 до 18 долларов.

Девенс добавила, что с учетом текущей рыночной конъюнктуры с настроем на риск она не ожидает, что оценка TGE Variational опустится до этих консервативных уровней. Она сказала, что исторические мультипликаторы приводились, чтобы показать, что текущие прединвестиционные котировки на внебиржевом рынке могут быть слишком оптимистичными.