$BTC

В каждом предыдущем цикле BTC формировал своё дно в то время, когда долгосрочные держатели находились в убытке.

Однако в этом цикле этого ещё не произошло.

Фактически, текущее значение LTH NUPL находится на уровне, который исторически наблюдался примерно в середине цикла, а не на окончательном дне последующего бычьего? (медвежьего) рынка.

Значит ли это, что BTC должен пойти ниже?

Не обязательно. Но это показывает, что с точки зрения on-chain текущий цикл всё ещё очень отличается от предыдущих днёв медвежьего рынка.