Сегодня акции Samsung на бирже в Сеуле упали более чем на 6% — всего через два дня после объявления крупнейшей в истории Южной Кореи программы вознаграждения акционеров.
Проблема не в том, что цифры недостаточно большие: дело в ожиданиях рынка. Samsung объявила 90–110 трлн вон — это в пять раз больше, чем рекорд 2020 года, но часть инвесторов ранее ожидала до 150 трлн вон — исходя из расчетов на базе прогноза Samsung по операционной прибыли в этом году в 38 трлн вон, годового свободного денежного потока около 26,3 трлн вон и правила возврата 50% FCF, что дает около 13 трлн вон.
Инвесторы смотрят не только на общую сумму, но и на то, насколько вырастет стоимость на акцию. Дивиденды не уменьшают капитал, и только выкуп с последующим аннулированием может улучшить показатели на акцию. В сообщении Samsung, помимо денежного дивиденда в 30 трлн вон за Q3, детали оставшейся раздачи в 60–80 трлн вон — особенно наличие планов по аннулированию — станут ясны только в январе.
Для сравнения в ту же неделю SK hynix: она объявила выкуп на 40 трлн вон с полным аннулированием и развернула цель по вознаграждению акционеров с «в пределах 50% от FCF» на «более 50%» — четко, измеримо и сразу реализуемо. План Samsung дал общую сумму, но не дал способа.
J.P. Morgan отмечает: дивиденд в 30 трлн вон за Q3 составляет лишь 25% операционного денежного потока за первую половину года, что ниже требования по правилу 50% FCF.
Рынок сегодня отреагировал падением на 6%, чтобы сказать следующее: одной общей суммы недостаточно — нужны метод и временной график.
$SKHYNIX
$BTC
#三星股价跌6.4%回报计划不及预期
Проблема не в том, что цифры недостаточно большие: дело в ожиданиях рынка. Samsung объявила 90–110 трлн вон — это в пять раз больше, чем рекорд 2020 года, но часть инвесторов ранее ожидала до 150 трлн вон — исходя из расчетов на базе прогноза Samsung по операционной прибыли в этом году в 38 трлн вон, годового свободного денежного потока около 26,3 трлн вон и правила возврата 50% FCF, что дает около 13 трлн вон.
Инвесторы смотрят не только на общую сумму, но и на то, насколько вырастет стоимость на акцию. Дивиденды не уменьшают капитал, и только выкуп с последующим аннулированием может улучшить показатели на акцию. В сообщении Samsung, помимо денежного дивиденда в 30 трлн вон за Q3, детали оставшейся раздачи в 60–80 трлн вон — особенно наличие планов по аннулированию — станут ясны только в январе.
Для сравнения в ту же неделю SK hynix: она объявила выкуп на 40 трлн вон с полным аннулированием и развернула цель по вознаграждению акционеров с «в пределах 50% от FCF» на «более 50%» — четко, измеримо и сразу реализуемо. План Samsung дал общую сумму, но не дал способа.
J.P. Morgan отмечает: дивиденд в 30 трлн вон за Q3 составляет лишь 25% операционного денежного потока за первую половину года, что ниже требования по правилу 50% FCF.
Рынок сегодня отреагировал падением на 6%, чтобы сказать следующее: одной общей суммы недостаточно — нужны метод и временной график.
$SKHYNIX
$BTC
#三星股价跌6.4%回报计划不及预期
