3 августа бывший экономист ФРС: экономические данные могут искажаться, ФРС способна неверно оценить ситуацию

Бывший экономист ФРС, автор правила Сэма (Sahm Rule) Клаудия Сэм (Claudia Sahm) заявила, что если ФРС долго игнорирует сигналы состояния низового уровня экономики, то из‑за искажений в макроданных может неверно оценить экономическую ситуацию.

Сэм отметила, что нынешняя «устойчивость», отражаемая в данных о потреблении в США, связана не с ростом благосостояния домохозяйств, а в большей степени с увеличением долгов семей и снижением потребительских стандартов, чтобы поддерживать привычный уровень жизни. Последний «Бежевый доклад» ФРС (Beige Book) показывает, что почти половина региональных наблюдателей ФРС отмечают: потребители оплачивают повседневные расходы с помощью кредитных карт, небольших займов и подобных инструментов.

Тем временем давление на потребление на низовом уровне продолжает усиливаться. В некоторых регионах потребители из‑за высоких цен сокращают расходы на дорогие продукты, а потребность в продовольственной помощи для благотворительных организаций, по данным, даже превышает уровень, наблюдавшийся в период финансового кризиса и пандемии.

Что касается рынка труда, Сэм заявила, что существует разрыв между официальными данными о низкой безработице и реальными ощущениями работников. Интервью ФРС показывают: часть работников описывает текущую ситуацию на рынке труда как «выживание», а не как «стабильность». Из‑за опасений по поводу экономической неопределенности у сотрудников снижается готовность менять работу, и даже при остановке роста зарплат они выбирают остаться на прежнем месте.

Сэм предупреждает: хотя давление на низовом уровне экономики усиливается, некоторые компании, сталкиваясь с ростом стоимости жизни у сотрудников, начинают по собственной инициативе поднимать зарплаты, что может снова увеличить риски инфляции. Она считает, что ФРС как организация, ориентирующаяся на данные, не должна полагаться только на макроэкономическую статистику — ей необходимо учитывать реальные впечатления обычных семей о ценах и занятости, иначе она может упустить важные сигналы изменения экономики.