Прежде чем я открыл сегодня графики, я поймал себя на мысли о том, как часто рынки в итоге начинают оценивать право доступа выше, чем само владение. Сначала это звучит наоборот, но я видел подобное в других секторах, где возможность пользоваться чем-то становится ликвиднее, чем сам актив. Это заставило меня задуматься, не указывают ли Babylon и $BABY незаметно в похожем направлении.

Если нативное кредитование под залог биткоина станет надежным, возможно, дефицитным ресурсом будет не только BTC. Это может быть подтверждаемая способность к заимствованиям, привязанная к конкретным историям залога. Это уже другой рынок. Люди будут сравнивать не только то, кто владеет биткоином, а кто может многократно открывать ликвидность, не вводя дополнительных предположений о доверии или операционных трений.

Я снова и снова возвращаюсь к различию между спросом на капитал и спросом на предсказуемый доступ к капиталу. Они не всегда одно и то же. Мотивы могут привлечь депозиты на какое-то время, но стабильное кредитное поведение формируется через повторение, а не через одну-единственную кампанию. Интересный сигнал, возможно, не в том, сколько BTC входит в систему, а в том, начнет ли подтвержденная кредитоспособность нести ценность сверх исходного займа.

Если этот сдвиг когда-нибудь произойдет, $BABY may в итоге будет отражать инфраструктуру, стоящую за повторно используемым кредитом, а не простое перемещение залога. Я все еще не уверен, что рынок уже закладывает это различие в цену, и, вероятно, именно эту часть стоит наблюдать наиболее внимательно.

#baby $BABY @BabylonLabs_io