Отчёт ADP за июль вывел на первый план замедление найма: в частном секторе прибавилось 44 тысячи рабочих мест — самый низкий показатель с начала года, ниже ожиданий всех экономистов в опросе Bloomberg. После пересмотра за июнь осталось 95 тысяч — сокращение за месяц более чем вдвое.

По структуре ещё более показательно: почти все новые вакансии пришлись на медицинские услуги, тогда как в отраслях производства товаров наблюдалось чистое сокращение. У тех, кто сменил работу, рост зарплат ускорился до уровня, близкого к максимуму за год; при этом рыночная ликвидность ухудшается.

Историческая корреляция между ADP и официальными данными по занятости вне сельского хозяйства (non-farm) нестабильна, поэтому я не буду использовать это напрямую как основание для траектории повышения ставок. Моя переменная — non-farm: если оно будет слабеть вместе с ADP, нарратив о повышениях ставок будет дополнительно ослаблен.

#США: ADP, частная занятость в июле хуже ожиданий