Первая с момента более чем трех лет коррекция ставок ФРС теперь фактически здесь. ФРС повысила ставки на 25 б.п. до 3,75%–4,00%, и большинство представителей ФРС дают понять, что как минимум еще одно повышение может последовать до конца года. Для $BTC, на мой взгляд, главный вопрос теперь не в самом повышении. В том, превратится ли это в реальный цикл ужесточения. Биткоин может выдержать одно повышение, если спрос на ETF и спотовые покупки сохраняются сильными. Сложнее становится комбинация из более высоких ставок, растущих доходностей гособлигаций США и более сильного доллара, происходящих одновременно. Это быстро оттягивает ликвидность от рискованных активов. Самое интересное: $BTC уже несколько недель торговался, «отыгрывая» этот макрориск, поэтому часть опасений была заложена в цену еще до решения. Теперь я наблюдаю за реакцией. Если BTC удержит свой диапазон несмотря на «ястребиную» ФРС, это будет довольно сильным признаком того, что покупатели по-прежнему на месте. Если каждый отскок начинает распродаваться, пока доходности продолжают расти, то рынку, возможно, сначала потребуется еще один откат вниз. Одно повышение не убивает сценарий для $BTC. Настоящее испытание — это устойчивый цикл «выше надолго».