UBS заявила, что серебро по-прежнему, вероятно, будет следовать динамике золота и продолжит извлекать выгоду из тех же факторов, которые поддерживают цены на золото, включая опасения по поводу фискальных условий, риски для долгосрочной покупательной способности доллара и ожидания, что денежно-кредитная политика станет более мягкой в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Согласно Sina Finance, стратег UBS Доминик Шнайдер отметил, что корреляция серебра с золотом в последнее время поднялась до многолетнего максимума.

UBS ожидает, что цена на серебро вырастет до $70 за унцию в декабре 2026 года, затем до $75 в марте 2027 года и в июне 2027 года, прежде чем достигнуть $80 в сентябре 2027 года. По состоянию на 18 сентября спотовая цена на серебро составляла около $66,5 за унцию.

Банк заявил, что более жесткая (ястребиная) позиция Федеральной резервной системы и возможность дальнейших повышений ставок все еще могут давить на серебро в краткосрочной перспективе, однако он считает, что средне- и долгосрочный восходящий тренд остается поддержанным, если золото сохраняет силу, а инвестиционный и промышленный спрос — стабильным. UBS также сообщил, что более высокие цены на серебро побуждают отрасль солнечной энергетики снижать расход серебра на единицу продукции и сокращать потребление за счет замены материалов и технических улучшений, хотя это давление может частично компенсироваться спросом со стороны дата-центров, AI-инфраструктуры, инвестиций в энергосети и электромобилей.

UBS добавил, что рост предложения серебра остается ограниченным, поскольку большая часть мирового серебра производится как побочный продукт добычи свинца, цинка, меди и золота, что ограничивает, насколько быстро добытчики могут наращивать объемы даже при росте цен. Банк отметил, что пространство для дальнейшего повышения соотношения золото/серебро выше 70 раз ограничено, и что он предпочитает наращивать позиции в серебре на откатах, а не гнаться за краткосрочными выгодами.