Я начал по-другому смотреть на RWA, когда изучал TermMax
Раньше я обычно представлял RWA довольно простой вещью: реальный актив токенизируют, размещают в блокчейне — и с этого момента им можно торговать, использовать в качестве залога или применять в DeFi.
Но чем больше я узнаю @TermMax, тем яснее вижу, что токенизация, возможно, лишь точка старта.
То, что действительно привлекло мое внимание, — это physical delivery. Если базовый актив изначально не обладает высокой ликвидностью, то перевод его в on-chain автоматически не превращает его в актив, который можно сразу продать, как BTC, ETH или стейблкоины.
Проблема по-настоящему возникает, когда по займу случается сбой: как lender будет обращаться с залоговым имуществом?
В некоторых структурах TermMax physical delivery открывает возможность передавать актив напрямую lender, а не постоянно зависеть от продажи активов на вторичном рынке. Мне кажется, это довольно практичный подход к RWA.
Это также заставило меня уделять больше внимания фиксированному lending. Для кредита с определенным сроком и фиксированной ставкой lender должен оценивать всю структуру рисков, а не только APY.
Поэтому я начал воспринимать TermMax как интересный эксперимент по связыванию on-chain-кредитования с активами, которые не имеют тех же ликвидностных характеристик, что и crypto-native assets.
Как мне кажется, RWA нельзя будет решить только через токенизацию. Необходимо вместе прорабатывать вопросы собственности, передачи прав, урегулирования при дефолте и реальной ликвидности.
То, что я хочу продолжить отслеживать в TermMax, — сможет ли эта модель эффективно работать, когда вырастут масштаб активов и число участников.
#TermMax
#RWA #DeFi
Раньше я обычно представлял RWA довольно простой вещью: реальный актив токенизируют, размещают в блокчейне — и с этого момента им можно торговать, использовать в качестве залога или применять в DeFi.
Но чем больше я узнаю @TermMax, тем яснее вижу, что токенизация, возможно, лишь точка старта.
То, что действительно привлекло мое внимание, — это physical delivery. Если базовый актив изначально не обладает высокой ликвидностью, то перевод его в on-chain автоматически не превращает его в актив, который можно сразу продать, как BTC, ETH или стейблкоины.
Проблема по-настоящему возникает, когда по займу случается сбой: как lender будет обращаться с залоговым имуществом?
В некоторых структурах TermMax physical delivery открывает возможность передавать актив напрямую lender, а не постоянно зависеть от продажи активов на вторичном рынке. Мне кажется, это довольно практичный подход к RWA.
Это также заставило меня уделять больше внимания фиксированному lending. Для кредита с определенным сроком и фиксированной ставкой lender должен оценивать всю структуру рисков, а не только APY.
Поэтому я начал воспринимать TermMax как интересный эксперимент по связыванию on-chain-кредитования с активами, которые не имеют тех же ликвидностных характеристик, что и crypto-native assets.
Как мне кажется, RWA нельзя будет решить только через токенизацию. Необходимо вместе прорабатывать вопросы собственности, передачи прав, урегулирования при дефолте и реальной ликвидности.
То, что я хочу продолжить отслеживать в TermMax, — сможет ли эта модель эффективно работать, когда вырастут масштаб активов и число участников.
#TermMax
#RWA #DeFi