Золото снижалось в рамках своего установленного диапазона $4,300–$4,400 на фоне укрепления доллара и более жестких комментариев Федеральной резервной системы, которые усилили ожидания дальнейшего ужесточения. Рост доллара до двухмесячного максимума делает золото, котируемое в долларах, более дорогим для зарубежных покупателей — то же валютное давление, которое помогло опустить Bitcoin с $87,300 до примерно $84,600 на этой неделе.

Двухмесячный максимум доллара наносит ущерб

Механизм простой: более сильный доллар повышает стоимость золота для инвесторов, которые держат другие валюты, снижая спрос на пределе. Прогресс доллара носит процентно-ставочный характер — доходность по U.S. двухлетним облигациям на этой неделе достигла максимума цикла 4,79%, фьючерсные рынки закладывают более чем вероятный сценарий (>53%) октябрьского повышения, а решение Банка Японии поднять базовую ставку до максимума за 31 год все еще оставило USD/JPY около 157,8. Оле Хансен из Saxo Bank отметил, что высказывания чиновников ФРС и их влияние на ставки, доходности и доллар — плюс колебания цены нефти — являются ключевыми ориентирами для краткосрочных трейдеров по золоту в диапазоне $4,300–$4,400.

Баркин утверждает, что угрозы повышений могут сделать свое дело

Президент ФРБ Ричмонда Бэркин во вторник заявил, что повышение ставок и угроза дальнейшего ужесточения могут притушить у бизнеса инфляционные ожидания и охладить рост цен, не оказывая при этом давления на экономическую активность — это сценарий мягкой посадки для сохранения жесткой риторики. Его комментарии дополняют замечания губернатора Бэрра, сделанные в тот же день, о том, что могут понадобиться дальнейшие повышения, чтобы вернуть инфляцию к 2% в своевременной манере. Два ястребиных спикера за один день на фоне WTI около $91 и риска по поставкам из-за возможного запрета на экспорт американского дизеля удерживают решение по октябрю в поле зрения.

Боковой дрейф золота отражает макро-сжатие криптовалюты

Золото и биткоин поглощают одни и те же сигналы: растущие реальные доходности повышают альтернативную стоимость удержания непроцентных активов, а укрепление доллара усиливает эффект. Биткоин снова находится внутри своей зоны для долгосрочных держателей $83 000–$86 000, а золото удерживает диапазон — ни то, ни другое не выходит из него, оба ограничены сверху. Развязка, вероятно, придет из данных, а не из выступлений: в четверг — безработных заявок (консенсус 201 тыс.), в пятницу — прочных товаров и примерно $14 млрд экспирации опционов Deribit, затем — отчет по занятости за 2 октября и CPI 14 октября перед октябрьским заседанием ФРС. Негативный сюрприз по инфляции ослабит доллар и поднимет оба актива; «горячие» данные, указывающие на подтвержденное повышение ставок в октябре, проверят нижнюю границу золота $4 300 и нижнюю границу зоны биткоина $83 000.